评价个股的投资者情绪
经验是良师，但是学费昂贵。
——无名氏
大部分的短期交易者都赔钱，有没有方法改变这些呢？如果大部分交易者在大部分时间里是错误的，我们是否应该采取跟他们相反的做法？
如何评价个股的投资者情绪
这个想法一点不新奇。加菲尔德·德鲁（GarfieldDrew）在20世纪30年代的作品中就提到了这个观点，他很可能是第一个主张这种观点的分析师，并且提出了可行的解决办法。德鲁将公众投资者交易活动分为两类：1. 顾客在券商处的持仓或现金余额；②零股做空比例。
这两个指标中零股做空比例更经得起考验。德鲁认为，零股交易是不超过100股的交易，这样的交易很可能代表没有足够资金购买传统100股股票的小投资者。
过去70多年来，这种观点已被证明是正确的。股市处于低点时，零股做空交易达到异常高的水平，而零股做空交易下降时，通常预示着行情上涨。这是众所周知的事情，但可惜大多数投资者并不能做出正确的判断。
我们可以不考虑大多数投资者，因为大多数人都不富有。
沃利·贺彼（WallyHeiby）、理查德·戴萨特（RichardDysart）、马蒂·茨威格（MartyZweig）、内德·戴维斯（NedDavis）等其他分析师根据这个思路进行了进一步的研究。他们研究的是整个股市的择时问题，其中最值得注意的是投资者情报服务公司，该公司评估投资时讯作者的情绪。35年来的记录表明，热门时讯作者与一般散户一样无法正确预测未来的股市行情。
商品期货分析师和《市场风向标》的原出版商——吉姆·希伯特（JimSibbett），从20世纪60年代后期开始记录时讯作者对商品期货的看法。他的研究表明，情绪数据不仅可以用于股市整体的行情预测，也可以用于单个期货的择时。
他的数据显示得很清楚：所有主要商品期货市场，看多的投资顾问太多时就会下跌，而看多的投资顾问太少时就会上涨。
希伯特的研究数据都是每周数据。直到杰克·伯恩斯坦（JakeBernstein）开始记录50位交易者每日看多或看空的观点，数据就变成以日为单位了。
他跟踪研究一个多种多样的商品期货列表的情绪，得到了相同结论：针对个股和每日波动，投资者的情绪可以提供许多依据来预测股市下一步的走势。