本節會講最後一個維度，它反映的是貴金屬市場的交投情緒。我們知道在市場裏面主流的交易方向是做多或者叫“買漲”，只有做多才會有人氣，而賺錢效應的出現使得投資大衆去追捧，資金纔會大量流入這個市場，這個時候也是我們順勢去做多最優股的時候。做空雖然說看起來賺錢速度快，有時候我們看跌勢也是蠻明顯的，但是長期做空會導致市場的整體人氣下降。這時候你去做也會覺得不太舒服，這是一種比較微妙的感覺，你會覺得有那麼一點點難受。這種微妙的感覺甚至你自己都無法感受得到，或者意識不到，因爲絕大多數交易員很少觀察自己的內心，關注自己的念頭，時時處於一種慣性的狀態或者是一種無意識的狀態之中。這種難受或者不自在的感覺會讓你持倉的時間不可能夠長，因爲你會比較緊張，下意識當中你不知道市場什麼時候突然來一個反轉。最後，由於主流資金並不在這個市場裏面玩，你和少數人在裏面賣空，或者做空投機的話，經常這麼做交易其實對你的交易賬戶表現方面不會有太大的提升，我們也看到歷史上習慣做空的人無論前面賺過多少錢，最終的結局都不太好。所以在商品和股票市場，一般買做多是主流方向。當資金流入的時候，市場情緒會由慢熱轉爲一個加速，最後轉爲狂熱，最後來一個極點的崩潰，觀察市場裏的這種情緒會非常有助於我們知道現在市場對於這個品種的看法，比如說金或者是銀。所以本節要講的第六個維度主要是講一下怎麼來觀察這個市場情緒。
首先我們還是打開這個網站，www.stockchartacom,當然其他財經網站例如雅虎財經financeyahoo,com都有此類信息，列位看官可依個人所好而用之。有一個貴金屬市場波動率的指標，這個指標我們在以前的講座中提到過，就是GVZ,我們先看圖5-3。
GVZ這個指標建立的時間不夠長，大概不到4年的時間。我們把金價和它疊加，大家可以觀察裏面的規律。GVZ是2010年的3月份由CBOE(芝加哥期權交易所）推出的一個貴金屬市場的一個波動指標，也可以稱爲“市場恐驚指數”，大家知道在美國股市裏有一個著名的恐慌指數叫VK。當恐慌指數處於低位，表示市場情緒比較平靜；如果恐慌指數往上走，往往意味着市場情緒比較亢奮，當然我們也可以說市場情緒很緊張。其實緊張就是亢奮，就像我們說市場裏恐懼和貪婪是一樣的，它們是一體兩面。
恐懼其實就是貪婪，貪婪其實就是恐懼，爲什麼這麼講？這個和情緒指標或者叫恐驚指數很有關係。爲什麼說恐懼和貪婪是同一個東西呢？比如說市場上漲了，然後你按捺不住衝進去了，那麼你是因爲什麼原因進去的呢？我們可以說你是因爲貪婪進去的，因爲你很想要賺取利潤，這是貪婪。但是同時，我們又可以說你是因爲恐懼進去的，而不是貪婪，爲什麼呢？因爲你很怕失去這波行情和這一段利潤，你很擔心，你怕做空沒有追上。踏空市場比做錯了交易還要難受，眼睜睜看着行情發展，周圍人都在賺錢，他們天天在熱切地談論着這個市場，而這一切卻跟你沒有任何關係！所以你就不顧三七二十一地就衝進去了。所以這個時候其實驅動你入場的是恐懼，也是貪婪，往往交易員輸就輸在這種莫明的情緒上面。不知道自己怎麼進場和離場的，而是在一種稀裏糊塗的狀態、在莫名的情緒控制下跑進跑出。所以貪婪和恐懼這兩種情緒其實是同一個東西，作爲一名交易員，這種很細微的自身情緒反應不可不査。
回到情緒指數或者恐慌指數上面，當我們發現情緒指標在底部的時候，說明市場情緒很穩定。這個時候反映到盤面的行情上面就是行情要麼就是很清淡，要麼就是按照之前的趨勢在發展，波瀾不驚。大家沒有覺得特別驚喜或者驚奇的地方，所以這個時候市場行情是延續之前的走勢，不會有太大的變化。當你發現市場情緒突然往上濠的話，一般而言，盤面的行情在這個時候要麼可能是頭部，要麼可能是底部。可能是頭部是因爲價格突然衝離，呈大角度拉昇，交易者們因爲興奮或者因爲緊張或者是因爲恐懼，都衝進去了，所以市場情緒指標也會隨之上揚。或者是因爲大跌導致市場會很恐慌，當然也有人覺得很興奮，因爲他們覺得可以抄底了，或者有人覺得自己可以去繼續放空，這個時候市場情緒也會起來，這個是情緒指標的漲跌告訴我們的信息。
