經濟學中的績效性是什麼？
表演性理論認爲，經濟或金融模型並非客觀地衡量現實的某些方面，而是幫助塑造現實的這一方面，使其符合模型所描述的形式。也就是說，表演性理論闡述了這樣一種觀點：經濟理論不僅描述世界的表象，而且還能夠作用於世界，從而使經濟及其參與者更符合理論本身的運作方式。
要點總結
- 績效性是指經濟理論或金融模型有可能改變世界及其中的個體，使其更好地反映理論本身。
- 這表明，金融模型不僅能夠被動地描述經濟的某些方面，而且還有能力改變經濟。
- 與此相反，“反表演性”的概念是指，經濟模型的普遍使用反而使世界看起來與該理論越來越不符。
理解表演性
表演性廣義地描述了話語、銘文、模型等如何具備影響其所描述世界的能力這一社會過程。語言哲學家J.L.奧斯汀在“表演性話語”的語境下創造了這一術語，旨在區分那些能夠產生實際作用的表達方式和那些僅僅描述既有狀態的表達方式。
言語行爲是指那些能夠改變或影響世界狀態的言語。例如，一位受過正式任命的牧師所說的“我宣佈你們結爲夫妻”，不僅在象徵意義上，而且在社會現實中，都將“新娘”和“新郎”轉化爲“丈夫”和“妻子”。這種社會現實體現在文化和宗教認可、法律對待、稅收和家庭財務等方面，僅舉幾例。
當一個描述市場效率或某種資產定價的經濟模型被引入現實世界時，它便有能力改變現有的經濟結構，使市場開始適應該模型，而不是模型被動地描述市場。經濟社會學家唐納德·麥肯齊提出了三種經濟績效模式。他將其中最強、最有趣的一種稱爲“巴恩斯式”（以社會學家和技術學者巴里·巴恩斯的名字命名）。在巴恩斯式績效中，“經濟學某個方面的實際應用使得經濟過程更接近經濟學對其的描述”。
這種觀點與自然科學研究人員構建的模型截然不同。運用牛頓物理學的公式並不會以任何有意義的方式影響大質量物體上的引力行爲，熱力學定律的廣泛應用也不會改變熵的任何實際測量方法。經濟學（以及其他社會科學）的不同之處在於，它“衡量”的對象並不存在於社會之外——如果沒有人生產、消費、借貸或投資，也就不存在可供研究的經濟。
表演性的證據
一個經過充分研究的經濟模型變得具有實際意義的例子是Black-Scholes-Merton (BSM)期權合約定價模型，該模型在 20 世紀 70 年代和 80 年代引入芝加哥時，使衍生品市場變得合理化。
藉助這個由計算機服務器計算並記錄在紙上或終端屏幕上的“理論”價格的特定方程式，期權交易員從過去在期權定價和交易中依靠經驗猜測，轉變爲精於計算的套利者，在期權價格過低時買入，在價格過高時賣出。期權市場本身也開始持續地執行模型“揭示”的價格。正如麥肯齊所言，“金融經濟學……不僅僅是分析市場；它改變了市場。”這種影響表明，金融和經濟模型確實有可能在結構層面塑造市場。
在構建拍賣市場（例如，美國聯邦通信委員會拍賣電視臺到移動電話網絡的帶寬權）時，也發現了表演性的其他例子，使其看起來像是理性和高效的瓦爾拉斯拍賣。
反表演性
儘管表演性理論認爲，經濟模型的普遍使用會隨着時間的推移使世界看起來更像該理論本身，但反表演性理論則相反，認爲模型的使用反而會使世界看起來更不像該理論所預測的那樣。
雖然這看似有悖常理，但確實存在一些例子。其中之一是現代投資組合理論（MPT）在被動指數投資策略中的廣泛應用。MPT採用均值-方差優化技術，旨在爲投資者構建最“有效”的投資組合，在既定的風險承受能力下最大化其預期收益。最終得到的投資組合擁有最優的資產類別配置權重。
然而，該模型假設市場是有效的，因此並未考慮資產價格；它只是簡單地告訴你應該將投資組合的多少比例投資於哪些資產類別（例如，40% 的國內股票、25% 的國外股票、25% 的公司債券和 10% 的國債）。遵循現代投資組合理論 (MPT) 的指數投資者只需按市場價格購買代表這些資產類別的指數型共同基金或交易所交易基金 (ETF) 。但是，如果市場中的所有參與者都遵循 MPT 的建議，那麼就沒有人對這些指數的成分進行定價，市場就會因爲缺乏價格發現機制而變得無效。
反向行爲主義的第二個例子是運用行爲經濟學來“引導”人們做出更理性的行爲，從而獲得最佳結果。根據行爲經濟學理論，人類並非理性行爲者，而是會基於認知和情感上的錯誤和偏見，在判斷上犯系統性錯誤。這些心理缺陷包括損失厭惡、偏好不一致性、錨定效應和稟賦效應等等。
然而，認識到這些失誤並運用基於行爲經濟學研究成果的糾正性引導措施，能夠引導個人做出更好的選擇，並取得更理性的結果。因此，廣泛運用行爲經濟學進行引導或約束，使得人們的行爲表現與行爲經濟學的預測相去甚遠（反而更符合主流經濟模型對理性行爲者預測的預期）。