2025年11月20日，星期4，在全球經濟政策調整與關鍵數據密集發佈的背景下，市場情緒隨宏觀信號波動，投資者正評估就業、貿易與貨幣政策的最新動向。
市場回顧：三大股指小幅收高，標普500結束四日連跌
主要股指昨日普遍上漲，標普500指數終結了連續四個交易日的下跌趨勢。谷歌（GOOGL）成爲亮點，股價上漲3%並創下歷史新高，提振科技板塊表現。今日早盤期貨市場因強勁就業數據而延續漲勢，納斯達克期貨漲幅超過2%，反映市場對經濟韌性的短期樂觀情緒（信源：CNBC）。
美國就業報告：9月非農新增11.9萬超預期，失業率升至4.4%
延遲近七週發佈的9月非農就業數據顯示，新增崗位達11.9萬個，遠超市場預期的5萬，但8月數據下修至減少4000個崗位。同時，失業率攀升至4.4%，創下2021年10月以來最高水平。這份矛盾報告顯示勞動力市場雖保持增長動能，但結構性壓力可能正在積累，爲美聯儲政策路徑增添不確定性（信源：CNBC）。
貿易數據：8月進口降5.1%，逆差縮窄24%至596億美元
美國8月進口額下降5.1%，貿易逆差大幅收窄至596億美元，主要受新關稅政策落地影響。有效關稅稅率已升至1934年以來最高水平，表明貿易保護主義措施對進出口流動產生顯著抑制作用。這一變化可能進一步重塑全球供應鏈格局，並影響未來季度經濟增長動能（信源：NY Times）。
美聯儲政策信號：官員對12月降息存分歧，多數傾向年內按兵不動
上月美聯儲會議紀要顯示，官員們對12月是否再次降息存在明顯分歧，許多成員傾向於在2025年底前維持利率穩定。當前市場對12月降息的預期已降至約30%，反映出貨幣政策正進入觀察期。若未來就業與通脹數據弱化，支持降息的呼聲可能增強，但現階段維持現狀仍是主流立場（信源：CNBC）。
住房市場：賣家比買家多36.8%， affordability 壓力持續
美國住房市場供需失衡加劇，賣家數量較買家高出36.8%，差距創2013年以來最大。儘管高利率與房價抑制了交易活躍度，但供應過剩並未緩解價格壓力，許多潛在購房者因負擔能力不足而被排除在市場之外，這一矛盾可能制約消費與房地產相關行業的復甦（信源：CNBC）。
中美貿易：中國連續兩月未進口美國大豆，關稅 tensions 未解
10月中國再次未從美國進口大豆，爲連續第二個月出現這一情況。持續關稅與貿易摩擦影響了農產品貿易流動，促使中國轉向其他供應來源。這一趨勢凸顯了雙邊經貿關係的結構性調整，並對全球大宗商品市場格局產生溢出效應（信源：Reuters）。
中國貨幣政策：LPR連續六個月不變，寬鬆緊迫性降低
中國將1年期貸款市場報價利率（LPR）維持在3.0%，5年期LPR持穩於3.5%，爲連續第六個月未作調整。利率穩定表明決策層對當前經濟狀況的評估趨於謹慎，貨幣寬鬆的緊迫性有所下降，這有助於在穩增長與防風險之間尋求平衡（信源：CNBC）。