在傳統市場持平、宏觀經濟方面信號不一的背景下，比特幣昨晚大幅飆升，突破110,000 美元大關，接近歷史高點。
全球市值最大的加密貨幣比特幣在過去 24 小時內上漲超過 3.7% ，達到 6 月份的最高水平。目前，其價格約爲109,795 美元，較 5 月份的歷史高點下跌不到 2%。
Cubic Analytics 創始人、分析師Caleb Franzen將這一階段定義爲“平靜的反彈” ，其特點是高點和低點穩步上升，沒有明顯的疲軟跡象。“每次出現下跌，買家都會介入以捍衛趨勢，”他解釋道。
清算和波動：市場自我淨化“雜質”
CoinGlass 的數據顯示，此次牛市走勢令許多空頭倉位交易者措手不及，一小時內清算金額超過 1.1 億美元。當天，所有加密貨幣的空頭倉位總計清算 3.3 億美元，創下近一個月以來的最高水平。在比特幣近期經歷 10% 的回調，逼近10 萬美元關口後，這一現象進一步強化了市場正在進入更穩定階段的論斷。
Bitfinex 的分析師強調，市場已“卸下”了過剩的槓桿，過去一週加密貨幣衍生品的清算額超過 19 億美元。然而，他們警告稱，比特幣目前正處於十字路口，徘徊於結構性支撐位和牛市勢頭減弱之間，等待着新的宏觀經濟催化劑。
以太坊和山寨幣：強勢信號
以太坊（ETH）也受益於利好氣氛，上漲3.8% ，突破2,620美元。該代幣從近期低點強勁反彈，高買入量確認了2,580美元的支撐位，併爲突破2,590美元鋪平了道路。
在山寨幣中， Hyperliquid（HYPE）和SUI的表現尤爲突出，分別上漲了7％和4.5％ ，超過了大多數大盤加密貨幣。
以太坊：權益質押的制度轉變
以太坊未來的一個關鍵因素是，機構投資者對質押的興趣日益濃厚，這得益於近期協議更新和日益成熟的基礎設施。機構質押平臺 Alluvial 的首席執行官 Mara Schmiedt 表示，專業投資者對待 ETH 的方式正在發生“巨大轉變” 。
由 Alluvial 聯合創立的Liquid Collective協議已從機構投資者手中籌集了4.92 億美元的 ETH 。儘管這一數字僅佔 ETH 質押總額（約930 億美元）的一小部分，但這一數據對於 ETH 的構成而言意義重大。
施密特 (Schmiedt) 認爲，最近實施的Pectra更新“規模巨大，但被低估了”，尤其是引入了執行層可觸發提現功能，允許直接從以太坊執行層部分退出。此功能對機構投資者尤爲重要，因爲它符合 T+1 贖回時間等運營需求。
宏觀壓力和對比信號
比特幣的上漲背後是複雜的宏觀經濟環境。正在倫敦舉行的中美貿易談判，以及本週定於舉行的220億美元美國國債拍賣，加劇了全球市場的不確定性。Wintermute場外交易員Jake O表示，這些事件可能成爲加密貨幣市場的下一個催化劑。
然而，一些分析師，例如來自QCP Capital的分析師，警告稱市場可能出現疲軟。QCP在最近的一份報告中強調，隱含波動率處於年度低點，永續合約的未平倉合約正在減少，而流入比特幣ETF現貨的資金也開始放緩。
報告指出：“儘管週五強勁的就業報告發布後，美國股市上漲，金價下跌，但比特幣卻出人意料地保持穩定。由於缺乏令人信服的論據，疲軟跡象正在顯現。”
Trump Media 和 Semler：接觸 BTC 的新途徑
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與此同時，紐約數據保護集團 (NYDIG) 認爲，特朗普媒體 (DJT)和塞姆勒科學公司 (SMLR)是公開市場上投資比特幣最被低估的投資機會。NYDIG 的 Greg Cipolaro 表示，基於修正淨資產價值 (mNAV) 的傳統估值方法已不足以支撐其估值。相反，如果使用高於資產淨值的股權溢價，儘管 DJT 和 SMLR 的資產負債表上都持有比特幣，它們的交易價格仍分別折價16% 和 10% 。
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與此形成鮮明對比的是， Strategy（MSTR）週一上漲近 5%，而 DJT 和 SMLR 幾乎沒有變化，這表明它們可能是被忽視的比特幣投資工具。
ETF 與傳統金融：Circle 案例
最後， Circle (CRCL)股票在 IPO 後市值幾乎翻了兩番，吸引了兩家主要 ETF 發行商的關注： Bitwise和ProShares 。兩家公司都提交了與 CRCL 相關的基金提案，其中 ProShares 的目標是推出一款 2 倍槓桿產品，而 Bitwise 的目標是推出一款備兌看漲期權基金。如果獲得美國證券交易委員會 (SEC) 的批准，這些 ETF 可能代表着傳統金融與加密貨幣融合的又一步。
不斷變化的情景
加密貨幣市場正處於關鍵階段。一方面，比特幣顯示出技術實力和機構支持的跡象，另一方面，疲軟跡象和宏觀經濟不確定性也逐漸顯現。隨着美國通脹數據和國際貿易談判等關鍵事件即將到來，投資者正在等待新的催化劑，以確認或扭轉當前趨勢。
與此同時，以太坊正在爲新一輪的增長階段做準備，這一階段的推動力來自於日益具體的機構採用和技術更新，這些更新將加強以太坊的去中心化和安全性。