什麼是漸減？
縮減購債規模是指中央銀行調整其爲刺激經濟而啓動的貨幣擴張政策。在量化寬鬆政策期間，一國中央銀行可能會從其成員銀行購買資產支持證券，向經濟注入資金，以促進經濟復甦。
當量化寬鬆政策穩定了經濟之後，就會啓動縮減購債規模的程序，其中可能包括調整貼現率或存款準備金率。在美國，美聯儲還將減少其資產持有量。
要點總結
- 縮減量化寬鬆政策是指中央銀行實施的旨在刺激經濟增長的量化寬鬆政策的逆轉。
- 縮減購債規模特指中央銀行資產的減少。
- 金融市場可能會因縮減購債規模而出現下跌，這種現象被稱爲“縮減恐慌”。
縮減購債規模如何影響金融市場
當央行採取擴張性政策刺激經濟以應對衰退時，它們承諾一旦經濟復甦就會停止這些刺激政策。然而，在衰退緩解後繼續以寬鬆貨幣政策刺激經濟可能會導致通貨膨脹和貨幣政策驅動的資產價格泡沫。
縮減購債規模是逐步結束或退出已實施且被認爲成功的貨幣刺激計劃的第一步。與投資者公開溝通央行政策方向和未來舉措，有助於設定市場預期並降低市場不確定性。
在量化寬鬆政策下，中央銀行將宣佈其放緩資產購買的計劃，並出售或允許資產到期，從而減少中央銀行的總資產和貨幣供應量。
由於“縮減恐慌”，即投資者和金融市場對央行減少刺激措施反應過度，各國央行可能會猶豫是否要退出量化寬鬆政策。
例如，央行即將縮減購債規模的公告通常會導致政府債券收益率急劇上升和股市下跌，這促使貨幣政策制定者推遲縮減資產負債表的計劃，以避免損害其在金融領域利益相關者的利益。
美聯儲縮減購債規模與金融資產
2020 年 3 月 COVID-19 疫情爆發後，美聯儲實施了積極的量化寬鬆策略，注入了超過 7000 億美元的資產購買資金，並在 2020 年 6 月建立了量化寬鬆計劃，每月購買 800 億美元的國債和 400 億美元的抵押貸款支持證券。
美聯儲於 2021 年 12 月開始逐步減少購債規模，到 2021 年春季，經濟表現出明顯的強勁勢頭，但生活成本卻大幅上漲。
2022年6月，美聯儲調整貨幣政策方向，以應對成本上升的威脅。此前，美聯儲實施了兩年“寬鬆貨幣”政策，結束了低利率和對債券市場的大規模干預。
美聯儲還制定了一項計劃，以減少其近年來積累的近 9 萬億美元的資產負債表，這些資產主要是國債和抵押貸款支持證券，這是美聯儲開始採取貨幣緊縮措施的開端。
何時開始減量？
美聯儲實施量化寬鬆政策是其刺激經濟的工具之一。與所有經濟刺激計劃一樣，量化寬鬆政策並非永久性的，在經濟刺激計劃達到預期效果後，必須逐步退出這些政策。如果央行操作調整過快，可能會將經濟推入衰退。如果央行始終不放鬆經濟刺激政策，則可能導致通貨膨脹加劇。縮減購債規模是指刺激措施發揮作用後，經濟增速放緩至通脹上升之前的過渡階段。
錐形加工和緊固加工有什麼區別？
緊縮性貨幣政策是指中央銀行爲減緩經濟增長、收縮經濟過快增長時的支出或抑制通脹過快而採取的行動。美聯儲通過調整貼現率（也稱爲聯邦基金利率）來提高短期利率，從而收緊貨幣政策。美聯儲還可以通過公開市場操作（OMO）向市場出售其資產負債表上的資產。縮減購債規模是指貨幣政策從擴張性轉向緊縮性轉向擴張性轉向的時期。
在應對 2007-2008 年金融危機時，哪些方面體現了縮減購債規模的措施？
美聯儲逐步縮減購債規模的舉措，是在應對2007-08年金融危機而實施大規模量化寬鬆政策之後推出的。2013年6月，時任美聯儲主席本·伯南克宣佈，只要通脹和失業率等經濟狀況保持良好，美聯儲將減少每月購買的資產數量，這標誌着縮減購債規模的開始。
2013年即將結束之際，美聯儲理事會得出結論：量化寬鬆政策（已將美聯儲的資產負債表規模擴大至4.5萬億美元）已達到預期目標，是時候開始縮減購債規模了。縮減購債規模的過程將包括逐步減少債券購買規模，直至2014年10月。
綜述
縮減購債規模是指逐步退出已實施的貨幣刺激計劃，此前量化寬鬆政策已穩定了經濟。縮減購債規模可能包括調整貼現率或存款準備金率，美聯儲還將減少其資產持有量。