比特幣ETF再次傳來壞消息。事實上，就在昨天，週末後傳統市場重新開市之際，這些ETF僅一天就出現了超過3.5億美元的淨流出。
要看到如此巨大的單日資金流出，就必須追溯到 11 月 20 日，當時的流出量甚至超過了 9 億。
比特幣ETF表現新聞
2025年11月對於比特幣ETF來說無疑是糟糕的一個月。
事實上，11月20日資金淨流出超過9億美元，13日也超過了8億美元。此外，還有兩天的淨流出超過4億美元。然而，從11月21日開始，這一艱難階段似乎已經停止，因爲每日淨流出再也沒有超過2億美元。然而，昨天恐慌情緒再次抬頭。
事實上，上週五結束時，淨流入總額接近5000萬美元，儘管前一天出現了7700萬美元的淨流出。總體而言，上週淨流入近2.9億美元，因此11月份經歷的艱難時期似乎真的已經結束了。
然而，昨天這種趨勢發生了逆轉。
比特幣ETF暴跌背後的原因
需要注意的是，ETF 僅在傳統證券交易所交易，而非加密貨幣交易所，且僅以法定貨幣交易，而非穩定幣。尤其值得注意的是，市場主要由在美國交易所用美元交易的美國 ETF 主導。
11 月，主要問題是美國政府停擺造成的輕微流動性危機，這場危機並非有意爲之，也並非出於過錯，最終卻強制抽走了超過 1500 億美元。
上週，美國政府向市場注入了高達 800 億美元的資金，這使得人們相信這場小規模的流動性危機即將結束。
事實上，例如，美國主要股指已經重回高位，標普500指數上週接近10月29日創下的歷史新高。然而，比特幣不僅上週沒有出現明顯反彈，而且從週日開始再次遭遇困境。
值得注意的是，該股在11月21日跌至8萬美元后，上週曾短暫回升至9.4萬美元以上，但仍遠低於10月6日創下的12.6萬美元的歷史最高點。此外，從上週五到昨天，該股又從9.2萬美元跌至8.5萬美元。
與股票的不同之處：儘管比特幣 ETF 與美國股票在同一交易所交易，但爲什麼比特幣以美元計價的當前價格趨勢與美國股票的趨勢不同？
這一差異從 11 月 21 日開始顯現。在此之前，停工造成的輕微流動性危機的負面影響在某些方面是相當的。
說實話，政府停擺在11月12日就結束了，到了21日那周，政府就開始發放數百億美元的紓困資金。事實上，美國股市因此反彈，而比特幣當時只是小幅反彈，勉強回到9萬美元以上。
上週，隨着美國政府向市場注入 800 億美元，美國股市幾乎收復了 11 月份的所有失地，而 BTCUSD 卻遠未達到收復失地的程度。
特朗普的角色
事實上，從10月中旬開始，比特幣價格出現了四次奇怪的下跌，而與此同時，黃金和白銀價格上漲，美元指數下跌。理論上，隨着美元指數下跌，比特幣兌美元匯率（BTCUSD）應該像黃金和白銀一樣上漲。
值得注意的是，在這四次事件中，特朗普的“梗幣”價格都在美元指數開始下跌前幾天開始下跌，而且在這四次事件中，比特幣的跌幅都與特朗普的“梗幣”跌幅相似。
此外，在2025年期間，特朗普在美國的支持率經歷了兩個階段的下降，每個階段持續數週或數月。第二個階段始於10月底，結束於11月底。
所有這些都表明，特朗普總統可能在某種程度上對 2025 年比特幣以美元計價的價格走勢中出現的困難起到了一定作用，尤其是在最近幾周。
然而，還有另一個因素使這個假設更加確鑿。
事實上，比特幣從10月6日高點至今的下跌趨勢，與2024年底特朗普勝選後出現的暴漲趨勢極爲相似，儘管方向相反。不僅時間點幾乎完全一致，波動幅度也相符，只是方向相反。
就好像那些在特朗普贏得大選後買入比特幣，希望比特幣價值上漲的人，現在正從比特幣價格創下歷史新高後開始下跌的那一刻起拋售。
值得注意的是，10 月份不僅開始出現這種下滑趨勢，而且特朗普在美國的支持率也進入了一個新的下滑階段。
如果這種平行關係成立，並且持續下去，那麼下週可能會達到頂峯，但隨後一週就開始回落。換句話說，那些在2024年底搭上特朗普熱潮買入比特幣，但因對特朗普失望而拋售的人，可能很快就要無比特幣可賣了。