Alphabet 的季度业绩几乎在各个方面都表现出色——直到投资者看到最终的财务报表。该公司周三盘后发布的第二季度财报显示，每股收益为9.11 美元，营收为1198 亿美元，远超华尔街预期。然而，这份喜悦转瞬即逝。周四早盘前交易中，该公司股价下跌 2.8%，原因是该公司披露了大幅增加计划资本支出的消息。

要点总结

• Alphabet公布第二季度每股收益为9.11美元，营收为1198亿美元，超出分析师预期。
• 谷歌云收入同比增长 82%，达到 247.7 亿美元，远超预期的 245.6 亿美元。
• 广告收入达到 816.3 亿美元，超过了此前普遍预期的 811.2 亿美元。
• 本年度资本支出预期从之前的 1800 亿至 1900 亿美元上调至 1950 亿至 2050 亿美元。
• 谷歌因性能问题推迟了 Gemini 3.5 Pro AI 模型的发布，并正在开发一款代号为 Frozen v2 的新型高效芯片。

Alphabet第二季度财务业绩强劲

这些亮眼的数据令人信服。Alphabet 的营收较去年同期的 964 亿美元增长了 24%，公司盈利和总营收均超出分析师预期。剩余履约义务（即尚未履行的合同储备）达到5140 亿美元，远高于分析师预测的 4881 亿美元。这一数字表明企业需求持续旺盛，而不仅仅是一个季度的短暂增长。

云和广告收入增长

谷歌云业务表现最为亮眼。该部门营收达到247.7亿美元，较去年同期的136亿美元增长82%，远超分析师此前预测的245.6亿美元。上个季度，谷歌云业务的营收刚刚首次突破200亿美元大关。这一增速尤为显著：分析师此前预期同比增长约64%，实际结果甚至远超乐观预期。

“第二季度是一个令人惊叹的季度，Alphabet 的收入同比增长 24%，而 Google Cloud 的收入增长加速至 82%，这主要得益于对人工智能基础设施和人工智能解决方案的需求，”首席执行官桑达尔·皮查伊表示。

广告业务也表现不俗。谷歌广告业务收入达到816.3亿美元，超过了分析师此前预测的811.2亿美元。YouTube广告收入增长13%至110.6亿美元，高于StreetAccount此前预估的108.1亿美元。搜索收入增长17%至633亿美元，略低于预期的634亿美元。深水资产管理公司(Deepwater Asset Management)的吉恩·蒙斯特(Gene Munster)指出，这一小幅下滑是抑制早期投资者热情的一个因素。谷歌首席财务官阿纳特·阿什肯纳齐(Anat Ashkenazi)也提醒分析师，由于谷歌正逐渐走出去年第三季度开始的强劲搜索增长期，第三季度搜索业务的同比基数将较为严峻。

显著推高财报利润的因素之一是股票证券收益990.3亿美元，这笔收益为Alphabet当季“其他收入”贡献了979.8亿美元。这一数字推动Alphabet当季总利润达到1121.1亿美元，同比增长298%。该收益反映了Alphabet持有的包括Anthropic和SpaceX在内的多家公司的股份，尽管SpaceX的股价自第二季度末以来已下跌近33%。

资本支出增加及市场反应

此次支出调整令市场震荡。Alphabet 将全年资本支出预期从之前的 1800 亿至 1900 亿美元上调至1950 亿至 2050 亿美元。Visible Alpha 调查的分析师此前预期约为 1880 亿美元。该公司仅第二季度就投入了 449 亿美元资本支出，同比增长 100%，略高于预期。

更新后的资本支出指南

阿什肯纳齐将此次增长归因于需求增长推动的产能交付加速。“产能提升的主要原因是产能交付加速，以满足不断增长的需求，”她告诉分析师。约60%的基础设施投资用于服务器，其余40%用于数据中心和网络设备。阿什肯纳齐还透露，Alphabet计划在第三季度扩大第三方云容量的使用，作为一项短期过渡措施，同时内部产能持续提升——此举将在短期内造成“轻微的利润率压力”。

