Alphabet 的季度業績幾乎在各個方面都表現出色——直到投資者看到最終的財務報表。該公司週三盤後發佈的第二季度財報顯示，每股收益爲9.11 美元，營收爲1198 億美元，遠超華爾街預期。然而，這份喜悅轉瞬即逝。週四早盤前交易中，該公司股價下跌 2.8%，原因是該公司披露了大幅增加計劃資本支出的消息。

要點總結

• Alphabet公佈第二季度每股收益爲9.11美元，營收爲1198億美元，超出分析師預期。
• 谷歌雲收入同比增長 82%，達到 247.7 億美元，遠超預期的 245.6 億美元。
• 廣告收入達到 816.3 億美元，超過了此前普遍預期的 811.2 億美元。
• 本年度資本支出預期從之前的 1800 億至 1900 億美元上調至 1950 億至 2050 億美元。
• 谷歌因性能問題推遲了 Gemini 3.5 Pro AI 模型的發佈，並正在開發一款代號爲 Frozen v2 的新型高效芯片。

Alphabet第二季度財務業績強勁

這些亮眼的數據令人信服。Alphabet 的營收較去年同期的 964 億美元增長了 24%，公司盈利和總營收均超出分析師預期。剩餘履約義務（即尚未履行的合同儲備）達到5140 億美元，遠高於分析師預測的 4881 億美元。這一數字表明企業需求持續旺盛，而不僅僅是一個季度的短暫增長。

雲和廣告收入增長

谷歌雲業務表現最爲亮眼。該部門營收達到247.7億美元，較去年同期的136億美元增長82%，遠超分析師此前預測的245.6億美元。上個季度，谷歌雲業務的營收剛剛首次突破200億美元大關。這一增速尤爲顯著：分析師此前預期同比增長約64%，實際結果甚至遠超樂觀預期。

“第二季度是一個令人驚歎的季度，Alphabet 的收入同比增長 24%，而 Google Cloud 的收入增長加速至 82%，這主要得益於對人工智能基礎設施和人工智能解決方案的需求，”首席執行官桑達爾·皮查伊表示。

廣告業務也表現不俗。谷歌廣告業務收入達到816.3億美元，超過了分析師此前預測的811.2億美元。YouTube廣告收入增長13%至110.6億美元，高於StreetAccount此前預估的108.1億美元。搜索收入增長17%至633億美元，略低於預期的634億美元。深水資產管理公司(Deepwater Asset Management)的吉恩·蒙斯特(Gene Munster)指出，這一小幅下滑是抑制早期投資者熱情的一個因素。谷歌首席財務官阿納特·阿什肯納齊(Anat Ashkenazi)也提醒分析師，由於谷歌正逐漸走出去年第三季度開始的強勁搜索增長期，第三季度搜索業務的同比基數將較爲嚴峻。

顯著推高財報利潤的因素之一是股票證券收益990.3億美元，這筆收益爲Alphabet當季“其他收入”貢獻了979.8億美元。這一數字推動Alphabet當季總利潤達到1121.1億美元，同比增長298%。該收益反映了Alphabet持有的包括Anthropic和SpaceX在內的多家公司的股份，儘管SpaceX的股價自第二季度末以來已下跌近33%。

資本支出增加及市場反應

此次支出調整令市場震盪。Alphabet 將全年資本支出預期從之前的 1800 億至 1900 億美元上調至1950 億至 2050 億美元。Visible Alpha 調查的分析師此前預期約爲 1880 億美元。該公司僅第二季度就投入了 449 億美元資本支出，同比增長 100%，略高於預期。

更新後的資本支出指南

阿什肯納齊將此次增長歸因於需求增長推動的產能交付加速。“產能提升的主要原因是產能交付加速，以滿足不斷增長的需求，”她告訴分析師。約60%的基礎設施投資用於服務器，其餘40%用於數據中心和網絡設備。阿什肯納齊還透露，Alphabet計劃在第三季度擴大第三方雲容量的使用，作爲一項短期過渡措施，同時內部產能持續提升——此舉將在短期內造成“輕微的利潤率壓力”。

