什麼是長城？
在商業領域， “信息牆”一詞指的是一種虛擬屏障，旨在阻止部門間的信息交流，防止其導致在道德或法律上存在爭議的商業活動。在美國，企業、經紀公司、投資銀行和零售銀行都曾使用“信息牆”來描述需要維護機密性以防止利益衝突的情況。
多年來，大型金融機構一直利用“信息隔離牆”政策來規範自身業務往來，在各部門之間建立道德界限。然而，這些努力並非總是有效。因此，美國證券交易委員會（SEC）制定了相關法規，規範金融機構的信息共享方式。對於違反這些法規的公司，SEC實施了罰款、處罰和法律制裁。
要點總結
- “中國牆”是一個商業術語，用來描述爲阻止公司內部各部門之間信息交流而設置的虛擬屏障。
- 這道牆不是物理上的，而是道德上的，旨在防止分享可能導致違反道德或法律的信息。
- 在金融行業，隨着 1999 年《格雷姆-裏奇-布萊利法案》(GLBA) 的頒佈，對這類壁壘的需求日益增長。該法案廢除了禁止公司從事銀行、投資和保險服務任何組合的聯邦法律。
長城是如何運作的
在投資銀行業，建立信息隔離牆是一種常見的做法。投資銀行家通常通過與客戶的關係，能夠接觸到上市公司或即將通過首次公開募股（IPO）上市的公司的非公開重要信息。投資銀行家的職責是建立信息屏障，控制機密信息在銀行內部不同部門之間以及與其他業務部門之間的傳播。
1999年《格雷姆-裏奇-比利雷法案》 （GLBA）的頒佈，使得金融行業設立“防火牆”的需求變得更加迫切。該法案廢除了禁止公司提供銀行、投資和保險服務組合的聯邦法規。GLBA推翻了自大蕭條以來對這類組合的限制。GLBA也促成了花旗集團和摩根大通等當今金融巨頭的誕生。
近年來，“中國牆”一詞的使用被譴責爲缺乏文化敏感性。一位法官建議用“道德牆”作爲替代方案。
中國長城的例子
一家金融服務公司可能設有企業投資部門，代表一家上市公司計劃收購競爭對手。由於存在內幕交易的風險，相關談判高度保密。然而，同一家公司的另一個部門可能設有投資顧問，他們正積極建議客戶買賣相關公司的股票。所謂的“信息隔離牆”旨在防止任何有關收購談判的信息泄露給這些投資顧問。
2002 年，《薩班斯-奧克斯利法案》（SOX）的通過，加強了建立“防火牆”政策的必要性。該法案強制要求公司採取更嚴格的措施來防止內幕交易。
“防火牆”的概念也存在於其他行業。這種防火牆可以是臨時的，也可以是永久的。例如，如果一家律師事務所同時代表正在進行的法律糾紛中的雙方，那麼可以在兩個律師團隊之間設置臨時防火牆，以防止實際的或被認爲存在的串通或偏袒行爲。
特殊考慮
“長城”一詞源於中國的長城，這座古代爲抵禦外敵而修建的堅固防禦工事。該詞在1929年股市崩盤後不久便進入了英語詞彙，當時美國國會開始討論是否有必要在經紀人和投資銀行家之間設立監管壁壘。
近年來，該詞語因其文化不敏感而受到譴責。1988年，皮特·馬維克·米切爾公司訴高等法院一案的法官洛大法官曾撰文詳盡闡述該詞語的冒犯性及其對中國文化和商業慣例的負面含義。
法官指出，就此而言，這個比喻根本不恰當。這個短語意在定義一種雙向封鎖，以阻止各方之間的溝通，而真正的長城卻是一道單向屏障，用來阻擋入侵者。洛法官建議用“道德之牆”一詞來替代。