华尔街巨头们正悄然搭建一座通往曾经由散户投注者主导的市场的桥梁。Cantor Fitzgerald 准备向约 3000 家机构客户开放Kalshi 预测市场，使对冲基金和其他大型投资者能够通过受监管的美国交易所，就事件合约进行大额的私下协商交易。此举表明，预测市场不再仅仅是散户投注选举或体育赛事结果的场所。

要点总结

• Cantor Fitzgerald 计划让约 3,000 家机构客户参与 Kalshi 事件合约的大宗交易。
• Kalshi 是一个受 CFTC 监管的交易所，Susquehanna International Group 担任其做市商，提供定价和流动性。
• Cantor 将担任经纪人，代表客户安排和执行交易，并于今年早些时候完成了第一笔大宗交易。
• Cantor 还与盈透证券 (Interactive Brokers) 合作，以扩大其在专业交易员和对冲基金中的影响力。
• Susquehanna 的 Joe Grubb 预计“大型机构风险转移”将成为预测市场的下一个主要增长领域。

Cantor Fitzgerald扩大机构用户参与Kalshi预测市场的渠道

Cantor Fitzgerald 正致力于成为首批为机构客户提供在受监管交易所直接进行事件合约大宗交易的全方位服务投资银行之一。该公司在一份声明中表示，计划将这项服务扩展至约 3,000 家机构客户，这标志着大型金融机构未来使用 Kalshi 等平台的方式将发生显著转变。

这并非一项小规模实验。这是一项结构性赌注，押注康托·菲茨杰拉德机构投资者能够通过其对事件驱动型市场的准入，成为成熟投资者管理其对现实世界结果（从经济数据发布到天气模式）风险敞口的主流方式。

大宗交易促进大规模机构参与

大宗交易是指金额巨大的私下协商交易，通常在公开订单簿之外执行，以避免价格意外波动。对于华尔街大型公司而言，大宗交易是一种常见的交易工具，而Cantor公司现在正将这种机制引入预测市场。据CNBC报道，该公司今年早些时候在Kalshi平台上完成了首笔大宗交易，这一里程碑式的进展为目前正在进行的更大规模推广奠定了基础。

在这种安排下， Cantor Fitzgerald扮演的是经纪人的角色——即为客户安排和执行交易的一方——而不是承担风险的交易对手方。这种区别至关重要，因为它意味着Cantor实际上是在为其机构客户群打开了一扇门，而无需承担做市的负担。

Kalshi的监管框架和市场结构

Kalshi是一家受美国商品期货交易委员会（CFTC）监管的交易所，专门从事事件合约交易，这使其与许多加密货币原生或离岸预测平台处于不同的监管类别。正是这种监管地位，使得像Cantor这样的公司愿意通过Kalshi进行机构资金交易。

CFTC监管的事件合约和做市商角色

这些机构交易的定价和流动性由Susquehanna International Group提供，该公司是Kalshi的做市商。Susquehanna的参与让机构客户确信，大额交易能够顺利成交，而不会出现剧烈的价格波动——这长期以来一直是预测市场吸引大量资金的一大障碍。

据CNBC报道，Kalshi发言人伊丽莎白·戴安娜指出，机构客户申请开设的新市场仍需经过美国商品期货交易委员会（CFTC）的审批，并在推出前确保足够的流动性。戴安娜还表示，客户对Kalshi的气候、天气和经济指标市场表现出特别浓厚的兴趣——与体育或娱乐合约相比，这些类别更适合机构对冲。

格局转变：从零售投注到机构对冲

预测市场长期以来一直被视为以零售为主的产品，主要围绕体育赛事结果、选举结果和流行文化相关的投注展开。但这种固有观念正在逐渐瓦解。像Kalshi和其竞争对手Polymarket这样的平台，早期用户群主要建立在这些小额、高交易量的零售交易之上。但Kalshi尤其致力于拓展其服务范围，吸引那些对预测市场形式持有不同看法——将其视为风险转移场所，而不仅仅是下注平台——的机构投资者。

增长潜力与市场演变

Susquehanna Predictions 的业务发展主管 Joe Grubb 表示：“我们认为预测市场下一个实质性增长点将是大型机构风险转移。” 这番话道出了 Cantor 此举背后的战略逻辑：如果机构开始像对待衍生品或期货一样对待事件合约，那么像 Kalshi 这样的平台的潜在市场规模可能会远远超出其目前的零售客户群体。

Cantor联席首席执行官兼全球股票主管帕斯卡尔·班德利尔(Pascal Bandelier)认为，流动性缺口最终正在缩小，这正是市场出现这一趋势的原因。“预测市场发展迅速，但机构参与度却未能跟上，因为投资者缺乏在受监管交易所进行大规模交易的能力，”班德利尔表示，“现在流动性已经到位。”

Cantor 的业务拓展并未止步于自身客户群。该公司还与盈透证券 (Interactive Brokers) 建立了合作关系，盈透证券的平台覆盖专业交易员、对冲基金和其他成熟投资者——这是旨在将机构资金引流至 Kalshi 事件合约的第二个渠道。

除了Cantor的资产负债表之外，这又有何意义？如果机构风险转移真正成为Kalshi预测市场增长的支柱，它将重塑整个行业的竞争格局。一个既能容纳零售体育博彩玩家又能容纳对冲经济风险的对冲基金的平台，其市场定位与小众博彩应用截然不同——这可能会迫使Polymarket等竞争对手寻求类似的监管和机构化路径。

像Cantor Fitzgerald和Susquehanna这样的老牌机构的参与，也为纯粹的零售平台增添了一层信誉，而这往往是它们难以获得的。当一家以机构级交易著称的公司开始通过事件合约引导对冲基金资金时，这向更广泛的市场发出一个信号：受美国商品期货交易委员会（CFTC）监管的预测交易已经跨越了某种合法性门槛——即便这种机构需求的长期规模仍在实时接受考验。

常问问题

Cantor Fitzgerald 在 Kalshi 预测市场中扮演什么角色？

Cantor Fitzgerald 担任 Kalshi 平台上约 3,000 家机构客户的经纪商，负责安排和执行大宗交易。

Kalshi的机构交易如何提供流动性？

流动性和定价由 Susquehanna International Group 提供，该公司是 Kalshi 的做市商。

Kalshi预测市场的监管状况如何？

Kalshi 是一家受美国商品期货交易委员会 (CFTC) 监管的交易所，专门从事赛事合约交易。

为什么机构参与预测市场如此重要？

机构准入允许在受监管的交易所进行大宗交易和大规模风险对冲，从而将预测市场扩展到零售投注之外。

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