快手刚刚为其人工智能视频部门注入了一笔巨额资金，这绝非一次例行融资。该公司已为旗下子公司Kling AI完成约28亿美元的融资，使其估值达到180亿美元，并为Kling AI在香港上市铺平了道路。此次上市或将重塑投资者对中国人工智能视频技术的看法。Kling AI的这轮融资是亚洲迄今为止对生成式视频领域规模最大的投资之一，而其支持者的阵容也充分表明了业界对这项技术的重视程度。

• 快手为旗下子公司Kling AI筹集了约28亿美元（190亿元人民币），该轮融资使Kling AI的估值达到180亿美元。
• 领投方包括CPE、国方投资、BlueFive、腾讯和中信证券，其中腾讯投资 2 亿美元。
• 如果其他投资者加入，总融资额可能达到30 亿美元，快手的股份将被稀释至68.33% 。
• 快手计划将Kling分拆出来，并在香港证券交易所上市，此前香港掀起了一波中国人工智能公司IPO的热潮。
• Kling AI 声称在全球拥有超过 6000 万创作者，但仍处于盈利的早期阶段。

这些数字不容忽视。快手在一份监管文件中披露了这笔注资，确认其为Kling AI筹集了190亿元人民币（约合27.9亿美元）。《华尔街日报》此前曾报道，根据首期138.2亿元人民币的注资额，总金额约为20亿美元，但现在披露的最终金额接近28亿美元。

此轮融资使快手的估值达到180亿美元。彭博社此前报道称，快手在融资前的目标估值为150亿美元，这意味着最终估值高于预期——对于任何试图评估市场对中国人工智能视频资产需求的人来说，这都是一个重要的细节。

快手本身就是中国第二大短视频平台，拥有约7亿月活跃用户，平均每天在其平台上花费超过130分钟。将Kling分拆为一家独立运营的公司，是一项精心策划的举措，旨在释放母公司股价可能无法完全反映的价值。

此次融资的投资者阵容不仅体现了财务方面的考量，更具有战略意义。CPE 、国方投资、BlueFive、腾讯和中信证券领投本轮融资，另有21家独立投资者组成的财团跟投。如此广泛的投资机构参与，既降低了集中风险，也为潜在的IPO增添了机构信誉。

腾讯的参与尤其值得关注。这家科技巨头虽然拥有混元（Hunyuan）——一个与Kling在中国市场直接竞争的生成式人工智能平台——却仍然投资了2亿美元。这种跨行业投资实属罕见，表明腾讯认为参与Kling的增长具有战略价值，或者至少希望在人工智能视频领域整合的过程中占据一席之地。

本轮融资仍有可能吸引更多投资者参与，最终融资总额可能高达30亿美元。届时，快手在Kling的持股比例将降至68.33%。目前已披露的融资轮已将快手的持股比例稀释至约68%，因此当前稀释比例与最大稀释比例之间的差距并不大。

此轮融资显然是上市的前奏。快手计划将旗下人工智能公司Kling分拆上市，据知情人士透露，他们早在5月份就已提出这一计划。这一时机与更广泛的趋势不谋而合：中国人工智能公司MiniMax和智普AI近期均已在香港上市，其中一些公司的战略投资者——包括腾讯和阿里巴巴——与Kling目前的投资方相同。

香港已悄然成为中国人工智能公司寻求公开募股的首选之地。美国上市面临的监管审查一直是困扰中国科技公司的一大难题，而香港拥有大量对高增长科技公司青睐有加的机构投资者。对Kling而言，在香港上市还能使其与快手集团的整体业务指标彻底分离，让投资者能够根据人工智能业务自身的发展轨迹对其进行估值。

快手股价周五在香港开盘后一度上涨近7%，此前该公司披露了融资计划，但随后涨幅收窄，最终小幅下跌至42.60港元。股价的先涨后跌反映了市场情绪的复杂：一方面，市场对快手的人工智能发展前景充满热情；另一方面，市场也意识到Kling的商业化模式仍有待观察。

Kling AI于2024年6月上线，目前声称在全球拥有超过6000万创作者。它定位为提供AI驱动功能的核心创作者工作室，快手将其视为公司长期战略的核心。但客观来说，Kling AI在实现可观盈利方面仍处于早期阶段。在盈利模式尚未完全成型的情况下，Kling AI就以180亿美元的估值融资近30亿美元，这意味着投资者押注于尚未到来的未来——他们相信用户基础和产品质量最终会转化为持久的商业回报。

在人工智能平台公司发展的现阶段，规模与营收之间的差距并不罕见，但这确实意味着IPO时间表面临着巨大的执行压力。Kling需要展现出一条切实可行的盈利路径，才能让公开市场投资者（他们往往比战略投资者更难容忍）维持其估值。

与全球和中国人工智能视频工具的竞争

竞争环境异常残酷。Kling 的竞争对手包括谷歌的 Veo 3.1、Runway 的 Gen-4.5 以及字节跳动的 Seedance——这些公司既有拥有雄厚计算资源的美国科技巨头，也有拥有深厚本地市场覆盖的灵活中国竞争对手。Kling 近期推出的 Kling 3.0 视频模型表明其产品团队正在快速推进，但人工智能视频生成领域质量标杆的争夺远未结束。

Kling 与一些竞争对手的区别在于它与快手创作者生态系统的直接连接。凭借数亿用户以及快手这个围绕短视频构建的平台，Kling 拥有纯粹的 AI 初创公司难以复制的分发优势。这种优势能否转化为市场领导地位，还是会被资源更雄厚的竞争对手的更优模型所抵消，是此次 IPO 最终需要解答的核心问题。

Kling AI 的这轮融资正值投资者对中国人工智能公司信心重建之际。香港 IPO 市场竞争日益激烈，战略资本源源不断地涌入，技术基准的快速发展也足以让全球持续关注中国人工智能实验室的成果。对于 Kling 而言，资金已经到位。现在，更艰巨的任务才刚刚开始。

Kling AI 在最新一轮融资中筹集了约 28 亿美元（190 亿元人民币），公司估值达到 180 亿美元。

主要投资者包括CPE、国方投资、BlueFive、腾讯和中信证券，以及由21家独立投资者组成的更广泛的财团。腾讯出资2亿美元。

快手计划将Kling分拆为一家独立实体，并在香港证券交易所上市。此前，多家中国人工智能公司已在香港上市。

不。尽管Kling是快手商业战略的核心，并声称在全球拥有超过6000万创作者，但Kling仍处于商业化的早期阶段，尚未披露重要的收入数据。

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