什麼是紅利發行？

紅股發行，也稱爲股票發行或資本化發行，是指向現有股東免費提供額外股份。例如，公司可能每持有五股股份就派發一股紅股。公司發行紅股是爲了吸引更多投資並獎勵股東。

瞭解獎金問題

紅股發行會增加公司的流通股數，但不會增加其市值。公司通常通過利潤或現有股票儲備來支付紅股發行的資金。紅股發行無需納稅；但是，如果股東出售紅股獲得淨收益，仍需繳納資本利得稅。

公司根據每位股東的持股比例分配紅股。紅股不會稀釋股東權益，因爲紅股的發行比例是固定的，這使得每位股東的相對權益與發行前保持不變。例如，如果發行“一送三”紅股，則每位股東在發行前持有的每一股紅股將獲得三股紅股。一位持有 1,000 股的股東將獲得 3,000 股紅股（1,000 × 3 ÷ 1 = 3,000）。

公司爲什麼要發行紅股？

公司發行紅股通常有幾個主要原因。首先，通過降低每股價格和增加流動性，可以鼓勵更多散戶投資者參與其股票。其次，紅股爲回報投資者提供了一種除派息之外的替代方案。最後，紅股反映出公司財務狀況穩健，能夠持續增長並創造股東價值。我們將在探討發行紅股的優勢時進一步討論這些原因。

發行紅股的優勢

鼓勵散戶參與：增加流通股數量可以提升流動性，降低公司股價，使散戶投資者能夠更輕鬆地購買其股票。低價股票允許投資者購買更多份額，而流動性的提升則可以降低滑點成本。

派息替代方案：產生不定期利潤的公司可能會發行紅股而非現金股息，以增強股東信心。對於那些希望吸引更多投資者但盈利穩定性不足以支付定期股息的小型企業而言，紅股發行可能尤其具有吸引力。

展現財務健康：發行紅股的公司表明其擁有充足的股本儲備和/或利潤，以回饋潛在投資者和現有股東。發行股票也表明公司財務狀況穩健，能夠持續增長並增加股東價值。

優惠的稅收待遇：紅利股在發行時無需納稅，因此從稅收角度來看，紅利股比現金股息更爲優惠，後者的企業稅率爲 10% 至 37%。然而，如果投資者出售紅利股並獲得淨收益，仍需繳納資本利得稅。

發行紅股的缺點

機會成本：公司可以將用於紅股發行的收益用於其他可能增加股東價值的用途。例如，留存收益可用於在新的增長市場進行戰略性收購，或用於更新設備和機器。錯失機會也有可能給公司帶來負面報道，從而對投資者情緒產生負面影響。

對股息的負面影響：發行紅股不會爲公司帶來現金流，這可能導致未來股息支付減少，從而可能令股東感到不滿。此外，一些獲得紅股的投資者可能會認爲，公司未來可能會優先考慮這種形式的獎勵，而不是現金股息。

無即時經濟效益：與現金股息不同，股東不會立即獲得經濟利益，因爲公司股價會隨着額外發行的紅股而按比例下跌。例如，假設一位投資者以每股10美元的價格購買了100股XZY有限公司的股票，而該公司發行了1比1的紅股。紅股發行後，該投資者現在持有200股（100股原始股+100股紅股）。由於額外紅股被添加到流通股中，這些紅股現在每股價值5美元（10美元÷2），不會給投資者帶來任何即時經濟效益。

股票分割與紅股

股票分割和紅股有很多相似之處和不同之處。當公司宣佈股票分割時，股票數量會增加，但投資價值保持不變。公司通常宣佈股票分割是爲了向股票注入更多流動性，增加股票交易數量，並使散戶投資者更能負擔得起股票。

股票分割不會增加或減少公司的現金儲備。相反，當公司發行紅股時，紅股的支付將由現金儲備支付，而現金儲備則會減少。

綜述

紅股發行是指公司從盈利或現有儲備中向股東分配額外股份。紅股發行會增加公司的流通股數，但不會增加其市值，因爲股價會根據額外發行的股份比例進行調整。公司發行紅股主要是爲了吸引散戶投資者、提供股息以外的選擇，以及/或展現穩健的財務狀況。

另一方面，將盈利撥作紅股發行可能會導致錯失創造更高股東價值的機會。雖然投資者在公司發行紅股時無需直接納稅，但如果出售紅股獲得淨利潤，則需繳納資本利得稅。

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