能源部門包括石油和天然氣、公用事業、核能、煤炭和替代能源公司。但對大多數人來說，正是石油和天然氣儲量的勘探和生產、鑽探和精煉使能源部門成為如此有吸引力的投資。選擇正確的投資——無論是購買石油和天然氣公司的股票、交易所交易基金(ETF) 還是共同基金——來幫助你獲利意味著你必須做好功課，就像專業人士做的。

石油和天然氣行業的分析師使用五個倍數來更好地了解該行業的公司如何應對競爭。這些倍數往往在商品價格低的時候擴大，而在商品價格高的時候減少。對這些廣泛使用的倍數的基本了解是對石油和天然氣行業基本面的一個很好的介紹。

企業價值/EBITDA

我們要看的第一個倍數是 EV/EBITDA——企業價值與利息、稅項、折舊和攤銷前利潤的比較 這個倍數也稱為企業倍數。

低比率表明公司可能被低估。它對於跨國比較很有用，因為它忽略了每個國家不同稅收的扭曲影響。倍數越低越好，在將公司與同行進行比較時，如果倍數較低，則可能被認為被低估。

EV/EBITDA 比率將無債務的石油和天然氣業務與 EBITDA 進行比較。這是一個重要的指標，因為石油和天然氣公司通常有大量債務，而 EV 包括償還債務的成本。 EBITDA 衡量的是未計利息的利潤。它用於確定石油和天然氣公司的價值。 EV/EBITDA 通常用於尋找收購候選人，這在石油和天然氣行業很常見。

勘探成本通常在財務報表中以勘探、廢棄和乾井成本的形式出現。其他應加回的非現金費用包括減值、資產報廢義務的增加和遞延稅款。

EV/EBITDA 的優勢

與眾所周知的市盈率(P/E) 和市盈率(P/CF) 相比，EV/EBITDA 比率的主要優勢之一是它不受公司資本結構的影響.如果一家公司發行更多股票，它將降低每股收益（EPS），從而提高市盈率並使公司看起來更昂貴。但其 EV/EBITDA 比率不會改變。如果一家公司的槓桿率很高，則 P/CF 比率會很低，而 EV/EBITDA 比率會使公司看起來一般或富有。

企業價值/每天石油當量桶

這是與日常生產相比的企業價值。也稱為每桶流動價格，這是許多石油和天然氣分析師使用的關鍵指標。該指標採用企業價值（市值 + 債務 - 現金）除以每天石油當量桶數，即 BOE/D。

所有石油和天然氣公司都報告了京東方的產量。如果與該公司的同行相比，該倍數較高，則它的交易溢價。如果其同業中的倍數較低，則其交易價格為折價。

儘管該指標很有用，但它並未考慮未開髮油田的潛在產量。投資者還應確定開發新油田的成本，以更好地了解石油公司的財務狀況。

企業價值/探明儲量和概略儲量

這是與已探明儲量和概略儲量 (2P) 相比的企業價值。這是一個易於計算的指標，不需要估計或假設。它幫助分析師了解其資源將如何支持公司的運營。

儲量可以是已探明的、可能的或可能的儲量。探明儲量通常稱為 1P。許多分析師將其稱為 P90，即生產概率為 90%。概略儲量被稱為 P50 或有 50% 的確定性被生產。當彼此結合使用時，它們被稱為 2P。

EV/2P比率不應單獨使用，因為儲備並不完全相同。但是，如果對公司的現金流知之甚少，它仍然是一個重要的指標。當這個倍數很高時，該公司將以溢價交易一定數量的地下石油。較低的價值表明可能被低估的公司。

也可以使用EV/ 3P 。這是已證實的、可能的和可能的儲量。然而，由於可能的儲量只有 10% 的機會被生產出來，所以並不常見。

每股價格/現金流量

石油和天然氣分析師經常使用價格與每股現金流或 P/CF 作為倍數。現金流比賬面價值和市盈率更難操縱。

計算很簡單。以正在交易的公司的每股價格除以每股現金流。為了限制波動的影響，可以使用 30 天或 60 天的平均價格。

在這種情況下，現金流是經營現金流。該數字不反映勘探費用，但確實包括非現金費用、折舊、攤銷、遞延稅款和損耗。

這種方法可以更好地比較整個行業。為獲得最準確的結果，計算每股現金流量的股份金額應使用完全攤薄後的股份數量。這種方法的一個缺點是，在高於平均水平或低於平均水平的財務槓桿的情況下，它可能會產生誤導。

企業價值/債務調整後現金流

這是 EV/DACF——企業價值與債務調整後的現金流相比。石油和天然氣公司的資本結構可能截然不同。債務水平較高的公司將表現出更好的 P/CF 比率，這就是為什麼許多分析師更喜歡 EV/DACF 倍數的原因。

這個倍數將企業價值除以經營活動產生的現金流和所有財務費用（包括利息費用、當期所得稅和優先股）的總和。

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