要点总结
- 调整后每股收益为-0.46美元，而分析师预期为-0.49美元。
- 同店销售额暴跌 40%，与预期基本一致。
- 营收降幅小于分析师预期。
发生了什么
受疫情影响，星巴克近期首次出现季度亏损。尽管盈利和销售额的降幅小于分析师预期，但仍然大幅下滑。同店销售额整体下降40%，与分析师预期的41%基本一致。值得一提的是，星巴克大幅收窄了全年调整后每股收益预期区间，从0.55-0.95美元上调至0.83-0.98美元。
需要注意什么
受新冠疫情影响，星巴克公司（ SBUX ）今年的销售额、盈利和股价均出现下滑。疫情迫使这家全球咖啡连锁店关闭了多家门店，并限制了其他门店的堂食服务。近期，该公司已在美国部分地区逐步恢复门店营业，并严格遵守政府的指导方针。
投资者们都想知道，星巴克能否扭转其销售额和其他指标暴跌的颓势。该公司将于7月28日股市收盘后公布2020财年第三季度财报。分析师目前预计，星巴克营收将大幅下滑，并出现净亏损。他们预计该公司调整后每股收益（EPS）为-0.49美元。该公司财年于9月结束。
投资者可能还会密切关注衡量星巴克增长的一个关键指标：同店销售额。分析师预计这一数据将非常糟糕。分析师估计，2020财年第三季度，星巴克同店销售额暴跌41.1%，这是至少18个季度以来最严重的同比跌幅。
受疫情消息影响，星巴克股价最初大幅下跌。尽管自3月份低点以来已反弹约50%，但星巴克股价在2020年的表现仍然远逊于大盘。过去12个月，星巴克的总回报率为-14.8%，而同期标普500指数的回报率为6.5%。
来源：TradingView。
在公布2020财年第二季度财报之前，星巴克自2018财年第一季度以来，每个季度都实现了营收和调整后每股收益的同比增长。在此期间的大部分时间里，调整后每股收益的同比增长都非常强劲，几乎每个季度都实现了两位数的增长，其中包括2019财年第三季度调整后每股收益25.8%的惊人增幅。然而，这一强劲势头在2020财年第一季度开始降温，星巴克当季每股收益增速大幅下滑，仅为5.1%。随后，在截至3月份的2020财年第二季度，星巴克的每股收益同比暴跌48.0%，此时新冠疫情开始对星巴克造成冲击。
与此同时，近年来星巴克的营收总体上保持稳定增长，但季度间波动较大。自2016财年第二季度以来，星巴克的营收同比增长率在2016财年第四季度的16.2%到2020财年第二季度的4.9%之间波动。在此之前，星巴克唯一一次营收增长下滑是在2017财年第四季度，当时营收仅下降了0.2%，基本持平。
然而，分析师预计，2020财年第三季度近期的下滑趋势将加剧，季度营收将为32亿美元，而2019财年第三季度为55亿美元，同比下降39.2%。
| 星巴克关键指标 | |||
|---|---|---|---|
| 2020财年第三季度预估 | 2019财年第三季度实际情况 | 2018财年第三季度实际情况 | |
| 调整后每股收益（美元） | -0.49 | 0.78 | 0.62 |
| 收入（十亿美元） | 3.2 | 5.5 | 5.1 |
| 同店销售额（%） | -41.1 | 6.0 | 1.0 |
来源： Visible Alpha
如前所述，投资者将特别关注星巴克的同店销售额，也称为可比门店销售额。同店销售额是投资者关注的关键指标，它能够对至少运营一年的门店进行业绩比较。通过分析同店销售额，投资者可以确定连锁店的销售额中有多少来自现有门店，又有多少来自新店开业。投资者和分析师还会利用这一指标来评估管理层在利用现有资产实现收入增长方面的成效。
在2020年之前，星巴克的同店销售额一直保持稳定增长，连续16个季度实现同比增长。尤其是在2018财年第四季度至2020财年第一季度期间，每个季度的销售增长速度都超过了上年同期，表现尤为显著。例如，星巴克2019财年第四季度的同店销售额增长了5%，远高于2018财年第四季度的3%。
这一趋势迅速逆转，随着疫情开始蔓延，2020财年第二季度同店销售额下滑了10%。第二季度的下滑主要是由于美国以外地区的业务大幅下滑。但分析师对2020财年第三季度的情况则截然不同。他们估计，第三季度同店销售额下降41.1%主要来自公司美洲地区（主要指美国）销售额42.9%的暴跌，以及国际同店销售额39.9%的下降。由于星巴克在3月最后10天开始关闭许多门店，其财务业绩很可能在第三季度全面反映出这些门店关闭的影响。