什麼是尼克松衝擊？

“尼克松衝擊”一詞用來描述前總統理查德·尼克松在 1971 年推行的一系列經濟政策的後續影響。

最值得注意的是，這些政策最終導致了二戰後生效的佈雷頓森林體系固定匯率制度的崩潰。

理解尼克松衝擊

尼克松震驚發生在尼克松總統向全國發表電視講話，闡述新經濟政策之後。講話的核心內容是，越戰後美國將把注意力轉向國內問題。尼克松概述了該計劃的三個主要目標：

1. 創造更好的就業機會
2. 遏制生活成本上漲
3. 保護美元免受國際貨幣投機者的侵害。

尼克松認爲，減稅以及將物價和工資水平凍結90天是提振就業市場和抑制生活成本的最佳方案。至於美元投機行爲，尼克松支持暫停美元與黃金的兌換。此外，尼克松還提議對所有應稅進口商品加徵10%的稅。與暫停美元兌換的策略類似，這項稅收旨在鼓勵美國的主要貿易伙伴提高其貨幣價值。

佈雷頓森林體系的核心在於外幣的外部價值。外幣與美元掛鉤，其價值以黃金計價，價格由國會確定。然而，20世紀60年代的美元盈餘危及了這一體系。當時，美國的黃金儲備不足以支撐全球流通的美元數量，導致美元被高估。

美國政府曾試圖支撐美元和佈雷頓森林體系，肯尼迪和約翰遜政府都曾努力阻止外國投資、限制外國貸款並改革國際貨幣政策。然而，他們的努力大多以失敗告終。

尼克松衝擊與佈雷頓森林協定

焦慮情緒最終蔓延至外匯市場，海外交易員擔心美元最終會貶值。因此，他們開始更頻繁、更大規模地拋售美元。在美元遭遇數次擠兌之後，尼克松尋求爲國家制定新的經濟路線。

尼克松的演講在國際上反響遠不如在美國國內。國際社會許多人將尼克松的計劃解讀爲單方面行動。作爲回應，十國集團（G10）工業化民主國家決定採用以貶值美元爲中心的新匯率，即後來的《史密森尼協定》 。該協定於1971年12月生效，但最終以失敗告終。

自1973年2月起，投機性市場壓力導致美元貶值，並引發了一系列匯率波動。同年3月，美元仍面臨巨大壓力，十國集團（G10）實施了一項策略，要求六個歐洲成員國將其貨幣掛鉤，並共同實行對美元浮動匯率制。

這一決定實際上終結了佈雷頓森林體系建立的固定匯率制度。

尼克松衝擊的遺留影響

最初，尼克松衝擊被廣泛譽爲政治上的成功。然而，如今，尼克松衝擊的長期益處已成爲學術界爭論的焦點。

首先，尼克松的政策是20世紀70年代滯脹的主要催化劑。這也導致了浮動匯率制度的不穩定，美元在70年代貶值了三分之一。過去40年來，美元一直動盪不安，經歷了數次劇烈的波動。

例如，從 1985 年到 1995 年，美元價值指數下跌了多達 34%。在迅速回升之後，從 2002 年到 2011 年年中，該指數再次大幅下跌。

尼克松還承諾，他的舉措將防止代價高昂的經濟衰退。然而，在過去的幾十年裏，美國遭受了多次嚴重的經濟衰退，包括2007年12月至2009年6月的大衰退。

尼克松衝擊的利弊

如今，我們生活在一個貨幣主要由自由浮動匯率和市場交易貨幣主導的世界。

這套體系具有諸多優勢，尤其是在實施量化寬鬆（QE）等激進貨幣政策方面。中央銀行現在對本國貨幣擁有更大的控制權，從而更容易“管理”利率、貨幣供應量和貨幣流通速度等變量。

另一方面，尼克松的舉措也造成了不確定性，並催生了一個龐大的對沖貨幣不確定性風險的市場。尤其是2007-2008年的金融危機證明，央行管控並不能保證抵禦嚴重的經濟衰退。

尼克松衝擊發生幾十年後，經濟學家們仍在爭論這一巨大政策轉變的利弊及其最終影響。

尼克松與金本位制常見問題解答

什麼是黃金標準？它是如何運作的？

金本位制是一種貨幣體系，在這種體系下，一國貨幣的價值與固定數量的黃金掛鉤。實際上，中央銀行確保本國貨幣（紙幣）能夠以特定的固定價格輕鬆兌換成黃金。金幣也與其他金屬硬幣和紙幣一起作爲本國貨幣流通。

尼克松何時以及爲何終止金本位制？

爲了解決美國的通貨膨脹問題，並阻止外國政府用越來越多的美元兌換黃金，理查德·尼克松總統於 1971 年關閉了黃金窗口。

什麼是法定貨幣？

法定貨幣是由政府發行的貨幣，它沒有黃金或白銀等實物商品作爲支撐，而是由發行該貨幣的政府本身作爲支撐。

如果我們恢復金本位制會發生什麼？

一些經濟學家認爲，如果我們恢復金本位制，物價實際上會不穩定，導致嚴重的通貨緊縮和通貨膨脹。

此外，一旦發生金融危機，政府幾乎沒有迴旋餘地來避免或限制潛在的損失。

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