要點總結
- 調整後每股收益爲-0.46美元，而分析師預期爲-0.49美元。
- 同店銷售額暴跌 40%，與預期基本一致。
- 營收降幅小於分析師預期。
發生了什麼
受疫情影響，星巴克近期首次出現季度虧損。儘管盈利和銷售額的降幅小於分析師預期，但仍然大幅下滑。同店銷售額整體下降40%，與分析師預期的41%基本一致。值得一提的是，星巴克大幅收窄了全年調整後每股收益預期區間，從0.55-0.95美元上調至0.83-0.98美元。
需要注意什麼
受新冠疫情影響，星巴克公司（ SBUX ）今年的銷售額、盈利和股價均出現下滑。疫情迫使這家全球咖啡連鎖店關閉了多家門店，並限制了其他門店的堂食服務。近期，該公司已在美國部分地區逐步恢復門店營業，並嚴格遵守政府的指導方針。
投資者們都想知道，星巴克能否扭轉其銷售額和其他指標暴跌的頹勢。該公司將於7月28日股市收盤後公佈2020財年第三季度財報。分析師目前預計，星巴克營收將大幅下滑，並出現淨虧損。他們預計該公司調整後每股收益（EPS）爲-0.49美元。該公司財年於9月結束。
投資者可能還會密切關注衡量星巴克增長的一個關鍵指標：同店銷售額。分析師預計這一數據將非常糟糕。分析師估計，2020財年第三季度，星巴克同店銷售額暴跌41.1%，這是至少18個季度以來最嚴重的同比跌幅。
受疫情消息影響，星巴克股價最初大幅下跌。儘管自3月份低點以來已反彈約50%，但星巴克股價在2020年的表現仍然遠遜於大盤。過去12個月，星巴克的總回報率爲-14.8%，而同期標普500指數的回報率爲6.5%。
來源：TradingView。
在公佈2020財年第二季度財報之前，星巴克自2018財年第一季度以來，每個季度都實現了營收和調整後每股收益的同比增長。在此期間的大部分時間裏，調整後每股收益的同比增長都非常強勁，幾乎每個季度都實現了兩位數的增長，其中包括2019財年第三季度調整後每股收益25.8%的驚人增幅。然而，這一強勁勢頭在2020財年第一季度開始降溫，星巴克當季每股收益增速大幅下滑，僅爲5.1%。隨後，在截至3月份的2020財年第二季度，星巴克的每股收益同比暴跌48.0%，此時新冠疫情開始對星巴克造成衝擊。
與此同時，近年來星巴克的營收總體上保持穩定增長，但季度間波動較大。自2016財年第二季度以來，星巴克的營收同比增長率在2016財年第四季度的16.2%到2020財年第二季度的4.9%之間波動。在此之前，星巴克唯一一次營收增長下滑是在2017財年第四季度，當時營收僅下降了0.2%，基本持平。
然而，分析師預計，2020財年第三季度近期的下滑趨勢將加劇，季度營收將爲32億美元，而2019財年第三季度爲55億美元，同比下降39.2%。
| 星巴克關鍵指標 | |||
|---|---|---|---|
| 2020財年第三季度預估 | 2019財年第三季度實際情況 | 2018財年第三季度實際情況 | |
| 調整後每股收益（美元） | -0.49 | 0.78 | 0.62 |
| 收入（十億美元） | 3.2 | 5.5 | 5.1 |
| 同店銷售額（%） | -41.1 | 6.0 | 1.0 |
來源： Visible Alpha
如前所述，投資者將特別關注星巴克的同店銷售額，也稱爲可比門店銷售額。同店銷售額是投資者關注的關鍵指標，它能夠對至少運營一年的門店進行業績比較。通過分析同店銷售額，投資者可以確定連鎖店的銷售額中有多少來自現有門店，又有多少來自新店開業。投資者和分析師還會利用這一指標來評估管理層在利用現有資產實現收入增長方面的成效。
在2020年之前，星巴克的同店銷售額一直保持穩定增長，連續16個季度實現同比增長。尤其是在2018財年第四季度至2020財年第一季度期間，每個季度的銷售增長速度都超過了上年同期，表現尤爲顯著。例如，星巴克2019財年第四季度的同店銷售額增長了5%，遠高於2018財年第四季度的3%。
這一趨勢迅速逆轉，隨着疫情開始蔓延，2020財年第二季度同店銷售額下滑了10%。第二季度的下滑主要是由於美國以外地區的業務大幅下滑。但分析師對2020財年第三季度的情況則截然不同。他們估計，第三季度同店銷售額下降41.1%主要來自公司美洲地區（主要指美國）銷售額42.9%的暴跌，以及國際同店銷售額39.9%的下降。由於星巴克在3月最後10天開始關閉許多門店，其財務業績很可能在第三季度全面反映出這些門店關閉的影響。