2026年国际足联世界杯做到了极少数体育赛事才能做到的事：它将监管之争变成了淘金热。预测市场的交易量达到了一年前难以想象的水平， Kalshi数据显示，2026年6月的交易量接近94亿美元，创历史新高，高于5月份的约53亿美元。本届世界杯历史上首次扩军至48支球队，并已成为有史以来预测市场活动最强劲的驱动力。

要点总结

• 根据 DefiLlama 的数据，Kalshi在 2026 年 6 月的交易量创下近 94 亿美元的纪录，比 5 月份的 53 亿美元增长了约 77%。
• Polymarket 的国际平台 6 月份的交易额攀升至约 43 亿美元，高于 5 月份的约 35 亿美元，扭转了此前的下降趋势。
• 扩军至48 支球队的 FIFA 世界杯于 6 月 11 日开幕，是这波热潮背后的主要催化剂。
• 近十几个美国州已对预测市场公司提起诉讼，而美国商品期货交易委员会主席迈克尔·塞利格则坚称，联邦监管机构对这些市场拥有唯一管辖权。
• 欧洲证券及市场管理局提醒各公司，许多事件合约可能已经受到现有的二元期权限制。

2026年国际足联世界杯推动交易量创历史新高

六月份的数据足以令人震惊，足以重新审视华尔街和华盛顿对这个行业的重视程度。根据DefiLlama的数据， Kalshi平台当月所有合约的名义交易量超过310亿美元，自6月11日锦标赛开赛以来，该平台每日成交量持续超过10亿美元。这并非昙花一现，而是参与格局的结构性转变。

Polymarket的国际交易平台创下历史新高。 6月份，Polymarket国际平台的名义交易额超过108亿美元，扭转了4月和5月持续的下滑趋势。Polymarket的美国平台也实现了增长，名义交易额超过35亿美元，高于5月份的17.7亿美元。

在这一波上涨行情中，一家新公司也崭露头角。Rothera是Susquehanna International Group和Robinhood的合资企业，于6月推出，在首个完整月份的名义交易量就超过了20亿美元。Robinhood在Rothera上线之初就开始通过该平台进行部分世界杯合约的交易。据美国银行称，Rothera目前约占美国预测市场交易量的7%。

为什么48支球队扩军改变了数学计算？

以往的世界杯共有32支球队参赛。如今扩军至48支球队，不仅仅意味着比赛场次更多，更意味着市场更多、投注更多、交易平台使用时间更长，以及交易者有更多机会进行交易。仅小组赛阶段的交易量就远超往届，而淘汰赛阶段更是精彩纷呈。

加拿大与摩洛哥的16强赛在Kalshi平台上的交易额超过4800万美元，在Polymarket平台上的交易额超过2680万美元。美国队与对手的16强赛在Kalshi平台上的交易额超过210万美元，在Polymarket平台上的交易额约为160万美元。与此同时，尽管美国队最终夺冠的赔率在Kalshi和Polymarket平台上分别仅为4.3%和3%，但关于美国队能否最终赢得整个锦标赛的投注额却分别在Kalshi平台和Polymarket平台上达到了1.22亿美元。

各大平台都积极布局。Polymarket发起了一项竞赛，悬赏高达200万美元，奖励给能够构建完美淘汰赛预测表的人。Kalshi则在其App Store页面显著位置推广了“交易世界杯”功能。未平仓合约（即未结算的活跃合约总数）也印证了这一点：Kalshi的未平仓合约超过10亿美元，而Polymarket国际平台的未平仓合约略低于4亿美元。

市场暂时经受住了压力测试

与Kalshi有合作关系的市场诚信公司Solidus Labs的首席执行官Asaf Meir一针见血地指出：外界观察人士正在质疑预测市场是否“足够安全”、“足够成熟”，以及是否“交易量足够大”。Meir表示，世界杯“是对预测市场能否兑现承诺，在持续高交易量的环境下，长期为所有投资者维持公平竞争环境的巨大考验”。

平台能够应对激增的流量而未出现明显的重大中断，这一事实比具体的数字本身更重要。机构投资者和监管机构在旁观望时，评估的是运营的可靠性，而不仅仅是热情。

美国预测市场法律战不断升级

创纪录的交易量正值监管形势最糟糕的时期。截至2026年3月，美国已有近十几个州对包括Kalshi和Polymarket在内的预测市场公司采取行动，一些州试图叫停其运营，另一些州则力图将其纳入现有的赌博法和州税收框架。

美国商品期货交易委员会（CFTC）对专属管辖权的主张

联邦政府的回应明确而强硬。美国商品期货交易委员会（CFTC）主席迈克尔·塞利格指责各州对受联邦监管的交易所采取“非法执法行动” ，并辩称国会已授予该机构对商品衍生品市场（包括预测市场）的独家管辖权。塞利格表示：“任何试图凌驾于联邦法律之上并夺取这些市场管辖权的州，我们都将在法庭上等着你们。”

