當美聯儲終止對Jiko集團的執法行動時，其意義遠不止於掃清監管陰霾。它實際上爲這家加密貨幣領域最不尋常的銀行業實驗之一開了綠燈，使其得以在競爭中佔據極少數金融科技公司才能達到的高度。

要點總結

• 美聯儲終止了自2024 年 7 月 16 日起對 Jiko 集團實施的停止令，這表明該公司已滿足其財務狀況要求。
• Jiko 運營着一個提供24/7 美元結算的平臺，該平臺以國庫券爲支撐，並通過其 JikoNet Crypto 平臺將機構客戶連接到數字資產市場。
• 該公司於 2020 年 9 月收購了 Mid-Central National Bank ，成爲首批獲得完整國家銀行牌照的金融科技公司之一。
• Coinbase 和 Blockstream Capital Partners在 2025 年 10 月對 Jiko 進行了戰略投資，當時強制執行措施仍在進行中。
• 與競爭對手 Circle 和 Paxos 不同，Jiko 的國家銀行特許經營權使其能夠直接獲得美聯儲的服務。

美聯儲終止對吉科的執法行動

美聯儲解除強制執行令的決定，消除了對Jiko近一年來運營環境的限制。最初的停止令於2024年7月16日生效，要求這家總部位於舊金山的銀行控股公司解決其財務狀況中的重大缺陷。美聯儲終止該命令的決定，按照監管邏輯，意味着Jiko已經滿足了這些要求。

美聯儲對Jiko的監管行動真正不同尋常之處在於其時間線。大多數受到監管行動的公司都會保持低調，但Jiko卻並非如此。2025年10月，該公司宣佈獲得Coinbase和Blockstream Capital Partners的戰略投資，並建立了新的商業合作伙伴關係——而此時，停止令仍然有效。這要麼表明該公司擁有非同尋常的信心，要麼表明其背後有非同尋常的支持者，或者兩者兼而有之。

最初下達指令的具體原因仍然模糊不清。美聯儲指出了財務狀況方面的缺陷，但Jiko採取的具體糾正措施並未公開。可以肯定的是，監管機構最終認爲Jiko的回應足以令人滿意，因此徹底結束了此事。

Jiko的加密銀行模式詳解

全天候24小時美元結算，以國庫券爲擔保

Jiko的核心產品與大多數加密銀行產品截然不同。該平臺將國庫券打包成賬戶，實現全天候結算，在保持流動性的同時還能產生收益——這種結構設計巧妙地融合了政府支持工具的安全性與機構加密貨幣交易所需的快速操作。

對於機構客戶而言，這一點至關重要。傳統的結算窗口會造成摩擦和風險敞口。而以國庫券爲抵押的賬戶可以全天候結算，消除這些摩擦，同時又不犧牲風險團隊所需的抵押品質量。這就是該產品的承諾。

JikoNet 加密平臺連接數字資產

JikoNet Crypto平臺將這種能力直接擴展到了數字資產市場。機構客戶可以使用國庫券作爲抵押品參與加密貨幣交易——這種結構既能提供加密貨幣敞口，又不會完全脫離受監管工具的安全保障。這是一種過渡，而非跨越，而這正是許多機構在將資金投入數字資產之前所需要的。

戰略投資與合作

Coinbase 和 Blockstream 在執法期間的投資

Coinbase 和 Blockstream Capital Partners於 2025 年 10 月宣佈對 Jiko 進行戰略投資，這一消息尤其值得關注，不僅因爲投資者的身份，更因爲其投資時機。這兩家公司選擇在 Jiko 正面臨聯邦執法行動的情況下對其進行投資。這一決定表明，他們評估了監管形勢，並得出結論：要麼 Jiko 的業務具有極高的戰略價值，不容等待；要麼認爲該問題很有可能得到解決，可以繼續推進投資。

對於更廣泛的加密銀行業而言，這一信號值得仔細解讀。大型加密貨幣公司在監管審查期間支持一家獲得國家特許的銀行，代表着一種機構信任，而這種信任是純粹的加密貨幣原生企業很少能從傳統金融機構獲得的——反之亦然。

與 Crypto.com 和 Bitso 建立合作關係

除了這些投資之外，Jiko 還與Crypto.com和Bitso建立了合作關係。Bitso 是墨西哥領先的加密貨幣交易所，業務遍及整個拉丁美洲。與 Bitso 的合作關係具有顯著的地域意義——它將 Jiko 的機構結算基礎設施置於全球最活躍的匯款通道之一，該通道對快速、以美元計價的結算的需求是結構性的，而非投機性的。

國家銀行特許權賦予的競爭優勢

收購中部國民銀行及其意義

Jiko於2020年9月收購了中部國家銀行，通過收購一家現有機構獲得了完整的國家銀行牌照。這種收購現有銀行而非從零開始申請牌照的方式，比大多數金融科技公司選擇的其他途徑要困難得多、耗時更長、成本更高。但它最終會造就一種結構截然不同的實體。

與 Circle 和 Paxos 等競爭對手相比的優勢

當我們考察Jiko的競爭對手時，其競爭意義就更加清晰了。USDC發行方Circle雖然也積極拓展銀行業務，但並未持有通過機構收購獲得的全國性銀行牌照。Paxos持有有條件的全國信託牌照，雖然與全國性銀行牌照類似，但並不等同。兩者都無法像持有完整全國性銀行牌照的機構那樣直接獲得美聯儲的服務。

這種區別在運營上至關重要，即便它如何讓Jiko在日常運營中獲益的具體細節尚未完全公開。直接接入美聯儲的支付基礎設施——而非通過中介機構——會對結算速度、交易對手風險以及最終對那些高度重視結算交易對手的機構客戶的信譽產生影響。

此次執法事件也揭示了一個值得銘記的事實：持有國家銀行牌照並非監管的捷徑。它會帶來資本要求、審查和合規成本，而這些對於成長階段的金融科技公司而言往往是真正的制約因素。Jiko 在應對所有這些挑戰的同時，還建立了合作伙伴關係，並吸引了來自加密貨幣領域一些最知名人士的投資。隨着美聯儲執法行動的結束，現在的問題不再是 Jiko 能否經受住監管壓力，而是它所建立的基礎設施——以及它所持有的牌照——能否在機構加密貨幣和傳統銀行業務的交匯點上，轉化爲一個穩固的地位。而這個領域的競爭只會越來越激烈。

常問問題

美聯儲對Jiko採取了哪些強制措施？

美聯儲於2024年7月16日對Jiko集團發出同意停止令，要求其解決財務狀況中的重大缺陷。該公司滿足這些要求後，美聯儲正式終止了該命令。

Jiko的平臺如何整合傳統金融和加密貨幣？

Jiko 爲機構客戶提供 24/7 美元結算服務，並以國庫券作爲擔保；其 JikoNet Crypto 平臺將這種能力擴展到數字資產市場，允許機構以國庫券作爲抵押進行加密貨幣交易。

Jiko 相較於其他加密銀行公司有哪些競爭優勢？

Jiko持有完整的國家銀行牌照，該牌照是通過其於2020年9月收購中部國家銀行獲得的。該牌照使其能夠直接獲得美聯儲的服務，這使其相對於Circle和Paxos等不具備同等牌照的競爭對手而言，具有結構性優勢。

Jiko的戰略合作伙伴和投資者有哪些？

Coinbase 和 Blockstream Capital Partners 於 2025 年 10 月對 Jiko 進行了戰略投資，當時該公司仍在美聯儲的執法行動之下。其商業合作伙伴包括 Crypto.com 和 Bitso，後者是墨西哥和拉丁美洲領先的加密貨幣交易所。

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