股市中持續盈利的方法：估值模型的核心是利潤
絕大多數機構投資者都使用估值模型，而估值模型的主要輸入信息是公司利潤。儘管必須要考慮未來利潤的質量和穩定性，但幾乎所有機構的估值模型都試圖以一個適當的折現率來處理未來利潤，從而得到未來利潤的現值。如果未來利潤的折現值超過了公司現行的股票價格，那麼投資者就可以考慮買入這隻股票了。同樣地，如果未來利潤的折現值低於公司現行的股票價格，這隻股票被高估了，可以考慮賣出。
有些估值模型非常複雜，有些非常簡單，但他們都由盈利預測驅動。在所有機構的估值模型中，更高的盈利預測意味着更高的公允價值。當大型機構投資者決定提高他們對未來利潤的預測時，他們很有可能買入這隻股票。
一家共同基金公司，比如買方富達國際投資，他們的研究和盈利預測就不會向個人投資者發佈。如果你想要知道富達國際投資的某位投資組合經理會買入哪隻股票，你最好能找到一張內部清單。
那張清單列着一些公司名稱，富達國際投資認爲其現在的價值比個月前要高。如果富達國際投資認爲一家公司的實際價值比目前的股價要高，那麼它將買入這隻股票。然而，富達國際投資沒有任何理由告訴你某家公司是否被低估了，直到它買入這隻股票之後你纔會知道。富達國際投資不會公佈自己的研究結果。
與富達國際投資的分析師不同，經紀公司的分析師會發布他們的研究。一家重要的經紀公司，比如美林證券會把自己的研究提供給像富達國際投資那樣的企業，以獲得對方部分的交易收入。像富達國際投資那樣的投資機構衆多，因此，類似於美林證券這樣的賣方公司有能力僱用數量超過富達國際投資的分析師。過去幾年出現的情況是，深度分析大多集中在賣方公司，他們有規模優勢。在這樣的格局下，很多賣方分析師在其整個職業生涯中只負責跟蹤屈指可數的幾隻股票。於是，賣方分析師成了他所跟蹤公司的專家，也就是買方分析師爲獲得某家公司未來利潤的準確預測而需要求助的人。獲得賣方分析師提供的研究數據後，買方分析師再決定推薦投資組合經理買入哪隻股票。同一個行業中，賣方分析師詳細掌握資料的公司大概有10家。買方分析師通常會整合多位賣方分析師的研究，再決定投資組合，而這些賣方分析師中的每一位都是各自領域的專家。
賣方主體提供的盈利預測實際上是買方主體輸入的信息，因此可以說，買方公司對公司利潤的預測取決於賣方的研究報告。當位賣方分析師提高他的盈利預測時，這些更高的盈利預測會被買方輸入其估值模型。所以，盈利預測越高，估值模型運算出的公允價值就越高，大型的機構投資者買入這隻股票的可能性也就越高。
鑑於賣方分析師的研究會被廣泛地傳播，並被大型機構的投資經理採用，所以盈利預測的向上調整將導致基本面估值的向上調整，最終使股價上漲。因此，分析師也就成了股權研究分析師最重要的信息來源。
對投資者來說比較幸運的是，盈利預測往往是分析師最公正客觀、最不帶偏見的研究，也是他們最經常輸出的信息。任何一位在華爾街工作過的分析師，都能夠提供爲一隻股票的買入或賣出提供個有力的論證。相反，分析師的薦股評級則隱藏內在的偏見。例如，一位分析師可能會因爲不想惹惱他所跟蹤公司的管理層，害怕管理層切斷他的信息流，給了這家公司更高的評級。因此，分析師通常不發佈賣出評級。類似地，分析師也可能對其整個職業生涯都在跟蹤的行業感到過度興奮。因爲，如果一位分析師終其一生都在跟蹤上市的報紙公司，那他基本不可能撰寫報告說“報紙行業已被互聯網摧毀”。