日本內閣府6月8日公布的修正數據顯示，2026年第一季實質GDP年化季率終值為1.8%，雖較初值（速報值）的2.1%下修，但仍明顯優於市場預期的1.3%。資料公布後日圓反應平淡，美元兌日圓守在160關卡上方，市場焦點轉向下週日本央行（BOJ）的利率決議。

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一升一降：優於預期但動能較速報轉弱

本次終值呈現一升一降的雙面訊號。相對於市場原先預期僅1.3%的成長，1.8%的終值明顯更高，顯示日本經濟首季的擴張力道比分析師擔心的更具韌性；但相對於今年稍早公布的2.1%速報值，終值遭到下修，意味初步估計高估了首季的成長動能。

回顧近幾季的軌跡，日本經濟走勢頗為顛簸：2025年第二季年化季率達2.2%，第三季驟降至-2.3%陷入萎縮，第四季回升至1.3%，本季再進一步加速至1.8%。在連續兩季回升之後，經濟基本面看似築底回穩，但本次下修也提醒市場，復甦的根基仍不夠扎實。

資本支出疲軟成最大拖累

從細項看，企業投資的疲弱是本次下修的主因。據Investing.com中文引述的修正數據，資本支出環比下降0.7%，成為拖累GDP的最大因素。中東戰爭加劇了經濟前景的不確定性，促使企業普遍削減大規模支出計畫；此前數季因人工智慧基礎設施建設帶動的超額投資熱潮，也逐漸降溫。企業在面對能源成本上揚與地緣風險時轉趨保守，使得原本被視為復甦引擎的設備投資後繼乏力。

市場反應：日圓守在160關卡上方

外匯市場對這份優於預期卻又下修的數據反應克制。據FXStreet報導，美元兌日圓在週一亞洲時段交投於160.30附近，僅較前一交易日小幅走高，守在160的關鍵心理關卡之上。修正後的GDP確認了首季經濟動能的放緩，對日圓構成壓力；但同時，市場對BOJ升息的預期並未明顯降溫——FXStreet指出，期貨市場目前仍對下週6月會議升息押注高機率。

值得注意的是，疲軟的資本支出也令部分市場人士對BOJ的升息空間產生疑問。Investing.com中文指出，BOJ已釋出信號，將討論在中東戰爭引發能源驅動型通膨的背景下上調利率的可能性。換言之，日本央行正面臨通膨升溫須緊縮、但成長動能轉弱不利緊縮的兩難。

下一觀察點：下週BOJ利率決議

對日圓與日股走勢而言，真正的關鍵落在下週的BOJ利率決議。市場將緊盯三件事：央行是否如期升息、聲明對中東能源衝擊與通膨風險的措辭強度，以及行長記者會對後續升息路徑的指引。在首季成長雖優於預期、卻見資本支出走弱的背景下，BOJ如何在「抗通膨」與「保成長」之間拿捏，將直接牽動日圓能否站穩160關卡。

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