什麼是意向表示（IOI）？

意向書（IOI）是承銷商表達的有條件、不具約束力的購買意向，該意向書表明投資者有意購買目前正在註冊中、等待美國證券交易委員會（SEC）批准的證券。投資者的經紀人必須向投資者提供初步招股說明書。然而，併購領域的意向書雖然目的類似，但具體操作方式有所不同。

意向表達（IOI）的運作方式

在證券和投資領域，意向書（IOI）通常在首次公開募股（ IPO ）之前表達。它表明投資者有條件地、不具約束力地有意購買目前正在等待監管部門批准的證券（在美國，證券必須獲得美國證券交易委員會（SEC）的批准）。意向書不具約束力，因爲在註冊程序進行期間出售證券是違法的。投資者的股票經紀人必須向投資者提供初步招股說明書。意向書沒有期限，並不構成購買承諾。

交易意向書（IOI）包含以下一項或多項要素：證券名稱、參與者是買入還是賣出、股份數量、交易能力和/或買賣價格。公司和經紀交易商可以通過自身系統或專用交易平臺，以電子方式向市場傳達或宣傳自有或客戶的交易意向（即交易意向書）。

首次公開募股（IPO）的認購意向通常按先到先得的原則接受。由於證券需求可能超過可供發行的供應量，因此提交認購意向並不能保證您一定能夠購買到IPO股票。

特殊考慮

在併購領域，意向書（Indicate of Interest）與首次公開募股（IPO）的意向書（IOI）在意圖上類似，但內容有所不同。同樣，意向書也是一份不具約束力的協議，但通常以買方撰寫並致賣方的信函形式出現。其目的是表達收購目標公司的真實意願。意向書應包含目標公司的估值指導，並概述完成交易的一般條件。典型的併購意向書通常包含但不限於以下內容：

• 大致價格範圍；可以以美元價格範圍表示（例如，1000萬美元至1500萬美元），也可以以EBITDA倍數表示（例如，3倍至5倍EBITDA）。買方資金的一般可用性和融資來源。
• 管理層留任計劃以及交易後股權所有者的角色。
• 必要的盡職調查項目以及盡職調查時間表的粗略估計。
• 交易結構的潛在擬議要素（資產與股權、槓桿交易、現金與股權等）。
• 完成交易所需時間。

意向書（IOI）與意向函（LOI）

意向書（IOI）是投資者表達購買或收購某項資產意願的非正式通知。它不具有約束力，且不如意向書（LOI）那樣明確。意向書通常包含價值範圍，但交易細節較爲簡略。意向書先於意向書發出，標誌着談判流程的開始。

談判結束後，將起草正式的意向書（LOI），其中明確交易的具體細節。與意向書（IOI）一樣，意向書不具有法律約束力；它只是表達了投資者購買證券的承諾，並作爲正式合同的基礎。

經審覈，如果賣方接受意向書條款，即可達成協議。協議簽署後，賣方與買方即簽訂獨家協議，禁止其在一定期限內與其他買家進行交易。

意向表達示例

2008年5月，Blackbaud首席執行官馬克·查頓向Kintera公司總裁兼首席執行官理查德·拉巴貝拉提交了一份修訂後的意向書，表示有意收購其公司100%的股份。在通知中，他要求以更高的全現金報價換取一項有時限的獨家交易。

意向書中包含的詳細信息包括每股 1.12 美元的收購價格、全現金收購的承諾、審批和交割條件、管理層留任計劃以及預計的交割日期 2008 年 7 月 1 日。在其管理層留任計劃中，該公司提議 Kintera 的首席執行官以及一些高管和高級經理將獲得僱傭協議。

此外，意向書還概述了排他性條款。其中規定，在購買協議簽署或買方終止談判之前，Kintera不得與任何第三方就收購事宜達成協議，不得與任何第三方進行討論或談判，不得向任何第三方提供有關Kintera的信息，不得徵求任何提案，也不得允許公司代表從事任何此類禁止活動。

通知的結尾列出了具有約束力的條款，包括通知的終止日期（2008 年 5 月 21 日）以及關於意向書是協議的非約束性先決條件的聲明。

結論

意向書（IOI）是一封簡短的信函或通知，表達買方有意購買已註冊的證券或公司有意收購另一家公司的意願。在投資領域，意向書先於首次公開募股（IPO）；在金融領域，意向書先於意向函（LOI）。儘管意向書並非正式協議，但由於它表明了買方的誠意，因此具有一定的分量。

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