传统金融的一个重要领域正进一步向链上迁移。Securitize 已将其代币化 AAA CLO 基金 STAC 扩展至 Solana 区块链，这一消息具有重要的机构影响力。Ethena Labs 计划向该基金注资 2.5 亿美元，使其成为迄今为止 Solana 生态系统中最大的代币化结构化信贷投资之一。

这项交易将两个截然不同的世界连接起来：一个是缓慢发展、规模达数万亿美元的信贷市场，另一个是高速可编程的公共区块链平台。同样重要的是， Securitize 旗下代币化 AAA 级 CLO 基金 Solana 的扩张表明，机构金融机构正开始将区块链基础设施应用于受监管的信贷产品，而不仅仅用于投机性资产。

实际上，这一点至关重要，因为STAC并非披着金融外衣的加密原生实验项目。它是一个由机构合作伙伴支持的高等级信贷基金，现在可以通过世界上最活跃的区块链生态系统之一进行投资。

将代币化的 AAA CLO 基金证券化，Solana 的扩张将结构化信贷引入链上

STAC投资了什么

STAC（Securitize Tokenised AAA CLO Fund，证券化代币化AAA级CLO基金）是一种专注于AAA级担保贷款凭证的代币化投资工具。根据美国银行全球研究部的数据，这些凭证是结构化信贷市场中最具信用价值的工具之一，全球结构化信贷市场的发行规模超过1.3万亿美元。

该基金几乎将其所有资产投资于以美元计价的AAA级CLO（抵押贷款证券），这些CLO的发行来源包括一级市场和二级市场。其投资策略以基本面为导向，旨在通过浮动利率结构化信贷敞口实现具有吸引力的风险调整后收益，且不使用杠杆。

这种保守而高标准的策略正是Solana的优势所在。它并非投机性的加密货币产品，而是传统的机构信贷，如今通过区块链渠道得以提供。

为什么纽约银行的角色至关重要

STAC是与BNY合作开发的，BNY是一家金融服务巨头，通过其旗下的BNY Investments公司担任该基金底层资产的托管人和子顾问。这种合作关系确保了该基金即使其份额以数字证券的形式存在于公共区块链上，也能遵循传统的监管和托管框架。

Securitize联合创始人兼首席执行官Carlos Domingo直截了当地阐述了这一机遇：“代币化最强大的地方在于它将优质资产与区块链基础设施的速度、效率和易用性相结合。将STAC扩展到Solana，意味着将全球最大的固定收益市场之一引入到最活跃的区块链生态系统之一。”

截至 2026 年 4 月，Securitize 管理的资产规模超过 40 亿美元。其代币化基金合作伙伴包括 Apollo、BlackRock、Hamilton Lane、KKR 和 VanEck 等，这有助于解释为什么 STAC 能够融入一个规模和信誉稳步增长的更广泛的机构产品系列。

Ethena Labs 的 2.5 亿美元拨款增加了机构投资者的权重。

Ethena Labs 承诺的 2.5 亿美元投资意义非凡。Ethena 是 USDe 和 USDtb 的创建者。USDe 已成为历史上增长速度最快的美元计价加密资产，而 USDtb 则与各大中心化交易所和 DeFi 应用进行了集成。该公司获得了 Fidelity、Franklin Templeton、Dragonfly、Binance Labs、Bybit 和 OKX 等机构的支持。

Ethena 的创始人 Guy Young 解释了其中的理由：“我们计划向 STAC 分配资金，这反映了我们坚信机构级信贷产品可以成为链上经济的基础组成部分。”

这种框架至关重要，因为Ethena对STAC的兴趣并非一次性交易。相反，它反映了一个更广泛的理念：代币化的现实世界资产将成为链上金融的结构性支柱，而非边缘实验。当一家拥有Ethena这样强大支持者的公司投入2.5亿美元支持这一理念时，市场往往会格外关注。