据CNBC报道，该战略建立在与SpaceX的现有协议之上，每月以9.2亿美元的价格租用英伟达GPU用于人工智能工作负载。阿什肯纳齐发表评论后，CoreWeave和Nebius的股价在盘后交易中分别上涨了4%和5%，反映出投资者对有望从该协议中受益的第三方供应商的乐观情绪。

对股价的影响

尽管营收超出预期， Alphabet股价周四盘前仍下跌2.8% 。这一反应反映了人工智能领域日益加剧的紧张局势：在人工智能基础设施前沿保持竞争力的成本增长速度超出许多投资者的预期，而回报仍然不稳定且难以把握时机。

尽管如此，Alphabet 的表现优于几家同行。过去三个月，Alphabet 的股价上涨了约 4%，而亚马逊的股价基本持平，Meta 下跌了近 6%，微软下跌了约 5%。这种相对优异的表现反映了市场对谷歌云业务加速发展的信心，尽管其支出轨迹引发了人们对短期利润率的担忧。

人工智能发展与技术进步

Alphabet 的人工智能发展历程日新月异，但并非一帆风顺。除了财务业绩之外，两项与人工智能相关的独立进展也为本季度的发展增添了更多层次，一项令人警醒，另一项则可能带来积极影响。

Gemini 3.5 Pro AI 模型延迟发布

据彭博社报道，谷歌推迟了其Gemini 3.5 Pro型号的发布，原因是担心其性能与竞争对手相比存在差距。谷歌发言人告诉雅虎财经，该公司“目前正在与合作伙伴测试3.5 Pro、升级版Flash型号以及其他型号”，并表示该公司“正与美国政府积极合作”。此次推迟凸显了人工智能模型发布领域的竞争压力——在这个竞争激烈的领域，哪怕几个月的差距都可能影响企业客户的决策。

与此同时，皮查伊已经展现出远超当前一代的雄心壮志。在财报电话会议上，他将Gemini 4描述为“一项雄心勃勃的计划”，并表示谷歌正在投入大量计算资源，力求在该型号最终问世时，能够在尖端科技领域占据一席之地。他还表示，随着Gemini系列规模的扩大，公司计划几乎每月都发布新款Gemini产品。目前，Gemini应用程序拥有9.5亿活跃用户，每分钟处理220亿个API令牌，高于上一季度的160亿个。

冷冻v2芯片开发

硬件方面，《The Information》本周早些时候报道称，谷歌正在开发一款代号为Frozen v2的新型AI芯片。该芯片旨在通过将部分模型直接嵌入芯片架构来提高Gemini的运行效率，从而缩短处理时间。目前，该芯片的发布日期和完整规格尚不清楚，但其开发方向表明，谷歌的战略是减少对外部GPU供应商的依赖，同时降低大规模AI推理的单位成本。

综合来看，Gemini 3.5 Pro 的延迟发布和 Frozen v2 的开发进展，揭示了一个清晰的真相：谷歌正处于人工智能能力发展速度充满不确定性的时期，硬件投资的重要性已与模型架构不相上下。该公司押注于打造更高效的内部芯片，最终将缓解周四早盘引发市场恐慌的支出压力——但回报尚未到来，仍在等待中。

常问问题

Alphabet在2026年第二季度的财务表现如何？

Alphabet公布的财报显示，每股收益为9.11美元，营收为1198亿美元，两项指标均超出华尔街预期。总营收同比增长24%。

谷歌2026年第二季度的云收入增长率是多少？

谷歌云收入同比增长 82% 至 247.7 亿美元，远超分析师预测的约 245.6 亿美元，也高于去年同期的 136 亿美元。

尽管Alphabet盈利强劲，但其股价为何在盘前交易中下跌？

Alphabet 将其全年资本支出预期从之前的 1800 亿美元至 1900 亿美元上调至 1950 亿美元至 2050 亿美元，远高于分析师预期的约 1880 亿美元，受此消息影响，该股在盘前交易中下跌 2.8%。

谷歌Gemini 3.5 Pro AI模型延迟发布的原因是什么？

据彭博社报道，谷歌推迟了Gemini 3.5 Pro模型的发布，原因是担心其性能与其他领先的人工智能模型相比存在差距。该公司表示，正在与合作伙伴继续测试该模型。

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