什麼是灰天鵝？
“灰天鵝”一詞用來描述那些可能產生重大影響、但發生概率很小的潛在事件。換句話說，它是一種潛在影響巨大但發生概率較低的風險。由於此類事件發生的可能性很小，因此應該對其進行防範，尤其因爲它可能會對世界經濟和股市造成衝擊。
要點總結
- 灰天鵝事件是指可能發生且爲人所知的事件，其潛在意義極其重大，但被認爲發生的可能性不大。
- “灰天鵝”一詞是對塔勒布提出的不可預測的“黑天鵝”事件概念的戲仿，但其本質不同之處在於它是可預測的。
- 灰天鵝事件可能帶來積極影響，也可能帶來消極影響，並且會對世界的運行方式產生重大影響，因此我們被敦促認真對待它們。
- 灰天鵝事件的例子包括氣候變化、人口增長和債務增加。
瞭解灰天鵝
灰天鵝並非完全不可能出現，也就是說，它們出現的可能性是事先已知的。它們可能帶來積極或消極的影響，並可能顯著改變世界的運行方式，因此我們被敦促認真對待它們。
例如，自然災害如卡特里娜颶風，英國出人意料地決定脫離歐盟（即脫歐），唐納德·特朗普贏得 2016 年美國總統大選，或者革命性的技術突破如互聯網。
這類事件的後果未必能輕易預測。然而，這並不意味着那些可能受到影響的人不應該制定某種應對計劃，無論這些事件發生的可能性看起來多麼渺茫。
灰天鵝 vs. 黑天鵝 vs. 白天鵝
灰天鵝是黑天鵝事件的衍生品，黑天鵝一詞由金融學教授、作家兼前華爾街交易員納西姆·尼古拉斯·塔勒布推廣開來。在他的著作《黑天鵝：高度不可能事件的影響》中，塔勒布將黑天鵝事件描述爲完全無法預測的事件，它超出了人們對某種情況的通常預期，並可能造成嚴重的後果。
他概括了黑天鵝的三大核心特徵：
1）這是一個異常值，因爲過去沒有任何證據可以令人信服地表明它的可能性。
2）承受極大的衝擊力。
3）事後可以進行理性解釋的事物。
塔勒布的理論後來成爲一種流行的災難分類方法。但隨後一些觀察家開始注意到，並非所有發生的大事都是毫無預兆、完全不可能的。相反，有些事件的發生其實更容易預見，而不僅僅是事後諸葛亮。
由此便有了“灰天鵝”和“白天鵝”這兩個術語。前者用來描述比“黑天鵝”事件更可預測的事件，而後者則被定義爲幾乎必然發生的事件。
塔勒布的書沒有對“灰天鵝”一詞進行定義，而是將此類事件歸類爲普通的風險。
黑天鵝、灰天鵝和白天鵝事件的影響程度也各不相同。人們認爲白天鵝的影響微乎其微，只會影響到個人或少數人的生活，而非整個世界。灰天鵝，尤其是黑天鵝，則截然不同，它們引發的事件可能對許多人造成毀滅性的打擊。兩者之間的主要區別在於，前者可以事先預知，而後者則完全出乎意料。
灰天鵝事件的風險管理意義也與黑天鵝事件不同。應對灰天鵝事件可以通過構建塔勒布所說的韌性或強大的能力來實現。財務緩衝、過剩的生產和供應鏈能力、內置冗餘以及實物期權都有助於抵禦灰天鵝事件的影響。而應對黑天鵝事件則不僅僅是構建韌性，而是要實現反脆弱性。
灰天鵝的例子
從氣候變化、人口增長到債務上升，所有這些都被歸類爲“灰天鵝”事件。我們意識到它們的存在，但或許並沒有給予足夠的重視，即使它們中的每一個最終都可能造成嚴重而廣泛的後果，例如引發地震或另一次大蕭條。
新冠疫情就是一個典型的“灰天鵝”事件。大流行病雖然罕見，但其風險不容忽視，歷史上世界曾多次經歷過，例如查士丁尼瘟疫、黑死病和西班牙流感。儘管根據以往的發生頻率，任何一年發生大流行病的風險估計都相當低，但它們仍然會對經濟和社會造成巨大而深遠的影響。