由於投資者對遊戲硬件的懷疑與微軟在人工智能雲方面的大量投入之間取得平衡，Xbox 掌上游戲機的傳言最近引發了微軟股價的小幅拋售。
Xbox 掌機傳聞之後微軟股價爲何下跌？
市場傳言稱微軟可能取消了第一方Xbox掌上游戲機項目，隨後微軟股價大幅下跌。交易員們迅速採取行動，導致股價下跌，而另一些人則指出，Azure和服務業務的強勁表現是緩解因素。簡而言之，市場反應既有對近期硬件的擔憂，也有對經常性收入的信心。
Xbox 掌上電腦取消傳聞可信嗎？
報道稱，這些報道來自業內泄密者，但尚未得到微軟的證實。消息人士稱，與合作伙伴的談判破裂，導致了Xbox掌上電腦取消的傳聞。然而，微軟尚未發表官方聲明；因此，在得到證實之前，該消息應被視爲謠言。
AMD SoC 部門承諾如何融入這一故事？
據業內報道，AMD 曾要求承諾約 1000 萬個系統級芯片 (SoC)，以證明其爲掌上游戲機定製 SoC 開發是合理的。據稱，微軟不願接受如此高的數量——如果消息屬實，這或許可以解釋報道中的拖延。因此， AMD SoC 單元的潛在承諾成爲了手機談判和供應商風險評估的核心。
這會改變 CoreWeave 與微軟的合作關係等供應商關係嗎？
有可能，但情況有所不同。與AMD的硬件談判涉及芯片和遊戲機。相比之下，微軟的雲戰略（包括與CoreWeave Microsoft的合作）瞄準的是GPU計算和數據中心規模。因此，取消手機業務會給硬件合作伙伴帶來壓力，但並不一定直接改變微軟的雲業務承諾。
微軟人工智能雲交易和 Nebius 協議發揮什麼作用？
微軟一直在與專業供應商合作，以確保其 AI 業務的產能。最近有報道稱，微軟已向專業供應商承諾投入數十億美元，以確保 Azure AI 服務能夠獲得 GPU 和基礎設施的可用性。從這個意義上講，微軟 AI 雲交易以及據報道的Nebius 微軟協議將重點從零星的設備押注轉向可擴展的服務產品。
爲什麼這些交易對投資者很重要？
因爲它們增強了可預測的、經常性的收入流和人工智能工作負載的能力。實際上，服務合同有助於平滑現金流並提高可見性。因此，許多投資者在評估微軟的中期前景時，非常重視雲合作伙伴關係。
分析師怎麼說：微軟的目標價？
分析師對微軟股價的看法不一。一些報告給出的目標價高於當前水平，反映出對 Azure 和人工智能的信心。然而，其他公司則強調了與基礎設施擴展和硬件戰略相關的執行風險。投資者應將分析師的估值區間視爲參考信息，而非指令，並在採取行動前審查其基本假設。
投資者應該如何看待這一消息？
關注基本面。跟蹤 Azure 的增長、利潤率和合同披露。此外，關注微軟或 AMD 對合作夥伴的資本承諾以及任何正式聲明。同時，要注意新聞頭條可能引發短期波動，並被算法交易放大。
根據我關注技術供應鏈的經驗，供應商通常會要求最低產量承諾，以證明定製芯片研發的合理性。我也見過一些平臺公司在預期單位經濟效益無法支撐風險的情況下，大幅拒絕最低產量承諾。因此，報道中的1000萬臺要價或許可以解釋爲什麼一個手持設備項目可能已經失去了吸引力。
正如路透社所觀察到的，有關這些供應商交易的報道凸顯了此類協議的規模和附加條件。與此同時，微軟的投資者材料概述了該公司爲人工智能工作負載獲取雲容量的意圖。