儘管季節性因素有利，且投機熱情大幅升溫，羅素2000小盤股指數仍未能像藍籌股指數那樣創下新高。這種異常疲軟的表現在第一季度顯得格外刺眼，也影響了通常在牛市期間飆升的市場廣度指標。不幸的是，積極的季節性因素往往會在3月至5月間逐漸減弱，這預示着小盤股可能已經沒有多少時間追趕大盤了。
一月份的市場效應對這部分市場產生了積極但有限的影響，月中持續一週的上漲行情在2018年牛市高點附近的主要阻力位附近回落了約3個點。該指數在新冠疫情引發的下跌後有所反彈，但仍未恢復到上個月的高點。更重要的是，它沒有顯示出突破去年高點的跡象。
2020年至今，兩大利好宏觀因素對羅素及其衍生品的影響甚微。首先，美元指數已從2018年的三年低點強勁反彈，目前交易價格與2016年的高點（同時也是14年來的高點）較爲接近。按理說，美元走強時，以國內市場爲導向的小盤股表現應該優於大盤股，因爲跨國公司和其他藍籌股都面臨着匯率波動的阻力。然而，這種情況並未發生，凸顯了西方資本主義向少數巨型企業主導的歷史性但令人不安的轉型。
其次，技術專家告訴我們，“上漲的市場會讓所有股票都受益”。這句諺語常被用來解釋爲什麼即使盈利疲軟或前景黯淡，落後股也能在大漲行情中獲利了結。然而，小盤股也應該對這種長期存在的趨勢做出反應，因爲交易員會在估值過高的熱門股票中獲利了結，並將資金轉移到風險較低的機會上。目前這種資金輪動的跡象還不多，但或許要等到當前的領漲股見頂之後纔會出現。
IWM長期圖表（2000-2020）
TradingView.Com
iShares Russell 2000 ETF ( IWM ) 於 2000 年第二季度上市，價格在 40 美元左右。隨着互聯網泡沫破裂，該 ETF 也進入了熊市，與衆多基準指數一同下跌。2002 年 10 月，該 ETF 跌至歷史低點 32.29 美元，隨後開始反彈，並在 2002 年中期的牛市中取得了可觀的漲幅。這波上漲行情在 2007 年夏季達到頂峯，價格在 80 美元左右，隨後開始回調，並在 2008 年經濟危機期間加速下跌。
該基金在2009年3月於2002年低點上方兩點處獲得支撐，並反彈進入新十年，但在2010年4月於0.786斐波那契回調位受阻。該基金在2011年第二季度完成此輪上漲，但直到2013年初才突破該水平。當時，堅定的多頭掌控了市場，將該基金推高至2014年3月的115美元。一年後，突破該水平的嘗試失敗，導致基金大幅下跌，並在2016年2月觸及三年低點後獲得支撐。
2016年大選後，該股再次突破，並在2018年8月創下173.39美元的歷史新高，隨後在第四季度遭遇回落，最終跌至兩年低點，並觸及2016年突破支撐位上方。2019年的反彈浪潮在2月份停滯，略高於0.618的拋售回撤位，該位構成阻力，阻礙了11月份的突破，但迄今爲止，該股仍未能達到2018年的峯值。然而，2020年1月的反彈攀升至0.786的回撤位，該位通常標誌着100%回撤之前的最後一個阻力位。
IWM短期展望
該基金過去三個月一直在測試諧波水平，但尚未確認新的支撐位。與此同時，月度隨機震盪指標已升至超買區域，並出現交叉，這可能預示着看跌信號。如果藍線跌破 80% 水平，則將發出長期賣出信號。只需幾天的拋售壓力，該信號就會佔據主導地位，並警告羅素 2000 指數可能已經沒有多少時間追趕了。
歸納總結
2020 年至今，羅素 2000 小盤股指數的表現遜於藍籌股基準指數，未能充分利用第一季度的季節性利好因素。
披露：作者在發表本文時未持有上述證券或其衍生品的任何頭寸。