这并非外交辞令，而是管辖权之争的宣言。美国商品期货交易委员会（CFTC）的姿态表明，即便各州总检察长和博彩委员会辩称，体育赛事合同更像是赌博产品而非商品衍生品，联邦监管机构也不愿让步。这场法律冲突正朝着联邦法院的方向发展，其结果很可能决定未来数年美国预测市场能够提供什么，不能提供什么。

游说活动旨在修订《数字资产市场透明度法案》。

政治层面同样充满变数。赌场运营商、部落组织和劳工团体敦促国会通过对《数字资产市场透明度法案》（Digital Asset Market CLARITY Act ）的修正案，彻底剥夺美国商品期货交易委员会（CFTC）对体育赛事合同的监管权。他们的论点是：这些合同应由州博彩法和现有的博彩监管体系管辖，而非联邦商品监管。

这个联盟并非边缘团体。部落博彩运营商在多个州拥有举足轻重的政治影响力，而商业赌场运营商也拥有足够的游说资源来维持一场旷日持久的运动。如果这项修正案获得支持，它可能会从根本上改变Kalshi和Polymarket等平台的竞争格局，这些平台此前一直在美国商品期货交易委员会（CFTC）的监管下建立其美国体育博彩合约业务。

欧洲监管机构对活动合同的看法

在大西洋彼岸，监管机构采取了不同的策略，但传递的信息依然是谨慎的。欧洲证券及市场管理局（ESMA）提醒各公司，许多事件合约可能已经受到现有的二元期权限制。至关重要的是，ESMA的立场是，产品是否受监管取决于其实际特征，而不是平台贴上的“事件合约”标签。

这种区别至关重要。欧洲平台不能简单地将二元结果合约重新命名为“事件合约”来规避二元期权规则。监管责任从产品命名转移到了产品结构——这是一个技术要求更高的标准，可能会使预测市场运营商在欧盟司法管辖区内设计和推广其产品变得更加复杂。

美国和欧洲做法的差异反映了更广泛的分歧。在美国，争论的焦点在于哪个监管机构有权监管这些市场。在欧洲，问题在于现有的金融产品规则是否已经涵盖了这些市场。两种框架默认情况下都对预测市场不友好——但欧洲的做法可能提供更清晰的监管，即使这种清晰性意味着更多的限制。

世界杯热潮究竟揭示了什么？

六月份的交易激增不仅仅是一个体育故事。它表明，FIFA世界杯预测市场能够推动持续的高交易量，而不仅仅是一次性的交易高峰，而且交易平台也能够扩展规模以满足这种需求。这正是该行业所需要的运营验证。

但创纪录的交易量也正值美国证券交易行业的法律基础仍处于动荡之际。每新增十亿美元的交易量，就意味着十亿美元将面临监管结果的风险，这些结果可能在一夜之间重塑市场格局。美国商品期货交易委员会（CFTC）与各州之间的博弈、《CLARITY法案》的游说活动以及欧洲证券及市场管理局（ESMA）对二元期权的警告都在同时进行——而且没有一个问题得到解决。

世界杯结束了，但规则不会就此结束。

常问问题

近期预测市场交易量激增的原因是什么？

2026 年 FIFA 世界杯首次扩军至 48 支球队，推动了 2026 年 6 月预测市场平台交易量的大幅增长。Kalshi 的交易量接近 94 亿美元，Polymarket 的国际平台也创下了新的月度纪录，该赛事被认为是推动这两个平台增长的主要催化剂。

美国监管机构如何应对预测市场的增长？

截至 2026 年 3 月，近十几个美国州对包括 Kalshi 和 Polymarket 在内的公司提起了诉讼。然而，美国商品期货交易委员会主席迈克尔·塞利格驳回了这些诉讼，他认为联邦监管机构对预测市场拥有唯一管辖权，并指责各州对受联邦监管的交易所采取“非法执法行动”。

美国目前有哪些旨在改变体育赛事合同监管框架的举措？

赌场运营商、部落组织和劳工团体一直在游说国会修改《数字资产市场透明度法案》，试图将体育赛事合同从美国商品期货交易委员会（CFTC）的管辖范围中移除，转而纳入各州博彩法的管辖。这一努力反映了整个行业对联邦政府监管体育相关市场的普遍抵制。

欧洲在预测市场和赛事合约方面的监管有何不同？

欧洲证券及市场管理局（ESMA）采取了产品特性导向的方法，指出许多事件合约可能已经受到现有二元期权限制的约束。根据ESMA的框架，重要的是产品的结构，而不是平台使用的标签——这意味着“事件合约”的认定并不能自动使产品免受现有金融法规的约束。

本文由人工智能辅助生成，并经编辑团队审核。