據CNBC報道，該戰略建立在與SpaceX的現有協議之上，每月以9.2億美元的價格租用英偉達GPU用於人工智能工作負載。阿什肯納齊發表評論後，CoreWeave和Nebius的股價在盤後交易中分別上漲了4%和5%，反映出投資者對有望從該協議中受益的第三方供應商的樂觀情緒。

對股價的影響

儘管營收超出預期， Alphabet股價週四盤前仍下跌2.8% 。這一反應反映了人工智能領域日益加劇的緊張局勢：在人工智能基礎設施前沿保持競爭力的成本增長速度超出許多投資者的預期，而回報仍然不穩定且難以把握時機。

儘管如此，Alphabet 的表現優於幾家同行。過去三個月，Alphabet 的股價上漲了約 4%，而亞馬遜的股價基本持平，Meta 下跌了近 6%，微軟下跌了約 5%。這種相對優異的表現反映了市場對谷歌雲業務加速發展的信心，儘管其支出軌跡引發了人們對短期利潤率的擔憂。

人工智能發展與技術進步

Alphabet 的人工智能發展歷程日新月異，但並非一帆風順。除了財務業績之外，兩項與人工智能相關的獨立進展也爲本季度的發展增添了更多層次，一項令人警醒，另一項則可能帶來積極影響。

Gemini 3.5 Pro AI 模型延遲發佈

據彭博社報道，谷歌推遲了其Gemini 3.5 Pro型號的發佈，原因是擔心其性能與競爭對手相比存在差距。谷歌發言人告訴雅虎財經，該公司“目前正在與合作伙伴測試3.5 Pro、升級版Flash型號以及其他型號”，並表示該公司“正與美國政府積極合作”。此次推遲凸顯了人工智能模型發佈領域的競爭壓力——在這個競爭激烈的領域，哪怕幾個月的差距都可能影響企業客戶的決策。

與此同時，皮查伊已經展現出遠超當前一代的雄心壯志。在財報電話會議上，他將Gemini 4描述爲“一項雄心勃勃的計劃”，並表示谷歌正在投入大量計算資源，力求在該型號最終問世時，能夠在尖端科技領域佔據一席之地。他還表示，隨着Gemini系列規模的擴大，公司計劃幾乎每月都發布新款Gemini產品。目前，Gemini應用程序擁有9.5億活躍用戶，每分鐘處理220億個API令牌，高於上一季度的160億個。

冷凍v2芯片開發

硬件方面，《The Information》本週早些時候報道稱，谷歌正在開發一款代號爲Frozen v2的新型AI芯片。該芯片旨在通過將部分模型直接嵌入芯片架構來提高Gemini的運行效率，從而縮短處理時間。目前，該芯片的發佈日期和完整規格尚不清楚，但其開發方向表明，谷歌的戰略是減少對外部GPU供應商的依賴，同時降低大規模AI推理的單位成本。

綜合來看，Gemini 3.5 Pro 的延遲發佈和 Frozen v2 的開發進展，揭示了一個清晰的真相：谷歌正處於人工智能能力發展速度充滿不確定性的時期，硬件投資的重要性已與模型架構不相上下。該公司押注於打造更高效的內部芯片，最終將緩解週四早盤引發市場恐慌的支出壓力——但回報尚未到來，仍在等待中。

常問問題

Alphabet在2026年第二季度的財務表現如何？

Alphabet公佈的財報顯示，每股收益爲9.11美元，營收爲1198億美元，兩項指標均超出華爾街預期。總營收同比增長24%。

谷歌2026年第二季度的雲收入增長率是多少？

谷歌雲收入同比增長 82% 至 247.7 億美元，遠超分析師預測的約 245.6 億美元，也高於去年同期的 136 億美元。

儘管Alphabet盈利強勁，但其股價爲何在盤前交易中下跌？

Alphabet 將其全年資本支出預期從之前的 1800 億美元至 1900 億美元上調至 1950 億美元至 2050 億美元，遠高於分析師預期的約 1880 億美元，受此消息影響，該股在盤前交易中下跌 2.8%。

谷歌Gemini 3.5 Pro AI模型延遲發佈的原因是什麼？

據彭博社報道，谷歌推遲了Gemini 3.5 Pro模型的發佈，原因是擔心其性能與其他領先的人工智能模型相比存在差距。該公司表示，正在與合作伙伴繼續測試該模型。

本文由人工智能輔助生成，並經編輯團隊審覈。