條件
正回購與逆回購相對應,逆回購是資金借出方,正回購是資金借入方。投資者開通正回購要滿足以下兩個條件:(1)開戶資產50萬元,開通正回購後便可以轉出;(2)有10筆債券交易記錄,如果以前沒有,做10筆交易就行。目前又有新規:開戶資產在300萬元以上才能開通正回購,以及投資AAA級以下債券。
與融資的區別
那正回購不就是融資嗎?當然有區別:(1)通過正回購借入資金成本很低,平均年利率1%~3%,具體取決於市場資金的寬鬆程度,而融資則要8%左右;(2)正回購借入資金用途不限甚至可以提取現金,融資只能買入規定範圍內的股票或交易所交易基金(ETF)(3)只有信用等級較高的債券才能作爲正回購抵押品,而不是所有債券都能抵押借錢,融資則是任何證券都能充當抵押品;(4)正回購最多可以借入本金3倍以上的資金,融資通常只能借本金的50%左右。
資金用途
正回購借入資金的用途:(1)打新股,本金持有債券,正回購借入資金打新股,光景好時純打新股年化收益率也有10%,減去正回購的成本2%,再加上債券的YTM收益,能獲得年化收益率12%~15%,打新間歇期資金可以歸還;(2)上槓杆投資債券,比如本金買入YTM爲5%的債券,正回購借入3倍資金再買該債券,正回購成本2%,年化收益率=5%+(5%-2%)×3=14%;(3)資金週轉,急需用錢不必賣掉債券,只要做正回購,借來資金可以轉出;(4)賺取利差,如果您計算能力超強,可以借錢買貨幣基金、理財產品等,利息高於正回購成本就行。總之,原則是借來的資金賺到的錢能超過正回購的利息就OK。