傳統金融的一個重要領域正進一步向鏈上遷移。Securitize 已將其代幣化 AAA CLO 基金 STAC 擴展至 Solana 區塊鏈，這一消息具有重要的機構影響力。Ethena Labs 計劃向該基金注資 2.5 億美元，使其成爲迄今爲止 Solana 生態系統中最大的代幣化結構化信貸投資之一。

這項交易將兩個截然不同的世界連接起來：一個是緩慢發展、規模達數萬億美元的信貸市場，另一個是高速可編程的公共區塊鏈平臺。同樣重要的是， Securitize 旗下代幣化 AAA 級 CLO 基金 Solana 的擴張表明，機構金融機構正開始將區塊鏈基礎設施應用於受監管的信貸產品，而不僅僅用於投機性資產。

實際上，這一點至關重要，因爲STAC並非披着金融外衣的加密原生實驗項目。它是一個由機構合作伙伴支持的高等級信貸基金，現在可以通過世界上最活躍的區塊鏈生態系統之一進行投資。

將代幣化的 AAA CLO 基金證券化，Solana 的擴張將結構化信貸引入鏈上

STAC投資了什麼

STAC（Securitize Tokenised AAA CLO Fund，證券化代幣化AAA級CLO基金）是一種專注於AAA級擔保貸款憑證的代幣化投資工具。根據美國銀行全球研究部的數據，這些憑證是結構化信貸市場中最具信用價值的工具之一，全球結構化信貸市場的發行規模超過1.3萬億美元。

該基金幾乎將其所有資產投資於以美元計價的AAA級CLO（抵押貸款證券），這些CLO的發行來源包括一級市場和二級市場。其投資策略以基本面爲導向，旨在通過浮動利率結構化信貸敞口實現具有吸引力的風險調整後收益，且不使用槓桿。

這種保守而高標準的策略正是Solana的優勢所在。它並非投機性的加密貨幣產品，而是傳統的機構信貸，如今通過區塊鏈渠道得以提供。

爲什麼紐約銀行的角色至關重要

STAC是與BNY合作開發的，BNY是一家金融服務巨頭，通過其旗下的BNY Investments公司擔任該基金底層資產的託管人和子顧問。這種合作關係確保了該基金即使其份額以數字證券的形式存在於公共區塊鏈上，也能遵循傳統的監管和託管框架。

Securitize聯合創始人兼首席執行官Carlos Domingo直截了當地闡述了這一機遇：“代幣化最強大的地方在於它將優質資產與區塊鏈基礎設施的速度、效率和易用性相結合。將STAC擴展到Solana，意味着將全球最大的固定收益市場之一引入到最活躍的區塊鏈生態系統之一。”

截至 2026 年 4 月，Securitize 管理的資產規模超過 40 億美元。其代幣化基金合作伙伴包括 Apollo、BlackRock、Hamilton Lane、KKR 和 VanEck 等，這有助於解釋爲什麼 STAC 能夠融入一個規模和信譽穩步增長的更廣泛的機構產品系列。

Ethena Labs 的 2.5 億美元撥款增加了機構投資者的權重。

Ethena Labs 承諾的 2.5 億美元投資意義非凡。Ethena 是 USDe 和 USDtb 的創建者。USDe 已成爲歷史上增長速度最快的美元計價加密資產，而 USDtb 則與各大中心化交易所和 DeFi 應用進行了集成。該公司獲得了 Fidelity、Franklin Templeton、Dragonfly、Binance Labs、Bybit 和 OKX 等機構的支持。

Ethena 的創始人 Guy Young 解釋了其中的理由：“我們計劃向 STAC 分配資金，這反映了我們堅信機構級信貸產品可以成爲鏈上經濟的基礎組成部分。”

這種框架至關重要，因爲Ethena對STAC的興趣並非一次性交易。相反，它反映了一個更廣泛的理念：代幣化的現實世界資產將成爲鏈上金融的結構性支柱，而非邊緣實驗。當一家擁有Ethena這樣強大支持者的公司投入2.5億美元支持這一理念時，市場往往會格外關注。

