当美联储终止对Jiko集团的执法行动时，其意义远不止于扫清监管阴霾。它实际上为这家加密货币领域最不寻常的银行业实验之一开了绿灯，使其得以在竞争中占据极少数金融科技公司才能达到的高度。

要点总结

• 美联储终止了自2024 年 7 月 16 日起对 Jiko 集团实施的停止令，这表明该公司已满足其财务状况要求。
• Jiko 运营着一个提供24/7 美元结算的平台，该平台以国库券为支撑，并通过其 JikoNet Crypto 平台将机构客户连接到数字资产市场。
• 该公司于 2020 年 9 月收购了 Mid-Central National Bank ，成为首批获得完整国家银行牌照的金融科技公司之一。
• Coinbase 和 Blockstream Capital Partners在 2025 年 10 月对 Jiko 进行了战略投资，当时强制执行措施仍在进行中。
• 与竞争对手 Circle 和 Paxos 不同，Jiko 的国家银行特许经营权使其能够直接获得美联储的服务。

美联储终止对吉科的执法行动

美联储解除强制执行令的决定，消除了对Jiko近一年来运营环境的限制。最初的停止令于2024年7月16日生效，要求这家总部位于旧金山的银行控股公司解决其财务状况中的重大缺陷。美联储终止该命令的决定，按照监管逻辑，意味着Jiko已经满足了这些要求。

美联储对Jiko的监管行动真正不同寻常之处在于其时间线。大多数受到监管行动的公司都会保持低调，但Jiko却并非如此。2025年10月，该公司宣布获得Coinbase和Blockstream Capital Partners的战略投资，并建立了新的商业合作伙伴关系——而此时，停止令仍然有效。这要么表明该公司拥有非同寻常的信心，要么表明其背后有非同寻常的支持者，或者两者兼而有之。

最初下达指令的具体原因仍然模糊不清。美联储指出了财务状况方面的缺陷，但Jiko采取的具体纠正措施并未公开。可以肯定的是，监管机构最终认为Jiko的回应足以令人满意，因此彻底结束了此事。

Jiko的加密银行模式详解

全天候24小时美元结算，以国库券为担保

Jiko的核心产品与大多数加密银行产品截然不同。该平台将国库券打包成账户，实现全天候结算，在保持流动性的同时还能产生收益——这种结构设计巧妙地融合了政府支持工具的安全性与机构加密货币交易所需的快速操作。

对于机构客户而言，这一点至关重要。传统的结算窗口会造成摩擦和风险敞口。而以国库券为抵押的账户可以全天候结算，消除这些摩擦，同时又不牺牲风险团队所需的抵押品质量。这就是该产品的承诺。

JikoNet 加密平台连接数字资产

JikoNet Crypto平台将这种能力直接扩展到了数字资产市场。机构客户可以使用国库券作为抵押品参与加密货币交易——这种结构既能提供加密货币敞口，又不会完全脱离受监管工具的安全保障。这是一种过渡，而非跨越，而这正是许多机构在将资金投入数字资产之前所需要的。

战略投资与合作

Coinbase 和 Blockstream 在执法期间的投资

Coinbase 和 Blockstream Capital Partners于 2025 年 10 月宣布对 Jiko 进行战略投资，这一消息尤其值得关注，不仅因为投资者的身份，更因为其投资时机。这两家公司选择在 Jiko 正面临联邦执法行动的情况下对其进行投资。这一决定表明，他们评估了监管形势，并得出结论：要么 Jiko 的业务具有极高的战略价值，不容等待；要么认为该问题很有可能得到解决，可以继续推进投资。

对于更广泛的加密银行业而言，这一信号值得仔细解读。大型加密货币公司在监管审查期间支持一家获得国家特许的银行，代表着一种机构信任，而这种信任是纯粹的加密货币原生企业很少能从传统金融机构获得的——反之亦然。

与 Crypto.com 和 Bitso 建立合作关系

除了这些投资之外，Jiko 还与Crypto.com和Bitso建立了合作关系。Bitso 是墨西哥领先的加密货币交易所，业务遍及整个拉丁美洲。与 Bitso 的合作关系具有显著的地域意义——它将 Jiko 的机构结算基础设施置于全球最活跃的汇款通道之一，该通道对快速、以美元计价的结算的需求是结构性的，而非投机性的。

国家银行特许权赋予的竞争优势

收购中部国民银行及其意义

Jiko于2020年9月收购了中部国家银行，通过收购一家现有机构获得了完整的国家银行牌照。这种收购现有银行而非从零开始申请牌照的方式，比大多数金融科技公司选择的其他途径要困难得多、耗时更长、成本更高。但它最终会造就一种结构截然不同的实体。

与 Circle 和 Paxos 等竞争对手相比的优势

当我们考察Jiko的竞争对手时，其竞争意义就更加清晰了。USDC发行方Circle虽然也积极拓展银行业务，但并未持有通过机构收购获得的全国性银行牌照。Paxos持有有条件的全国信托牌照，虽然与全国性银行牌照类似，但并不等同。两者都无法像持有完整全国性银行牌照的机构那样直接获得美联储的服务。

这种区别在运营上至关重要，即便它如何让Jiko在日常运营中获益的具体细节尚未完全公开。直接接入美联储的支付基础设施——而非通过中介机构——会对结算速度、交易对手风险以及最终对那些高度重视结算交易对手的机构客户的信誉产生影响。

此次执法事件也揭示了一个值得铭记的事实：持有国家银行牌照并非监管的捷径。它会带来资本要求、审查和合规成本，而这些对于成长阶段的金融科技公司而言往往是真正的制约因素。Jiko 在应对所有这些挑战的同时，还建立了合作伙伴关系，并吸引了来自加密货币领域一些最知名人士的投资。随着美联储执法行动的结束，现在的问题不再是 Jiko 能否经受住监管压力，而是它所建立的基础设施——以及它所持有的牌照——能否在机构加密货币和传统银行业务的交汇点上，转化为一个稳固的地位。而这个领域的竞争只会越来越激烈。

常问问题

美联储对Jiko采取了哪些强制措施？

美联储于2024年7月16日对Jiko集团发出同意停止令，要求其解决财务状况中的重大缺陷。该公司满足这些要求后，美联储正式终止了该命令。

Jiko的平台如何整合传统金融和加密货币？

Jiko 为机构客户提供 24/7 美元结算服务，并以国库券作为担保；其 JikoNet Crypto 平台将这种能力扩展到数字资产市场，允许机构以国库券作为抵押进行加密货币交易。

Jiko 相较于其他加密银行公司有哪些竞争优势？

Jiko持有完整的国家银行牌照，该牌照是通过其于2020年9月收购中部国家银行获得的。该牌照使其能够直接获得美联储的服务，这使其相对于Circle和Paxos等不具备同等牌照的竞争对手而言，具有结构性优势。

Jiko的战略合作伙伴和投资者有哪些？

Coinbase 和 Blockstream Capital Partners 于 2025 年 10 月对 Jiko 进行了战略投资，当时该公司仍在美联储的执法行动之下。其商业合作伙伴包括 Crypto.com 和 Bitso，后者是墨西哥和拉丁美洲领先的加密货币交易所。

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