重大舉措
週日晚間，期貨市場預示着本週開局將十分艱難。週一開盤前，標普500指數期貨一度下跌超過2%。所幸的是，隨着投資者從低點買入小盤股、醫療保健股和能源股，這些股票已經收復了大部分失地。
此次市場波動源於特朗普總統向其粉絲髮布的一條推文，他在推文中威脅稱，美國進口價值2000億美元的中國商品所繳納的關稅將從10%提高到25%。特朗普總統還補充說，如果當前的貿易談判進展過於緩慢，其他目前未徵稅的商品也將被加徵關稅。彭博社報道稱，特朗普在推特上的激烈言論很可能是對中國貿易談判代表試圖放慢談判進程或收回美國此前爭取到的一些貿易讓步的回應。
儘管情況沒有周日晚間期貨市場預示的那麼糟糕，但標普500指數開盤仍接近2900點，較上週五收盤價下跌了1%。大多數市場指數在收盤前都已大幅反彈，但特朗普推文的影響不僅限於股價。
受此消息提振，債券價格上漲，且回落速度慢於股票。投資者在市場不確定時，通常會購買債券作爲價值儲存手段。正如您在iShares 20年期以上美國國債ETF（ TLT ）的圖表中看到的那樣，今天的上漲延續了過去幾周的漲勢。如果債券買盤持續，短期內可能會導致股票價格出現更大幅度的下跌。
標準普爾500指數
標普500指數正逼近其前期長期高點的阻力位，這有助於解釋市場對特朗普推文的過度反應。投資者往往會錨定在之前的最高點和最低點，這些點位構成了支撐位或阻力位。
債券市場的強勢遠比標普500指數的停滯更令人擔憂。在阻力位附近盤整是正常的，而今天下午的反彈則是一個好兆頭，表明買方仍然佔據主導地位。從技術角度來看，標普500指數未能突破近期上升楔形形態的下軌趨勢線，該趨勢線繼續發揮支撐作用。
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風險指標——羅素2000指數表現更佳
儘管今天的市場波動令人擔憂，但我同時也看到，在一個重要的投資類別——小盤股——中，看漲勢頭正在增強。
羅素2000小盤股指數週五突破了其長期反向頭肩形態。起初，我擔心波動性會導致價格跌破頸線，從而引發更長時間的盤整。然而，小盤股是今日市場表現最佳的板塊，這通常被視爲風險偏好的積極信號。正如您在下圖中所見，羅素2000指數與大盤同步低開，但最終收於週五高點之上。
如果總統發佈更多具有破壞性的推文，市場仍可能出現逆轉；然而，短期內小盤股的表現或許會優於大盤股。大盤股往往最容易受到政府幹預和關稅等保護主義策略的影響。小盤股主要集中於國內業務，因此即使中美貿易談判持續陷入僵局，它們的風險也較小。
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結論——關稅仍可能破壞經濟反彈
本週財報發佈潮仍在繼續，但很快就會逐漸減弱。標普500指數成分股中已有超過80%發佈了財報，因此我們不太可能獲得任何會改變本輪平均盈利預期的數據。
本週經濟報告相對較少。美國生產者價格指數（PPI）和消費者價格指數（CPI）將分別於週四和週五公佈，如果數據出乎意料地高，可能會略微改變利率前景。短期內，貿易方面可能出現的意外消息是最大的不確定因素，可能會破壞原本積極的市場走勢。
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