快手剛剛爲其人工智能視頻部門注入了一筆鉅額資金，這絕非一次例行融資。該公司已爲旗下子公司Kling AI完成約28億美元的融資，使其估值達到180億美元，併爲Kling AI在香港上市鋪平了道路。此次上市或將重塑投資者對中國人工智能視頻技術的看法。Kling AI的這輪融資是亞洲迄今爲止對生成式視頻領域規模最大的投資之一，而其支持者的陣容也充分表明了業界對這項技術的重視程度。

• 快手爲旗下子公司Kling AI籌集了約28億美元（190億元人民幣），該輪融資使Kling AI的估值達到180億美元。
• 領投方包括CPE、國方投資、BlueFive、騰訊和中信證券，其中騰訊投資 2 億美元。
• 如果其他投資者加入，總融資額可能達到30 億美元，快手的股份將被稀釋至68.33% 。
• 快手計劃將Kling分拆出來，並在香港證券交易所上市，此前香港掀起了一波中國人工智能公司IPO的熱潮。
• Kling AI 聲稱在全球擁有超過 6000 萬創作者，但仍處於盈利的早期階段。

這些數字不容忽視。快手在一份監管文件中披露了這筆注資，確認其爲Kling AI籌集了190億元人民幣（約合27.9億美元）。《華爾街日報》此前曾報道，根據首期138.2億元人民幣的注資額，總金額約爲20億美元，但現在披露的最終金額接近28億美元。

此輪融資使快手的估值達到180億美元。彭博社此前報道稱，快手在融資前的目標估值爲150億美元，這意味着最終估值高於預期——對於任何試圖評估市場對中國人工智能視頻資產需求的人來說，這都是一個重要的細節。

快手本身就是中國第二大短視頻平臺，擁有約7億月活躍用戶，平均每天在其平臺上花費超過130分鐘。將Kling分拆爲一家獨立運營的公司，是一項精心策劃的舉措，旨在釋放母公司股價可能無法完全反映的價值。

此次融資的投資者陣容不僅體現了財務方面的考量，更具有戰略意義。CPE 、國方投資、BlueFive、騰訊和中信證券領投本輪融資，另有21家獨立投資者組成的財團跟投。如此廣泛的投資機構參與，既降低了集中風險，也爲潛在的IPO增添了機構信譽。

騰訊的參與尤其值得關注。這家科技巨頭雖然擁有混元（Hunyuan）——一個與Kling在中國市場直接競爭的生成式人工智能平臺——卻仍然投資了2億美元。這種跨行業投資實屬罕見，表明騰訊認爲參與Kling的增長具有戰略價值，或者至少希望在人工智能視頻領域整合的過程中佔據一席之地。

本輪融資仍有可能吸引更多投資者參與，最終融資總額可能高達30億美元。屆時，快手在Kling的持股比例將降至68.33%。目前已披露的融資輪已將快手的持股比例稀釋至約68%，因此當前稀釋比例與最大稀釋比例之間的差距並不大。

此輪融資顯然是上市的前奏。快手計劃將旗下人工智能公司Kling分拆上市，據知情人士透露，他們早在5月份就已提出這一計劃。這一時機與更廣泛的趨勢不謀而合：中國人工智能公司MiniMax和智普AI近期均已在香港上市，其中一些公司的戰略投資者——包括騰訊和阿里巴巴——與Kling目前的投資方相同。

香港已悄然成爲中國人工智能公司尋求公開募股的首選之地。美國上市面臨的監管審查一直是困擾中國科技公司的一大難題，而香港擁有大量對高增長科技公司青睞有加的機構投資者。對Kling而言，在香港上市還能使其與快手集團的整體業務指標徹底分離，讓投資者能夠根據人工智能業務自身的發展軌跡對其進行估值。

快手股價週五在香港開盤後一度上漲近7%，此前該公司披露了融資計劃，但隨後漲幅收窄，最終小幅下跌至42.60港元。股價的先漲後跌反映了市場情緒的複雜：一方面，市場對快手的人工智能發展前景充滿熱情；另一方面，市場也意識到Kling的商業化模式仍有待觀察。

Kling AI於2024年6月上線，目前聲稱在全球擁有超過6000萬創作者。它定位爲提供AI驅動功能的核心創作者工作室，快手將其視爲公司長期戰略的核心。但客觀來說，Kling AI在實現可觀盈利方面仍處於早期階段。在盈利模式尚未完全成型的情況下，Kling AI就以180億美元的估值融資近30億美元，這意味着投資者押注於尚未到來的未來——他們相信用戶基礎和產品質量最終會轉化爲持久的商業回報。

在人工智能平臺公司發展的現階段，規模與營收之間的差距並不罕見，但這確實意味着IPO時間表面臨着巨大的執行壓力。Kling需要展現出一條切實可行的盈利路徑，才能讓公開市場投資者（他們往往比戰略投資者更難容忍）維持其估值。

與全球和中國人工智能視頻工具的競爭

競爭環境異常殘酷。Kling 的競爭對手包括谷歌的 Veo 3.1、Runway 的 Gen-4.5 以及字節跳動的 Seedance——這些公司既有擁有雄厚計算資源的美國科技巨頭，也有擁有深厚本地市場覆蓋的靈活中國競爭對手。Kling 近期推出的 Kling 3.0 視頻模型表明其產品團隊正在快速推進，但人工智能視頻生成領域質量標杆的爭奪遠未結束。

Kling 與一些競爭對手的區別在於它與快手創作者生態系統的直接連接。憑藉數億用戶以及快手這個圍繞短視頻構建的平臺，Kling 擁有純粹的 AI 初創公司難以複製的分發優勢。這種優勢能否轉化爲市場領導地位，還是會被資源更雄厚的競爭對手的更優模型所抵消，是此次 IPO 最終需要解答的核心問題。

Kling AI 的這輪融資正值投資者對中國人工智能公司信心重建之際。香港 IPO 市場競爭日益激烈，戰略資本源源不斷地湧入，技術基準的快速發展也足以讓全球持續關注中國人工智能實驗室的成果。對於 Kling 而言，資金已經到位。現在，更艱鉅的任務纔剛剛開始。

Kling AI 在最新一輪融資中籌集了約 28 億美元（190 億元人民幣），公司估值達到 180 億美元。

主要投資者包括CPE、國方投資、BlueFive、騰訊和中信證券，以及由21家獨立投資者組成的更廣泛的財團。騰訊出資2億美元。

快手計劃將Kling分拆爲一家獨立實體，並在香港證券交易所上市。此前，多家中國人工智能公司已在香港上市。

不。儘管Kling是快手商業戰略的核心，並聲稱在全球擁有超過6000萬創作者，但Kling仍處於商業化的早期階段，尚未披露重要的收入數據。

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