尽管季节性因素有利，且投机热情大幅升温，罗素2000小盘股指数仍未能像蓝筹股指数那样创下新高。这种异常疲软的表现在第一季度显得格外刺眼，也影响了通常在牛市期间飙升的市场广度指标。不幸的是，积极的季节性因素往往会在3月至5月间逐渐减弱，这预示着小盘股可能已经没有多少时间追赶大盘了。
一月份的市场效应对这部分市场产生了积极但有限的影响，月中持续一周的上涨行情在2018年牛市高点附近的主要阻力位附近回落了约3个点。该指数在新冠疫情引发的下跌后有所反弹，但仍未恢复到上个月的高点。更重要的是，它没有显示出突破去年高点的迹象。
2020年至今，两大利好宏观因素对罗素及其衍生品的影响甚微。首先，美元指数已从2018年的三年低点强劲反弹，目前交易价格与2016年的高点（同时也是14年来的高点）较为接近。按理说，美元走强时，以国内市场为导向的小盘股表现应该优于大盘股，因为跨国公司和其他蓝筹股都面临着汇率波动的阻力。然而，这种情况并未发生，凸显了西方资本主义向少数巨型企业主导的历史性但令人不安的转型。
其次，技术专家告诉我们，“上涨的市场会让所有股票都受益”。这句谚语常被用来解释为什么即使盈利疲软或前景黯淡，落后股也能在大涨行情中获利了结。然而，小盘股也应该对这种长期存在的趋势做出反应，因为交易员会在估值过高的热门股票中获利了结，并将资金转移到风险较低的机会上。目前这种资金轮动的迹象还不多，但或许要等到当前的领涨股见顶之后才会出现。
IWM长期图表（2000-2020）
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iShares Russell 2000 ETF ( IWM ) 于 2000 年第二季度上市，价格在 40 美元左右。随着互联网泡沫破裂，该 ETF 也进入了熊市，与众多基准指数一同下跌。2002 年 10 月，该 ETF 跌至历史低点 32.29 美元，随后开始反弹，并在 2002 年中期的牛市中取得了可观的涨幅。这波上涨行情在 2007 年夏季达到顶峰，价格在 80 美元左右，随后开始回调，并在 2008 年经济危机期间加速下跌。
该基金在2009年3月于2002年低点上方两点处获得支撑，并反弹进入新十年，但在2010年4月于0.786斐波那契回调位受阻。该基金在2011年第二季度完成此轮上涨，但直到2013年初才突破该水平。当时，坚定的多头掌控了市场，将该基金推高至2014年3月的115美元。一年后，突破该水平的尝试失败，导致基金大幅下跌，并在2016年2月触及三年低点后获得支撑。
2016年大选后，该股再次突破，并在2018年8月创下173.39美元的历史新高，随后在第四季度遭遇回落，最终跌至两年低点，并触及2016年突破支撑位上方。2019年的反弹浪潮在2月份停滞，略高于0.618的抛售回撤位，该位构成阻力，阻碍了11月份的突破，但迄今为止，该股仍未能达到2018年的峰值。然而，2020年1月的反弹攀升至0.786的回撤位，该位通常标志着100%回撤之前的最后一个阻力位。
IWM短期展望
该基金过去三个月一直在测试谐波水平，但尚未确认新的支撑位。与此同时，月度随机震荡指标已升至超买区域，并出现交叉，这可能预示着看跌信号。如果蓝线跌破 80% 水平，则将发出长期卖出信号。只需几天的抛售压力，该信号就会占据主导地位，并警告罗素 2000 指数可能已经没有多少时间追赶了。
结论
2020 年至今，罗素 2000 小盘股指数的表现逊于蓝筹股基准指数，未能充分利用第一季度的季节性利好因素。
披露：作者在发表本文时未持有上述证券或其衍生品的任何头寸。