什么是做空股票？
空头头寸交易是指卖空你已持有的证券，但不平仓现有的多头头寸。这样会形成一个中性头寸，股票的所有收益等于损失，净收益为零。其目的是为了避免平仓时实现资本利得，因此监管机构在实践中对其进行了限制。
例如，如果您持有 100 股 ABC 股票，并且您告诉您的经纪人卖空 100 股 ABC 股票而不卖出您的多头头寸，那么您就进行了一次空头交易——多头头寸在一个账户中，空头头寸在另一个账户中。
要点总结
- “做空股票”是一种投资者通过做空自己已经持有的股票来减少或避免资本利得税的策略。
- 多头投资者不会直接卖出平仓，而是会在另一个账户中卖空与多头头寸等值的股票，从而建立中性头寸。
- 虽然过去很流行，但在美国证券交易委员会和金融业监管局的严厉打击之后，卖空股票市场已成为一种日益受到限制的做法。
- 还有其他策略，例如购买看跌期权。
了解反向卖空策略
“卖空箱”交易（也称“对箱做空”）是一种避税或减税技巧，交易者在不想平仓多头头寸时会使用这种技巧。通过在另一个账户中卖空股票并维持多头头寸，可以避免产生资本利得，并且一个账户产生的任何新收益都会被另一个账户的损失完全抵消。
这种策略也被一些投资者所采用，他们认为自己持有的股票价格即将下跌，但又不想卖出，因为他们认为下跌只是暂时的，股价会很快反弹。
限制和避税
在1997年之前，做空股票（即利用“箱式期权”进行交易）的主要目的是为了延迟纳税。根据当时的税法，同时持有股票的多头和空头头寸意味着，多头头寸的账面收益会被空头头寸抵消，从而暂时抵消。两种头寸的净收益为零，这意味着无需缴纳任何税款。
1997 年《纳税人救济法案》 （TRA 97）不再允许以“卖空”方式进行税收递延。根据 TRA97，因卖空“卖空”而产生的资本利得或损失不能递延缴纳。这意味着所有相关的资本利得税都必须在当年缴纳。
美国证券交易委员会（SEC）和金融业监管局（FINRA）进一步规范了卖方何时可以进行卖空交易。例如，2010年2月，SEC采纳了替代性涨跌幅规则，该规则限制了当股票单日跌幅超过10%时的卖空行为。在这种情况下，进行卖空交易的人（即使股票已持有）通常也必须开设保证金账户。
另一种可行的策略是购买看跌期权，它赋予投资者出售股票的权利，但并非义务。购买看跌期权会产生每股成本，与卖空交易的成本相当。然而，与所有期权策略一样，看跌期权也会受到时间价值衰减的影响。为了使期权策略有效运作，必须控制这种衰减成本。
做空箱线图示例
举例来说，假设您在主经纪账户（非保证金账户）中持有ABC股票，账面收益较大。您认为ABC股价已达顶峰，想要卖出。然而，这部分收益需要缴纳资本利得税。也许您预计明年的收入会大幅下降，从而进入较低的税率档位。在这种情况下，等到税率档位降低后再卖出收益会更有利。
为了锁定今年的收益，您在保证金账户中做空ABC公司的股票。按照惯例，您从经纪商处借入股票。当您的押注（希望）成功时，您将做空前持有的股票归还给经纪商，从而规避应税事件。
违反包装盒规定进行销售合法吗？
不，根据 1997 年《纳税人救济法》，做空股票以逃避税收是违法的。
卖空是如何运作的？
卖空是指从经纪商处借入股票，然后在市场上卖出，希望以更低的价格买回，从而获利。在借入股票进行卖空期间，您需要支付借入股票价值的利息。因此，卖空交易只能在保证金账户中进行。
什么是期权组合价差策略？
箱式价差是一种期权策略，用于构建合成贷款，以与传统贷款机构不同的隐含利率借入或借出资金。箱式价差涉及买入一个牛市看涨期权价差和一个与之匹配的熊市看跌期权价差，其收益始终为两个行权价之间的差额。因此，如果您以 99 美元的价格买入一个 100 点的箱式价差，到到期时其价值将增加 1 美元。