在尋找公司財務狀況信息時，投資者通常首先查看的是10-K或10-Q報表。但代理聲明也能提供同樣的信息，因爲它深入探討了業務關係、公司高管的背景和薪酬。

代理聲明是由上市公司提供的一份文件，旨在幫助股東瞭解如何在股東大會上投票，並就如何委託代理人投票做出明智的決定。代理聲明涵蓋的內容包括董事會新成員的增補提案、董事薪酬信息、董事獎金和期權計劃信息、公司行動（例如擬議的併購）、股息支付以及公司管理層做出的任何其他聲明。

以下是您可以從這份重要文件中收集到的一些信息。

如何查找代理聲明

由於代理聲明屬於強制性監管文件，因此會通過美國證券交易委員會 (SEC) 的數據庫（稱爲EDGAR）存檔，供公衆查閱。在 EDGAR 門戶網站上，只需在此處輸入公司名稱，然後選擇相應的條目，即可查看其向 SEC 提交的文件，包括其代理聲明。

要查看最新的代理聲明，請查找最新的美國證券交易委員會DEF 14A 表格（也稱爲“最終代理聲明”）的條目，該表格是需要股東投票時必須提交的文件。DEF 14A 表格列出了需要股東投票的事項，例如聘用新董事或其他業務決策。

EDGAR 數據庫還允許您查看早期發佈的代理材料，以供比較或研究。

管理層簡介

代理文件提供了公司首席執行官、董事長和董事會的詳細信息。這些信息很有價值，因爲它可以讓投資者深入瞭解高管的能力和經驗。

這些高管之前是否在該行業工作過？他們是按照常規方式晉升的，還是從其他行業轉行而來？他們是否在其他公司擔任董事？是否存在潛在的利益衝突？他們的職責是否過於分散？這些都是委託書通常能夠解答的重要問題。

內部人持股和高管薪酬

代理聲明可以告訴你一家公司是爲了股東利益還是爲了內部人士的利益而運營。其中一部分會詳細說明高管薪酬以及董事會成員的薪酬數額。

另外，看看他們的期權頭寸。董事會和管理層是否希望看到股價上漲？還是他們只是在領取豐厚的薪水？

理想情況下，你希望看到管理層薪酬的很大一部分來自價外看漲期權，這意味着這些期權目前毫無價值，但如果股價大幅上漲，可能會價值不菲。簡而言之，基於期權的股票薪酬激勵管理層提升股東價值，並設法推高股價。

高級貸款

有時，公司在經營過程中會與高管達成私下交易。這些貸款有時高達數十萬甚至數百萬美元。這對普通股東來說不利，原因有幾個。

首先，公司不應像銀行一樣運作。如果公司關注的是普通股股東，其資本最好留作刺激業務增長之用，或以股息的形式返還給股東。

第二個問題是，這些貸款的利率通常低於更廣泛的貸款市場利率。這很成問題，因爲這意味着公司發放貸款所獲得的補償不足。第三個問題——或許也是最令人擔憂的——是，很多時候公司會完全免除這些貸款，尤其是在員工被解僱或退休的情況下，讓股東買單。

審計師變更

有時公司會更換審計公司。委託書會概述變更背後的原因，並幫助投資者瞭解此次變更是出於正當理由，還是由於對會計實務的分歧。

業務整體健康狀況

與年度或季度文件類似，在代理聲明中，管理層通常也會對公司的整體健康狀況進行總體討論。從積壓訂單、毛利率趨勢、資產負債表機會或其他關注點的信息中，通常可以收集到一些有趣的見解。

詳細的商業計劃

代理委託書將詳細說明董事會可能投票的商業計劃或事項。這些信息有時包含在10-K文件中，但在代理聲明中通常更加簡潔易懂。

投資者應該分析這些有價值的信息，以確定公司未來是否面臨任何潛在挑戰，或者是否存在管理層在電話會議中或 10-K 或 10-Q 的管理討論和分析部分未概述的機會。

關聯交易

代理文件中還會有一部分披露關聯方交易。請留意管理層爲自己設定的潛在利益衝突或私下交易。

例如，該公司是否從首席執行官旗下的另一家公司獲取其產品的關鍵原材料？如果是這樣，該公司支付的費用可能超出了其應支付的費用。過多的利益衝突肯定會激起您作爲股東的興趣，並促使您對該公司的投資價值保持警惕。

訴訟風險

公司可能會在其他財務報表的腳註中描述訴訟風險。委託代理人通常會評論某些訴訟的潛在結果，或者管理層可能以儲備金的形式撥出資金來支付訴訟的潛在損失。

代理聲明示例

代理聲明可能篇幅冗長，技術性強，難以閱讀。但除了需要股東投票才能瞭解管理層的意圖之外，這些文件還能提供公司運營的關鍵信息。

例如，蘋果在2021年的代理聲明中指出，“蘋果的重大商業風險”包括“反壟斷合規”等。此外，聲明還指出，蘋果設有一名“反壟斷合規官”，與公司董事會審計委員會密切合作，審計委員會“主要負責監督企業風險管理”，包括“反壟斷合規”。

標題爲“審計委員會監督的選定領域”的部分包含一段關於反壟斷的內容。其全文如下：

審計委員會和董事會定期審查並與管理層討論 Apple 的反壟斷風險。Apple 的反壟斷合規官負責制定、審查和執行 Apple 的反壟斷合規計劃，並定期向審計委員會彙報。這些報告涵蓋多項事項，包括該計劃與 Apple 潛在反壟斷風險的一致性，以及該計劃的設計在發現和預防反壟斷問題以及促進遵守法律和 Apple 政策方面的有效性。

蘋果的代理聲明還聲稱，“反壟斷合規”經驗是董事遴選的考量因素之一。然而，包括四名審計委員會成員在內的八名董事的簡短簡歷並未具體說明他們是否具備反壟斷合規經驗。

您可以在此處查看 Apple 的完整代理聲明。

結論

代理聲明可能是提交給美國證券交易委員會（SEC）最容易被忽視的一份文件。然而，它卻可以爲好奇且勤奮的投資者提供信息和啓發。

常見問題

爲什麼代理聲明對投資者很重要？

代理聲明對於準備公司特別股東大會或年度股東大會的股東最爲重要，他們可以通過代理投票來了解自己應該如何投票（親自投票還是通過代理投票）。作爲股東，投資者有權通過投票（通常每股一票）表達對公司及其發展方向的意見。

該文件還可以幫助潛在投資者評估其管理團隊和董事會的資質和薪酬。如果發現一家業績不佳的公司首席執行官的薪酬遠高於同行，則可能預示着該公司存在過度支出，並會影響投資者的投資決策。

什麼是 SEC 表格 DEF 14A？

DEF 14A 表格是公司代理聲明最終版本的正式名稱。它之所以被稱爲“DEF 14A”，是因爲它是“最終”或“最終”的代理聲明。“14A”指的是代理聲明是根據1934 年《證券交易法》第 14(a) 條提交的。

代理聲明如何在股東投票中使用？

如今，上市公司在全國乃至全球擁有成千上萬的股東。因此，這些股東無法全部出席公司年度股東大會並親自投票。因此，股東可以通過代理聲明自行選擇投票方式，然後將其發送給第三方（即代理人），由其代表股東集體投票。

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