SpaceX上市時，不僅打破了紀錄，更是刷新了紀錄。該公司在IPO中籌集了750億美元，約爲沙特阿拉伯阿美2019年IPO籌資額的三倍，幾乎是Meta首次公開募股籌資額的五倍。所有人都想分一杯羹，包括加密貨幣平臺。早在SpaceX股票正式交易之前，這些平臺就已向用戶預售了SpaceX IPO的代幣化股票。然而，IPO當天，許多預售用戶得到的卻是與預期截然不同的結果。

要點總結

• SpaceX 在 IPO 中籌集了創紀錄的750 億美元，幾乎是沙特阿美 2019 年創紀錄金額的三倍。
• 加密貨幣交易所 Binance Wallet、Bybit 和 Bitget Wallet 在未能通過 xStocks 獲得 SpaceX 股票後，取消了 SpaceX IPO 前的代幣發行，並向客戶退款。
• 由於埃隆·馬斯克限制了散戶投資者的配額，Kraken 的代幣化股票部門 xStocks 獲得的底層股票數量少於預期。
• 傳統經紀公司的散戶投資者也錯失了良機，這證實了這是一個供需問題，而不是加密貨幣技術的失敗。
• 截至發稿時，約有價值2400 萬美元的 SpaceX 代幣化股票在鏈上流通，Ondo Finance 和 Dinari 也在 IPO 後推出了代幣化產品。

SpaceX 創紀錄的 750 億美元 IPO 再創新高

無論從哪個角度來看，SpaceX 的上市都堪稱非凡。該公司將股票定價爲每股135 美元，SPCX 股票在上市首日漲幅高達 30%，最高觸及 176.52 美元，最終收於 160.95 美元，漲幅達 19%。此次 IPO 使 SpaceX 的市值突破2 萬億美元大關，瞬間躋身全球最有價值的公司之列。

需求規模說明了一切。彭博社報道稱，僅零售訂單就超過1000億美元，而CNBC指出，在定價之前，零售部分的發行比例已削減至20%左右——低於最初計劃的30%。人們的需求與實際供應之間的這種差距，爲之後的一切埋下了伏筆。

埃隆·馬斯克原本就是世界上最富有的人之一，上市後他鞏固了自己作爲史上首位萬億富翁的地位。早期投資者也獲得了驚人的收益——馬斯克核心圈成員、SpaceX早期支持者安東尼奧·格拉西亞斯持有的股份，按開盤價計算價值超過750億美元。

加密貨幣交易所出售代幣化SpaceX股票及分配挑戰

基於區塊鏈參與SpaceX IPO的前景聽起來極具吸引力。包括幣安錢包、 Bybit和Bitget錢包在內的平臺向其用戶推銷IPO前的代幣化股票，將此次發行定位爲散戶和海外投資者參與近年來最受矚目的IPO之一的途徑。該產品基於Kraken旗下的代幣化股票業務xStocks構建，xStocks旨在保障底層股票的安全，並將其傳遞給加密平臺的用戶。

事情並沒有按預期發展。

據一位知情人士透露，當承銷商最終確定分配方案時，xStocks及其分銷合作伙伴——他們已累計收到超過10億美元的客戶訂單——卻發現數量不足。馬斯克爲散戶投資者預留的股份數量遠低於預期，導致xStocks最終排在了長長的隊伍末尾。結果是：幣安錢包、Bybit和Bitget錢包一股未得，被迫取消了他們的發行。Kraken和xStocks的直接客戶也只收到了他們所申請股份的一小部分——許多客戶反映只收到了4.3股SPCX，甚至有人一股未得。

爲什麼客戶收到的SpaceX代幣份額較少或沒有收到代幣份額

Bybit坦誠地告訴用戶：“由於xStocks無法交付基礎資產，用戶未能獲得SpaceX的股份分配。” 但正如業內人士很快指出的那樣，技術本身從來都不是問題所在。

“問題似乎出在基礎股票的需求量遠遠超過了其供應量，”代幣化平臺Dinari的一位發言人表示。該公司補充道：“如果基礎股票無法在必要的監管框架內進行獲取、分配和持有，最終就無法進行代幣化。”