回到上圖來看，我們會發現可以把這個GVZ設定一個區間，下面是15咐近，上面是25或者30都可以，越高越好，我們暫定爲30吧。基本上25-30是市場情緒一個比較極端的位置。如果超過這個區域，我們一般可以把它理解爲市場要麼超買了，要麼超賣了。從這個指標短短的三年多來看，這個指標還是比較準確地反映了行情的頂底區間、頭部區間和底部區間。我們先看最近的，2013年4月中旬GVZ上的大陽線衝起來以後，指數一直衝到35,從15—下子衝到35,這是非常少見的情況。這個速度可以跟2011年相提並論，2011年9月份之前，當時現貨黃金從1500美元附近一口氣拉到1920美元見頂。而2013年這一次是從1500美元跌到1300美元。這個過程中市場情緒非常興奮，也很緊張，所以我們看到指數快速上衝。我們說過這個指數在15或者15以下是市場情緒比較冷淡的區間.而25至30以上是情緒比較極端的區間。所以當我們發現指數處於很極端的位置後它隨後可能轉向，所謂“樂極生悲"就是這個意思。那麼回到盤面上就是，我們可以認爲價格在此處應該是一個短期的反轉點，這個時候你可以做一個反彈或者回撤的交易。所以在30或者以上，以及15或者以下，都有可能是行情的一個轉折或者轉勢的區域。但是我們講這個情緒指標，並不是表示你僅僅只依據這一個指標去做交易。但這個情緒指標，基本上可以輔助我們在之前的五個維度之後再就行情的位置做一個判斷。
我們再回到這幅圖，一個一個來看這個指數所對應的最近這幾年的歷史行情。我們先找25或者30以上的位置，首先我們可以看到在2010年5月份，指數過了25,而且也曾經很快突破了30,我們看同期的金價剛好是—個階段性的頭部，2010年的五六月份剛好是一個短期頭部。隨後是在2010年底，GVZ也是碰了一下25,這裏的金價又是一個短期頭部。在後面的時間裏趨勢的發展就比較平淡，金價毫無懸念往上走，所以我們看到市場沒什麼情緒，因爲投資者們覺得金價上漲是非常正常的，沒有什麼可以大驚小怪的而且當GVZ跌到15左右，則說明這裏是金價的階段性底部，可以繼續做多。我們這樣來理解，爲什麼GVZ每次到15就是一個底部的區域?說明市場在這個時候對不斷上漲的趨勢有點審美疲勞，所以情緒一旦退潮，往往就是做多加倉的時機。當然那個時候黃金市場是一個單邊市，只要逢低做多就好了，所以通過觀察這個情緒指標可以輔助我們尋找價格低點。
但是當它跑過25以後你就要當心了，你需要關注這個時候市場是不是有點嚴重的超買或者超賣，所以不能再去追高或殺跌。我們可以看到2011年5月份以後白銀大跌，黃金從當年七月份開始走一波大漲，因爲美債危機剌激，黃金從1500美元附近的位置一路漲到了1920美元。這一輪大漲你可以看到市場情緒非常興奮，我們看到指數過了25以後還在往上路，最高是颮到了40多。這個時候往往你要去逐步清掉你的多頭頭寸。因爲你從這個指標可以發現市場情緒亢奮過頭了，而«後市場一般會有回落甚至大幅度回落，所以這時候你可以提前獲利了結，而不用去猜它的頂部在哪個位置。當年很多機構預測金價會漲到2000美元或者2500美元等，很多國際投行包括高盛，都說金價要上2000美元。但這個時候倒是你需要警惕的時候，這個是情緒指標音訴你的，它說"市場已經嚴重超買，市場情緒極不理性"。果然市場價格上漲後一路下滑，情緒指數又回到了15附近，市場情緒很低落。我們知道市場情緒在低落或者亢奮的時候往往意味着後面的調整或者變盤，這個地方要麼是底部，要麼是頂部。GVZ在15附近剛好是2012年中的一個底部區域，金價在一個三角形的區域內整理。後面伴隨着基本面上投資者對於美聯儲QE3的預期，金價從1600美元潦到1800美元。
但是這一輪大漲之後你就會看到情緒指數迅速耽跑到了25以上，我們又得小心了！我們需要問是不是市場短期買得太快了，在報復性的買進？其實我們可以從多個角度來做一個判斷，在這個地方我們結合之前講的五個維度，尤其是通過行業的幾個指數，其實可以找到一個頭部區間的位置來平掉之前建立的所有或者部分多頭頭寸。
我們還可以看到市場情緒從2012年10月一直到2013年的一季度非常低迷，GVZ指數已經破了15而且在15以下運行了很長一段時間。如果單看這個指數，那麼你會考慮在這個情緒的底部區間去做多。但是我們說過，情緒指數是個輔助的維度，如果從其他幾個維度來看，這個位置顯然還不到做多的時候。當然我們也無法預計後面的那個疑似被操控的下跌,但這個時候做多顯然有點太早。所以不能簡單隻看一個維度就做出交易的決定，況且GVZ只是我們要看的第一個情緒指標，其實還有好幾個情緒指標都可以看，GVZ只是其中的一個。