受监管的数字证券基础设施赋予STAC更广泛的影响力

Securitize此次扩张中一个较少被提及但却具有重要战略意义的方面是其监管定位。该公司在大西洋两岸均运营受监管实体，这使其在数字证券基础设施领域拥有罕见的双重司法管辖区布局。

在美国，Securitize 通过多家附属公司开展业务：

• Securitize Markets, LLC——一家在美国证券交易委员会（SEC）注册的经纪交易商，运营着一个受SEC监管的另类交易系统。
• Securitize Transfer Agent, LLC——一家在美国证券交易委员会注册的过户代理机构
• Securitize Capital LLC——一家豁免报告顾问公司
• Securitize Fund Services, LLC——负责基金管理和数字资产报告

在欧洲，该公司通过其子公司 Securitize Europe Brokerage and Markets, SA 开展业务。Securitize Europe Brokerage and Markets, SA 已获得投资公司全面授权，并根据欧盟分布式账本技术（DLT）试点机制运营交易结算系统。Securitize 目前是唯一一家获准同时在美国和欧盟运营受监管数字证券基础设施的公司，随着机构资本寻求合规的链上投资渠道，这一优势显得愈发重要。

符合条件的投资者可通过 Securitize 平台直接认购 STAC，认购股份以数字证券形式发行。该平台整合了 KYC、AML 和投资者资质审核，并通过其过户代理基础设施实现透明的记录保存和链上所有权。

为什么 Solana 对机构链上金融具有意义

选择 Solana 进行此次扩展并非偶然。该网络的速度、交易吞吐量和低成本使其非常适合机构信贷市场的运营需求，在这些市场中，结算效率和分销规模至关重要。

Solana 基金会机构增长主管 Nick Ducoff 描述了这一势头：“STAC 在 Solana 上的推出凸显了传统金融资产和基于区块链的市场之间日益增长的融合。”

这种融合是本文的核心所在。代币化减少了以往令机构信贷投资举步维艰的运营摩擦，例如结算周期长、人工对账以及分销渠道有限等。通过将CLO敞口转移到链上，STAC在不降低机构投资者所要求的信贷质量和托管标准的前提下，为更高效的分销和所有权追踪打开了大门。

对 Solana 而言，成功拿下 STAC 也是一项重大举措。该网络已日益将自身定位为现实世界资产代币化的基础设施，而由纽约银行支持、Securitize 构建、并由 Ethena Labs 2.5 亿美元注资的机构信贷产品 STAC，正是其雄心壮志的重要佐证。

更宏观的视角不容忽视。全球CLO市场规模已达1.3万亿美元，而代币化仍处于起步阶段，目前链上存在的资产与未来可能迁移到链上的资产之间仍存在巨大差距。STAC等产品是早期基础设施的一部分：它们受到监管、信誉良好，并且与能够让机构投资者放心参与的合作伙伴共同构建。

常问问题

什么是证券化代币化 AAA CLO 基金 (STAC)？

STAC 是一家代币化投资基金，主要投资于一级和二级市场以美元计价的 AAA 级担保贷款凭证 (CLO)。它通过 Securitize 的受监管平台发行数字证券份额，BNY 通过其旗下的 BNY Investments 担任托管人和子顾问。

为什么选择索拉纳参与STAC基金的扩充？

Solana之所以被选中，是因为它拥有极高的交易速度、强大的吞吐量和极低的交易成本。这些特性使其非常适合机构链上金融，因为结算效率和可扩展性是机构链上金融的首要考虑因素。

STAC的主要合作伙伴有哪些？

主要合作伙伴包括代币化和平台提供商 Securitize、通过 BNY Investments 担任托管人和子顾问的 BNY，以及向该基金承诺投入 2.5 亿美元的主要机构配置方 Ethena Labs。

STAC基金的投资目标是什么？

STAC 旨在通过 AAA CLO 分层中的浮动利率结构化信贷敞口，采用基本面驱动的方法，不使用杠杆，从而提供具有吸引力的风险调整后收益。