永續合約的資金利率是衡量加密貨幣市場情緒最有用的指標之一。
2025年上半年，融資利率總體保持正值，但略顯溫和，反映出市場看漲，但與前幾個週期相比，市場熱情有所減弱。根據CoinGlass 2025年半年報，短暫的熊市反轉與恐慌情緒同時出現，提供了寶貴的短期反轉信號。
資金費率：它在加密貨幣市場中意味着什麼？
資金費率是永續合約中多頭和空頭交易者之間支付的定期成本：
- 積極→ 多頭倉位盛行，牛市情緒高漲。
- 利空→空頭倉位盛行，看跌情緒。
過高或過低的融資利率可能預示着極端的市場狀況和逆轉的風險。
2025 年：加密貨幣融資利率略微爲正
CoinGlass 強調，2025 年上半年的融資利率爲：
- 它們大多保持在 0.01% 以上，表明整體看漲情緒。
- 很少超過過高的門檻，顯示出更爲審慎的槓桿率。
這種平衡反映了市場日益成熟和機構運營商日益謹慎（來源：CoinGlass）。
暫時倒置
在三個關鍵時期，融資利率一度跌至負值：
1️⃣二月：美國關稅公告→負資金和多頭清算。
2️⃣4月： BTC跌破 90,000 美元 → 新的熊市高峯。
3️⃣六月：地緣政治衝擊→暫時熊市情緒。
在這三種情況下，負融資利率都與局部低點同時出現，並先於價格反彈。
爲什麼融資利率沒有大幅上漲？
與以往週期不同，在長期上漲期間，融資利率飆升至極端水平，而 2025 年市場保持了更加平衡，這得益於：
- 清算已經清理了過多的槓桿。
- 交易所的保證金管理更好。
- 更多的機構參與。
這降低了槓桿螺旋自我強化的可能性。
下半年的預期
CoinGlass 預測，融資利率將保持在接近零或略微爲正的水平，這與謹慎的看漲情緒相符。任何持續的反彈或突然的衝擊都可能只是暫時將融資利率推高至極端水平。
2025年上半年，融資利率被證明是一個有效的情緒指標，有助於保持市場平衡。
投資者應繼續監控它，特別是結合槓桿和清算數據，以發現機會並管理風險。