由于投资者对游戏硬件的怀疑与微软在人工智能云方面的大量投入之间取得平衡，Xbox 掌上游戏机的传言最近引发了微软股价的小幅抛售。
Xbox 掌机传闻之后微软股价为何下跌？
市场传言称微软可能取消了第一方Xbox掌上游戏机项目，随后微软股价大幅下跌。交易员们迅速采取行动，导致股价下跌，而另一些人则指出，Azure和服务业务的强劲表现是缓解因素。简而言之，市场反应既有对近期硬件的担忧，也有对经常性收入的信心。
Xbox 掌上电脑取消传闻可信吗？
报道称，这些报道来自业内泄密者，但尚未得到微软的证实。消息人士称，与合作伙伴的谈判破裂，导致了Xbox掌上电脑取消的传闻。然而，微软尚未发表官方声明；因此，在得到证实之前，该消息应被视为谣言。
AMD SoC 部门承诺如何融入这一故事？
据业内报道，AMD 曾要求承诺约 1000 万个系统级芯片 (SoC)，以证明其为掌上游戏机定制 SoC 开发是合理的。据称，微软不愿接受如此高的数量——如果消息属实，这或许可以解释报道中的拖延。因此， AMD SoC 单元的潜在承诺成为了手机谈判和供应商风险评估的核心。
这会改变 CoreWeave 与微软的合作关系等供应商关系吗？
有可能，但情况有所不同。与AMD的硬件谈判涉及芯片和游戏机。相比之下，微软的云战略（包括与CoreWeave Microsoft的合作）瞄准的是GPU计算和数据中心规模。因此，取消手机业务会给硬件合作伙伴带来压力，但并不一定直接改变微软的云业务承诺。
微软人工智能云交易和 Nebius 协议发挥什么作用？
微软一直在与专业供应商合作，以确保其 AI 业务的产能。最近有报道称，微软已向专业供应商承诺投入数十亿美元，以确保 Azure AI 服务能够获得 GPU 和基础设施的可用性。从这个意义上讲，微软 AI 云交易以及据报道的Nebius 微软协议将重点从零星的设备押注转向可扩展的服务产品。
为什么这些交易对投资者很重要？
因为它们增强了可预测的、经常性的收入流和人工智能工作负载的能力。实际上，服务合同有助于平滑现金流并提高可见性。因此，许多投资者在评估微软的中期前景时，非常重视云合作伙伴关系。
分析师怎么说：微软的目标价？
分析师对微软股价的看法不一。一些报告给出的目标价高于当前水平，反映出对 Azure 和人工智能的信心。然而，其他公司则强调了与基础设施扩展和硬件战略相关的执行风险。投资者应将分析师的估值区间视为参考信息，而非指令，并在采取行动前审查其基本假设。
投资者应该如何看待这一消息？
关注基本面。跟踪 Azure 的增长、利润率和合同披露。此外，关注微软或 AMD 对合作伙伴的资本承诺以及任何正式声明。同时，要注意新闻头条可能引发短期波动，并被算法交易放大。
根据我关注技术供应链的经验，供应商通常会要求最低产量承诺，以证明定制芯片研发的合理性。我也见过一些平台公司在预期单位经济效益无法支撑风险的情况下，大幅拒绝最低产量承诺。因此，报道中的1000万台要价或许可以解释为什么一个手持设备项目可能已经失去了吸引力。
正如路透社所观察到的，有关这些供应商交易的报道凸显了此类协议的规模和附加条件。与此同时，微软的投资者材料概述了该公司为人工智能工作负载获取云容量的意图。