受監管的數字證券基礎設施賦予STAC更廣泛的影響力

Securitize此次擴張中一個較少被提及但卻具有重要戰略意義的方面是其監管定位。該公司在大西洋兩岸均運營受監管實體，這使其在數字證券基礎設施領域擁有罕見的雙重司法管轄區佈局。

在美國，Securitize 通過多家附屬公司開展業務：

• Securitize Markets, LLC——一家在美國證券交易委員會（SEC）註冊的經紀交易商，運營着一個受SEC監管的另類交易系統。
• Securitize Transfer Agent, LLC——一家在美國證券交易委員會註冊的過戶代理機構
• Securitize Capital LLC——一家豁免報告顧問公司
• Securitize Fund Services, LLC——負責基金管理和數字資產報告

在歐洲，該公司通過其子公司 Securitize Europe Brokerage and Markets, SA 開展業務。Securitize Europe Brokerage and Markets, SA 已獲得投資公司全面授權，並根據歐盟分佈式賬本技術（DLT）試點機制運營交易結算系統。Securitize 目前是唯一一家獲准同時在美國和歐盟運營受監管數字證券基礎設施的公司，隨着機構資本尋求合規的鏈上投資渠道，這一優勢顯得愈發重要。

符合條件的投資者可通過 Securitize 平臺直接認購 STAC，認購股份以數字證券形式發行。該平臺整合了 KYC、AML 和投資者資質審覈，並通過其過戶代理基礎設施實現透明的記錄保存和鏈上所有權。

爲什麼 Solana 對機構鏈上金融具有意義

選擇 Solana 進行此次擴展並非偶然。該網絡的速度、交易吞吐量和低成本使其非常適合機構信貸市場的運營需求，在這些市場中，結算效率和分銷規模至關重要。

Solana 基金會機構增長主管 Nick Ducoff 描述了這一勢頭：“STAC 在 Solana 上的推出凸顯了傳統金融資產和基於區塊鏈的市場之間日益增長的融合。”

這種融合是本文的核心所在。代幣化減少了以往令機構信貸投資舉步維艱的運營摩擦，例如結算週期長、人工對賬以及分銷渠道有限等。通過將CLO敞口轉移到鏈上，STAC在不降低機構投資者所要求的信貸質量和託管標準的前提下，爲更高效的分銷和所有權追蹤打開了大門。

對 Solana 而言，成功拿下 STAC 也是一項重大舉措。該網絡已日益將自身定位爲現實世界資產代幣化的基礎設施，而由紐約銀行支持、Securitize 構建、並由 Ethena Labs 2.5 億美元注資的機構信貸產品 STAC，正是其雄心壯志的重要佐證。

更宏觀的視角不容忽視。全球CLO市場規模已達1.3萬億美元，而代幣化仍處於起步階段，目前鏈上存在的資產與未來可能遷移到鏈上的資產之間仍存在巨大差距。STAC等產品是早期基礎設施的一部分：它們受到監管、信譽良好，並且與能夠讓機構投資者放心參與的合作伙伴共同構建。

常問問題

什麼是證券化代幣化 AAA CLO 基金 (STAC)？

STAC 是一家代幣化投資基金，主要投資於一級和二級市場以美元計價的 AAA 級擔保貸款憑證 (CLO)。它通過 Securitize 的受監管平臺發行數字證券份額，BNY 通過其旗下的 BNY Investments 擔任託管人和子顧問。

爲什麼選擇索拉納參與STAC基金的擴充？

Solana之所以被選中，是因爲它擁有極高的交易速度、強大的吞吐量和極低的交易成本。這些特性使其非常適合機構鏈上金融，因爲結算效率和可擴展性是機構鏈上金融的首要考慮因素。

STAC的主要合作伙伴有哪些？

主要合作伙伴包括代幣化和平臺提供商 Securitize、通過 BNY Investments 擔任託管人和子顧問的 BNY，以及向該基金承諾投入 2.5 億美元的主要機構配置方 Ethena Labs。

STAC基金的投資目標是什麼？

STAC 旨在通過 AAA CLO 分層中的浮動利率結構化信貸敞口，採用基本面驅動的方法，不使用槓桿，從而提供具有吸引力的風險調整後收益。