什麼是少數股權 IPO？
少數股權 IPO（也稱爲部分 IPO）是一種首次公開募股 (IPO)，其中母公司部分剝離其子公司之一。
與傳統的分拆交易不同，少數股權首次公開募股涉及母公司保留新上市子公司的控股權。
重點摘要
- 少數股權首次公開募股 (IPO) 是一種分拆交易，其中母公司出售其一個或多個子公司的非控股股份。
- 那些認爲自己被投資者低估的企業集團經常會使用這種方法。
- 少數股權 IPO 可以爲投資者提供更詳細的財務報告和更高的流動性。
少數股權IPO的運作方式
當母公司認爲其部分子公司的業務長期被投資界低估時，少數股權IPO交易可以成爲獲得更有利估值的有效途徑。這種情況常見於通用電氣（ GE ）或伯克希爾·哈撒韋（ BRK.B ）等大型企業集團，它們旗下擁有多項獨特而複雜的業務。在這種情況下，投資者和分析師可能難以理解母公司投資組合中各項業務的複雜性，從而導致一些子公司被誤解或忽視。
將這些子公司列爲獨立的上市公司，通常會導致分拆後的業務估值高於其與母公司分離之前的估值。這種現象的一個可能解釋是，與母公司發佈的合併財務報表相比，新分拆公司的財務報表爲投資分析師提供了更清晰的視角。同樣，投資者可能會被新公司的特定業務模式所吸引，而不一定對控股公司投資組合中的許多其他業務感興趣。
根據母公司最初收購子公司的方式，少數股權IPO也可能被用作阻止原所有者重新獲得子公司控制權的一種手段。例如，如果母公司通過合併或收購獲得了子公司，原所有者可能對重新獲得控制權有既得利益。在這種情況下，少數股權IPO結構可以作爲阻止此類收購發生的策略的一部分。
少數股權IPO示例
XYZ公司是一家知名控股公司，擁有多元化的業務組合。其子公司ABC科技公司最近因一項重大產品創新而備受媒體關注。
在最近一次年度股東大會上，XYZ 的幾位股東表示擔憂，認爲 XYZ 的市值未能反映這家前景光明的子公司的真實價值。他們認爲，這可能是由於 XYZ 的合併財務報表過於複雜，導致投資者和分析師無法清晰地瞭解 ABC 內部業務的快速改善。
這些股東認爲，通過少數股權IPO交易拆分ABC，兩家公司的市值總和很可能高於XYZ當前的市值。此外，少數股權IPO交易不會要求XYZ管理層放棄對ABC的控制權，因爲該交易僅涉及出售少數股權（或“非控股”）的公司股份。