WTI原油期貨合約週三下午北美交易時段一度下跌超過5%，隨後反彈，創下13個月以來最大單日跌幅。此次反彈發生在長期斐波那契回調位和形態阻力位附近，可能預示着多年頂部即將到來。如果真是如此，WTI原油價格可能將經歷一段緩慢而曲折的下探過程，最終跌破50美元關口。此前樂觀的能源多頭預計將回吐2018年的大部分漲幅。
近幾個月來，主要能源基金與期貨合約走勢出現背離，在2018年1月觸及2016年的阻力位後停滯不前，隨後進入橫盤整理階段，國際貿易緊張局勢抑制了買盤興趣。這些工具也可能完成頂部形態，一旦跌破下圖所示的支撐位，積極的賣空策略將獲得回報。（另見：油價下跌時，三隻能源股或將下跌。）
SPDR精選能源行業ETF（ XLE ）在2014年反彈至2008年高點91.42美元附近，並突破該阻力位，兩個月後創下101.52美元的歷史新高。隨後的下跌未能突破該阻力位，開啓了多浪下跌趨勢，最終在2016年1月跌至40美元以上的五年低點。之後的反彈在2016年12月止步於70美元中段的50%回撤位上方，並在過去一年半的時間裏形成了一個難以突破的阻力位。
2018 年 1 月和 5 月的反轉勾勒出杯柄突破形態的輪廓，但原油價格反轉後的時間已經所剩無幾。目前價格走勢在 75 美元的 50 日指數移動平均線(EMA) 上方企穩，如果跌破 6 月份的低點 73.14 美元，將發出初步的賣出信號，隨後價格可能進一步下跌至 67.50 美元的 2.5 年趨勢線（藍線）。只有跌破該支撐位，纔會發出更長期的賣出信號。（更多信息，請參閱： XLE：能源精選行業 SPDR ETF 。）
自2008年經濟危機以來， VanEck Vectors石油服務ETF（ OIH ）的表現遠遜於其他能源子板塊，如果原油價格進入熊市，該ETF可能領跌。2011年初的反彈在50美元左右的0.618斐波那契熊市回撤位附近止跌回落，而2014年對該水平的測試未能觸發突破。該基金在2016年1月跌至2008年的低點，隨後反彈，並在2016年12月創下30美元左右的較低高點。
該基金在2017年8月下跌，最終收於九年支撐位上方不到兩點，隨後反彈，並在2018年1月創下自2014年峯值以來的第三個更低高點。然而，該基金在5月份的反彈浪潮中未能突破，此後持續下跌。多年來不斷上升的低點趨勢線目前位於最近收盤價下方不到三點的位置，一旦跌破該趨勢線，將發出強烈的賣出信號，預示着該基金可能跌至十幾點的低位。
SPDR標普石油天然氣勘探與生產ETF（ XOP ）在2018年的價格走勢略強於同類ETF，其較高的國內權重在一定程度上抵禦了國際貿易緊張局勢的影響。該ETF在2014年突破了2008年的高點73.04美元，並在兩個月後創下84.04美元的歷史新高。然而，2015年的下跌未能扭轉頹勢，拋售壓力持續到2016年1月，並一度觸及十年前熊市的低點。
該基金在2016年12月的反彈止步於0.382斐波那契回調位，隨後出現回調，並創出兩個更高的低點，之後在2018年1月試圖突破該水平但未成功。本週早些時候，該基金反彈至該水平，並隨着原油價格下跌，與其他能源基金一起回落。如果跌破41.50美元的50日均線支撐位，將發出初步賣出信號；如果跌破33.50美元的趨勢線，則會發出更具破壞性的賣出信號。（更多信息，請參閱： 6只滯後油股蓄勢待發。）
結論
原油本週遭遇13個月以來最大單日跌幅，此前價格在五年雙頂形態突破和0.618斐波那契回調位附近反轉。這一價格走勢可能預示着大幅下跌的開始，以及長達2.5年的上漲趨勢的終結。（更多信息，請參閱：頂級石油ETF 。）
<披露：截至發稿時，作者未持有上述證券的任何頭寸。>