默頓·米勒是一位美國經濟學家、教授和作家。他因提出莫迪利亞尼-米勒定理而聞名，並因其在公司財務領域的貢獻於1990年獲得諾貝爾經濟學獎。
米勒著有數部著作，包括《默頓·米勒論衍生品與金融創新》和《市場波動》。默頓·米勒於2000年6月3日去世。
關鍵點
- 默頓·米勒與經濟學家弗朗哥·莫迪利安尼共同提出了莫迪利安尼-米勒定理。
- 他於1990年榮獲諾貝爾經濟學獎。
- 米勒曾任卡內基梅隆大學工業管理研究生院和芝加哥大學的經濟學教授。
早年生活與教育
默頓·米勒於1923年5月16日出生於馬薩諸塞州波士頓。他於1944年畢業於哈佛大學，獲學士學位；1952年獲得約翰·霍普金斯大學博士學位。二戰期間，米勒曾任美國財政部稅務研究部聯邦政府經濟學家，後轉入聯邦儲備系統理事會研究與統計部。
米勒在學術界的職業生涯始於倫敦經濟學院擔任客座講師，之後轉入卡內基梅隆大學工業管理研究生院。1961年，米勒加入芝加哥大學任教，並在那裏度過了餘生。
莫迪利安尼-米勒定理
在他的整個職業生涯中，米勒的研究重點是公司財務以及金融服務業的經濟和監管問題。
在卡內基梅隆大學研究生院擔任教授期間，米勒結識了經濟學家、麻省理工學院畢業生弗朗哥·莫迪利亞尼。兩人合作並於1958年發表了第一篇關於公司財務的“M&M”論文。這篇名爲《資本成本、公司財務和投資理論》的文章後來成爲了莫迪利亞尼-米勒定理的基礎。該定理後來出現在兩人的論文和著作中，並被其他人進一步闡述。當時，卡內基梅隆大學以其行爲經濟學課程而聞名，米勒和莫迪利亞尼也接受了大學所倡導的問題解決方法。
1958年發表的莫迪利亞尼-米勒定理（Modigliani-Miller Theorem）解釋道，公司融資的股權和債務組合與公司價值無關。默頓·米勒（Merton Miller）曾將他的理論與棒球捕手尤吉·貝拉（Yogi Berra）講的一個笑話相提並論。貝拉曾告訴他的教練，他特別餓，於是教練讓他把披薩切成12塊而不是6塊。這句俏皮話詮釋了米勒與莫迪利亞尼共同提出的著名公司資本結構定理。公司的價值與其融資方式無關，就像披薩的大小與切片方式無關一樣。
顯著成就
默頓·米勒因其在金融經濟學理論方面的開創性工作以及對莫迪利安尼-米勒定理的貢獻，於1990年獲得諾貝爾經濟學獎。
在其整個職業生涯乃至退休期間，米勒一直致力於研究和闡述公司財務中存在的問題。他曾擔任芝加哥期貨交易所和芝加哥商品交易所的公共董事。1995年，他受聘於納斯達克擔任顧問，研究交易所的價格操縱問題。
誰影響了默頓·米勒？
默頓·米勒認爲自己是自由市場解決經濟問題的積極支持者，並受到米爾頓·弗裏德曼、西奧多·舒爾茨和喬治·斯蒂格勒的影響。
默頓·米勒如何影響公司股息政策？
米勒和莫迪利亞尼 1961 年的論文《股息政策、增長和股票估值》指出，投資者不關注公司的股息歷史，從而表明股息政策與公司價值無關。
默頓·米勒的書籍對大學生有何影響？
他與查爾斯·厄普頓合著的教科書《宏觀經濟學：新古典主義導論》被廣泛應用於商業課程和大學。
綜述
默頓·米勒因其對公司財務理論的奠基性貢獻而被人們銘記。莫迪利亞尼-米勒定理的發展影響了公司估值的進一步研究。米勒的著作和教材至今仍在學術界廣泛使用。