Ava Labs 代幣化業務發展負責人 Olivia Vande Woude 直言不諱地說：“區塊鏈基礎設施運行正常。” 她指出，失敗的其實是更古老的問題——最初獲取股份的實際工作。

這一區別對代幣化股票領域至關重要。此次短缺並非表明基於區塊鏈的股票產品存在缺陷，而是提醒我們，代幣的價值取決於其所支持的資產。股票代幣化和實際獲得該股票是兩個截然不同的問題。

從SpaceX IPO代幣短缺中汲取的客戶補償和市場教訓

對於未能成功認購的投資者，交易所迅速採取行動，儘可能減少損失。錯過認購機會的投資者獲得了全額退款，在許多情況下，平臺還提供了額外的補償。xStocks 確認，與未認購相關的資金已全部退還。

值得注意的是，xStocks在SpaceX上市後仍然推出了其代幣化產品——交易代碼爲SPCXx。根據Arkham的數據，截至發稿時，約有價值2400萬美元的代幣化股票在鏈上流通。此前未提供IPO前交易的Ondo Finance和Dinari也在SpaceX上市後推出了各自的代幣化產品。

供需動態是根本原因

更宏觀來看，加密貨幣平臺並非處於獨特的劣勢——它們只是和其他所有人一樣，都遭遇了同樣的困境。Access IPOs 彙編的數據顯示，一些傳統券商的散戶投資者也只獲得了他們申請的部分股票。在如此超額認購的情況下，即使是華爾街的資深人士也無法保證獲得全部配額。

IPO股份分配歷來遵循一定的順序。承銷上市的銀行獲得絕大部分股份，並主要分配給機構客戶。散戶投資者參與IPO是一個相對較新的發展，部分原因是Robinhood等公司的推動。Kraken和Binance等加密貨幣交易所是這一領域的後起之秀，由於它們的代幣化產品面向海外投資者，因此在爭取散戶配額時，它們的議價能力較弱。

這對代幣化股票市場的未來發展意味着什麼？

這次事件是對代幣化股票領域的一次早期壓力測試——而結果遠比簡單的通過或失敗要複雜得多。基礎設施運轉正常，區塊鏈軌道也運行良好。問題完全在於能否獲取底層資產，而這最終取決於關係、監管地位以及在傳統資本市場中的分配影響力。

這種動態很可能會發生轉變。隨着代幣化股票逐漸成爲主流——花旗集團等大型銀行已開始涉足這一領域——那些能夠展現機構影響力和監管信譽的平臺，將更有利於在未來的IPO中獲得可觀的散戶配額。像Ondo和Securitize這樣的公司，都曾入選《財富》雜誌的加密貨幣100強，被譽爲將股票放到區塊鏈上的先驅，它們已經在爲這一未來做準備。SpaceX的IPO與其說是代幣化資產的警示信號，不如說是爲未來仍需構建的藍圖。

常問問題

爲什麼許多加密貨幣用戶收到的SpaceX代幣數量較少或根本沒有收到？

由於埃隆·馬斯克限制了分配給散戶投資者的股票數量，像xStocks這樣的加密貨幣交易所收到的股票數量少於其承諾給客戶的股票數量。由此造成的短缺迫使包括Bybit、Binance Wallet和Bitget Wallet在內的平臺完全取消了其發行計劃。

傳統散戶投資者在 SpaceX IPO 中是否也面臨配額不足的問題？

是的。一些傳統券商的散戶投資者也未能獲得全部申請份額。由於散戶訂單超過1000億美元，而散戶份額卻被削減至20%左右，加密貨幣平臺和傳統平臺都不可避免地出現了大範圍的份額短缺。

SpaceX股份代幣化分配失敗時，客戶是如何獲得補償的？

包括Bybit和幣安在內的多家交易所已全額退還了未完成配額分配用戶的資金，並在許多情況下提供了額外補償。xStocks也確認，所有與未完成認購相關的資金均已退還給用戶。

SpaceX IPO配售問題是否應歸咎於代幣化技術？

不。業內人士明確表示，區塊鏈基礎設施運行正常。問題在於基礎股票供應不足——這是傳統IPO機制導致的供需問題，而非代幣化技術本身的缺陷。

本文由人工智能輔助生成，並經編輯團隊審覈。