重大举措
周日晚间，期货市场预示着本周开局将十分艰难。周一开盘前，标普500指数期货一度下跌超过2%。所幸的是，随着投资者从低点买入小盘股、医疗保健股和能源股，这些股票已经收复了大部分失地。
此次市场波动源于特朗普总统向其粉丝发布的一条推文，他在推文中威胁称，美国进口价值2000亿美元的中国商品所缴纳的关税将从10%提高到25%。特朗普总统还补充说，如果当前的贸易谈判进展过于缓慢，其他目前未征税的商品也将被加征关税。彭博社报道称，特朗普在推特上的激烈言论很可能是对中国贸易谈判代表试图放慢谈判进程或收回美国此前争取到的一些贸易让步的回应。
尽管情况没有周日晚间期货市场预示的那么糟糕，但标普500指数开盘仍接近2900点，较上周五收盘价下跌了1%。大多数市场指数在收盘前都已大幅反弹，但特朗普推文的影响不仅限于股价。
受此消息提振，债券价格上涨，且回落速度慢于股票。投资者在市场不确定时，通常会购买债券作为价值储存手段。正如您在iShares 20年期以上美国国债ETF（ TLT ）的图表中看到的那样，今天的上涨延续了过去几周的涨势。如果债券买盘持续，短期内可能会导致股票价格出现更大幅度的下跌。
标准普尔500指数
标普500指数正逼近其前期长期高点的阻力位，这有助于解释市场对特朗普推文的过度反应。投资者往往会锚定在之前的最高点和最低点，这些点位构成了支撑位或阻力位。
债券市场的强势远比标普500指数的停滞更令人担忧。在阻力位附近盘整是正常的，而今天下午的反弹则是一个好兆头，表明买方仍然占据主导地位。从技术角度来看，标普500指数未能突破近期上升楔形形态的下轨趋势线，该趋势线继续发挥支撑作用。
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风险指标——罗素2000指数表现更佳
尽管今天的市场波动令人担忧，但我同时也看到，在一个重要的投资类别——小盘股——中，看涨势头正在增强。
罗素2000小盘股指数周五突破了其长期反向头肩形态。起初，我担心波动性会导致价格跌破颈线，从而引发更长时间的盘整。然而，小盘股是今日市场表现最佳的板块，这通常被视为风险偏好的积极信号。正如您在下图中所见，罗素2000指数与大盘同步低开，但最终收于周五高点之上。
如果总统发布更多具有破坏性的推文，市场仍可能出现逆转；然而，短期内小盘股的表现或许会优于大盘股。大盘股往往最容易受到政府干预和关税等保护主义策略的影响。小盘股主要集中于国内业务，因此即使中美贸易谈判持续陷入僵局，它们的风险也较小。
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结论——关税仍可能破坏经济反弹
本周财报发布潮仍在继续，但很快就会逐渐减弱。标普500指数成分股中已有超过80%发布了财报，因此我们不太可能获得任何会改变本轮平均盈利预期的数据。
本周经济报告相对较少。美国生产者价格指数（PPI）和消费者价格指数（CPI）将分别于周四和周五公布，如果数据出乎意料地高，可能会略微改变利率前景。短期内，贸易方面可能出现的意外消息是最大的不确定因素，可能会破坏原本积极的市场走势。
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