比特币ETF再次传来坏消息。事实上，就在昨天，周末后传统市场重新开市之际，这些ETF仅一天就出现了超过3.5亿美元的净流出。
要看到如此巨大的单日资金流出，就必须追溯到 11 月 20 日，当时的流出量甚至超过了 9 亿。
比特币ETF表现新闻
2025年11月对于比特币ETF来说无疑是糟糕的一个月。
事实上，11月20日资金净流出超过9亿美元，13日也超过了8亿美元。此外，还有两天的净流出超过4亿美元。然而，从11月21日开始，这一艰难阶段似乎已经停止，因为每日净流出再也没有超过2亿美元。然而，昨天恐慌情绪再次抬头。
事实上，上周五结束时，净流入总额接近5000万美元，尽管前一天出现了7700万美元的净流出。总体而言，上周净流入近2.9亿美元，因此11月份经历的艰难时期似乎真的已经结束了。
然而，昨天这种趋势发生了逆转。
比特币ETF暴跌背后的原因
需要注意的是，ETF 仅在传统证券交易所交易，而非加密货币交易所，且仅以法定货币交易，而非稳定币。尤其值得注意的是，市场主要由在美国交易所用美元交易的美国 ETF 主导。
11 月，主要问题是美国政府停摆造成的轻微流动性危机，这场危机并非有意为之，也并非出于过错，最终却强制抽走了超过 1500 亿美元。
上周，美国政府向市场注入了高达 800 亿美元的资金，这使得人们相信这场小规模的流动性危机即将结束。
事实上，例如，美国主要股指已经重回高位，标普500指数上周接近10月29日创下的历史新高。然而，比特币不仅上周没有出现明显反弹，而且从周日开始再次遭遇困境。
值得注意的是，该股在11月21日跌至8万美元后，上周曾短暂回升至9.4万美元以上，但仍远低于10月6日创下的12.6万美元的历史最高点。此外，从上周五到昨天，该股又从9.2万美元跌至8.5万美元。
与股票的不同之处：尽管比特币 ETF 与美国股票在同一交易所交易，但为什么比特币以美元计价的当前价格趋势与美国股票的趋势不同？
这一差异从 11 月 21 日开始显现。在此之前，停工造成的轻微流动性危机的负面影响在某些方面是相当的。
说实话，政府停摆在11月12日就结束了，到了21日那周，政府就开始发放数百亿美元的纾困资金。事实上，美国股市因此反弹，而比特币当时只是小幅反弹，勉强回到9万美元以上。
上周，随着美国政府向市场注入 800 亿美元，美国股市几乎收复了 11 月份的所有失地，而 BTCUSD 却远未达到收复失地的程度。
特朗普的角色
事实上，从10月中旬开始，比特币价格出现了四次奇怪的下跌，而与此同时，黄金和白银价格上涨，美元指数下跌。理论上，随着美元指数下跌，比特币兑美元汇率（BTCUSD）应该像黄金和白银一样上涨。
值得注意的是，在这四次事件中，特朗普的“梗币”价格都在美元指数开始下跌前几天开始下跌，而且在这四次事件中，比特币的跌幅都与特朗普的“梗币”跌幅相似。
此外，在2025年期间，特朗普在美国的支持率经历了两个阶段的下降，每个阶段持续数周或数月。第二个阶段始于10月底，结束于11月底。
所有这些都表明，特朗普总统可能在某种程度上对 2025 年比特币以美元计价的价格走势中出现的困难起到了一定作用，尤其是在最近几周。
然而，还有另一个因素使这个假设更加确凿。
事实上，比特币从10月6日高点至今的下跌趋势，与2024年底特朗普胜选后出现的暴涨趋势极为相似，尽管方向相反。不仅时间点几乎完全一致，波动幅度也相符，只是方向相反。
就好像那些在特朗普赢得大选后买入比特币，希望比特币价值上涨的人，现在正从比特币价格创下历史新高后开始下跌的那一刻起抛售。
值得注意的是，10 月份不仅开始出现这种下滑趋势，而且特朗普在美国的支持率也进入了一个新的下滑阶段。
如果这种平行关系成立，并且持续下去，那么下周可能会达到顶峰，但随后一周就开始回落。换句话说，那些在2024年底搭上特朗普热潮买入比特币，但因对特朗普失望而抛售的人，可能很快就要无比特币可卖了。