投資者可能會覺得投資規模太小、不符合大盤股標準的美國股票意義不大，這是可以理解的。
畢竟，過去十年，以標普500指數爲代表的大盤股收益率遠超以羅素2000指數和標普中盤400指數分別衡量的小盤股和中盤股收益率。標普500指數的十年滾動總收益率爲288.7%，而標普中盤400指數和羅素2000指數的十年滾動總收益率分別爲213.9%和182.6%。所有滾動收益率均截至2022年3月23日計算。
從長遠來看，大盤股的表現並不那麼令人印象深刻。
如果觀察過去一年、三年、五年甚至十五年的時間跨度，大型股的表現也優於小型股。既然大型公司風險更低，而且還能在如此長的時間跨度內取得優異的業績，爲什麼還要考慮其他選擇呢？
答案是，從更長的時間跨度來看，情況會發生顯著變化。例如，以20年的滾動平均值來看，標普中型股400指數的表現優於大盤股和小盤股。而中型股的優異表現，在25年和30年的週期內則更爲顯著。例如，過去25年，標普中型股400指數的累計回報率高達1350%，遠超標普500指數的805%和羅素2000指數的710%。
贏家通喫的市場有利於大盤股
那麼，是什麼改變了投資格局？
此外，每天自動流入大型股交易所交易基金（ETF）和指數型共同基金的退休資金遠多於流入中小市值基金的退休資金，這也進一步推高了構成這些指數成分股的大型公司的股價。例如，過去五年，先鋒標普500指數ETF（ VOO ）的資金流入超過1280億美元，而同期先鋒中盤股ETF（ VO ）的資金流入僅爲170億美元。
“研究表明，如今市值最大的公司比50年前佔據了更大的市場份額，而華盛頓對此負有責任，”財富管理公司Cresset Capital的創始合夥人兼首席投資官傑克·阿布林表示。“按照目前的市場格局，我們希望最大的公司取得成功，因爲它們在一個更大的競爭舞臺上與外國公司競爭。”
他還補充說，外包給勞動力成本較低的國家和放松管制等趨勢，使得這些企業巨頭能夠提高利潤率並“稱霸市場”。
儘管這些趨勢爲大盤股提供了強勁的順風，但這並不意味着經濟和市場力量不會共同作用，使中小盤股的表現優於大盤股。2020年春季，受新冠疫情突然爆發引發的熊市影響，股市大幅上漲，而引領上漲的正是小盤股。截至2021年3月23日的一年內，羅素2000指數上漲了驚人的120%，遠超標普中盤股指數的110.9%和標普500指數的77.8%。
“正如大型公司由於更有能力削減成本而在經濟增長緩慢時期往往表現優異一樣，中小市值公司在經濟增長強勁時往往表現優異，這在 20 世紀 90 年代和二戰後的其他時期經常發生，”Leuthold Group（一家資金管理和市場研究公司）的首席投資策略師 Jim Paulsen 表示。
保爾森表示：“小市值公司對經濟的運營槓桿作用更高，加速增長對小公司比對大公司更有利。”
保爾森表示，他認爲未來幾年中小盤股的表現有可能優於大盤股，因爲他相信實際經濟增長將比過去十年大部分時間都要強勁。“我會增持中小盤股，使其權重高於基準指數，”他補充道。
坎伯蘭顧問公司董事長兼首席投資官大衛·科托克認爲，在適當多元化的投資組合中，中型和小型股票始終應該佔有一席之地。
“在當今世界，這種（基於市值規模的）資產配置需要不斷調整，”他說道。“過去那種固定比例的規則現在往往失效。我認爲對投資者來說，最好的辦法是投資於那些具有增長潛力的行業和板塊，以及那些資產負債表穩健、盈利能力良好的公司。具備這些特徵的中小型公司也完全可以投資。”
結論：
過去二三十年間，美國中型股的表現優於更爲人熟知的大型股。但過去15年裏，由於諸多並非短期因素的原因，大型股重新佔據主導地位。