法國官員敦促歐洲證券和市場管理局 (ESMA) 對主要加密貨幣公司和穩定幣進行直接監管，理由是跨境風險和多發行人的複雜性不斷上升，ESMA 加密貨幣監管再次成爲關注焦點。
總部位於巴黎的 ESMA 對歐洲加密貨幣的監管意味着什麼？
將監管權交由設在巴黎的歐洲證券和市場管理局 (ESMA)監管，將使歐盟對主要加密貨幣參與者和穩定幣安排的監管實現集中化。支持者表示，此舉可以減少規則碎片化，並抑制監管套利。然而，一些國家當局擔心，集中化可能會減緩地方執法速度，或忽視市場具體情況。
簡短摘要
摘要：以法國央行爲首的法國當局呼籲加強歐盟層面的監管，以管理大型穩定幣和跨境加密貨幣服務帶來的系統性風險。ESRB 敦促對多重發行模式進行限制，而AMF則強調了“護照”機制的漏洞。
MICA 穩定幣規則將如何影響多發行穩定幣？
根據MICA穩定幣規則，發行人面臨更嚴格的透明度和準備金要求。然而，法國官員認爲，MICA可能無法完全覆蓋與多重發行穩定幣相關的風險——即多個實體發行相同的錨定代幣。因此，監管機構擔心，在壓力之下，責任和追償路徑可能會變得不明確。
ESRB建議限制或禁止分散責任和隱藏集中風險的多重發行結構。
爲什麼這對交易員、交易所和機構投資者很重要
多發行機制會將業務分散到不同司法管轄區，從而增加交易對手的不透明度。因此，交易員和交易所可能會面臨突發的流動性衝擊。機構投資者需要明確的法律追索權和經審計的儲備金。因此，協調一致的監管旨在維護市場誠信和投資者信心。
擁有護照的加密貨幣公司能否創造監管套利加密貨幣？
加密貨幣公司“通行證”（歐盟允許在一個成員國獲得授權並適用於整個歐盟的制度）被標記爲一個潛在漏洞。法國當局警告稱，通行證制度可能被用來規避更嚴格的國家法規，從而增加監管套利。因此，呼籲ESMA監管的呼聲強調了對“通行證”實體的持續執法。
目的是確保一個州的授權不會成爲其他州監管鬆懈的後門。
法國官員和 ESRB 警告了什麼？
法國央行行長弗朗索瓦·維勒魯瓦·德加洛公開主張歐盟層面的監管，並加強多發債券的監管規則。他認爲，歐洲監管可以確保規則應用的一致性，並減少系統性溢出效應（國家媒體報道的其講話內容）。
與此同時， ESRB建議採取措施，限制分散責任、掩蓋集中風險的架構。簡而言之，法國監管機構希望ESMA能夠成爲跨境威脅的集中管理機構。
社區民意調查
社區民意調查：您是否支持歐盟層面的 ESMA 對穩定幣和主要加密貨幣公司進行監管？投出您的一票。結果將有助於衡量市場對中央監管而非國家控制的偏好。
市場和技術影響是什麼？
鏈上指標或許能反映出這種轉變：更高的儲備透明度和例行審計可能會改變發行人的行爲，並減少隱藏的流動性。交易所可能會收緊複雜穩定幣的上市標準。與此同時，機構流動性可能會暫停，直至法律明確。
有效的ESMA監管需要技術型工具，包括近乎實時的報告。在實踐中，交易所和託管機構將法人實體映射到鏈上地址，並採用持續對賬和審計證明。市場參與者表示，這些步驟需要數月時間，並且需要專門的合規和工程團隊，這會增加成本，但也降低了交易對手的不確定性。
警告
警告：如果協調監管出現延誤，市場參與者可能會利用不同的國家制度。這將增加系統性風險敞口，並使跨境危機管理更加複雜。
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讀者應該從中得到什麼？
- 主要參與者：法國銀行、 ESMA 、 ESRB 、 AMF 。
- 核心風險：多發行穩定幣、護照漏洞、跨境傳染。
- 政策工具： MICA 穩定幣規則、潛在的 ESMA 監管權力、ESRB 建議。
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關鍵詞策略：報道應強調 esma 加密監管、mica 穩定幣規則和通行證加密公司，以捕捉監管辯論和投資者擔憂。
政策下一步將如何演變？
政策制定者可以尋求通過次級措施擴大ESMA的職權，或將更強的監管權力與MICA的實施掛鉤。或者，歐盟可能更傾向於加強協調，而非完全集中化。這兩種方式都將影響流動性設計、發行人職責和跨境執法。
在實踐中，交易商、交易所和協議將監控儲備、贖回權和多發行人安排的法律責任的規則制定。
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如需持續分析和權威文件，請關注官方監管機構頁面和專家專題報道。瞭解更多關於 MICA 和監管的監管動態和評論，請參閱我們的檔案：多發行報道。
最後，據報道，維勒魯瓦·德加洛行長敦促歐洲監管機構確保MiCA的一致應用。與此同時，ESMA領導層表示，加強協調將有助於建立一個更加一體化、更具競爭力的歐盟框架（公開聲明釋義）。這些立場共同構成了歐盟加密貨幣監管辯論的下一階段。