币安的稳定币流入量创下纪录，最近在避险时段导致存款额达到约16.5 亿美元，而一名鲸鱼执行了估计 24,000 BTC 的出售，引发了清算并增加了波动性。
与此同时，美国比特币ETF出现资金流出，以太币也从交易所撤出，这表明市场正在围绕可用流动性进行快速重组。在此背景下，资金流动速度极快，现货和衍生品交易平台的反应在盘中压缩和反弹之间交替出现。
2025 年 8 月 27 日更新：所引用的指标是指过去 48-72 小时内的链上变动以及截至目前更新的每周报告，由行业媒体和CoinShares等机构分析引用。
根据我们研究部门收集的数据和汇总的链上分析，币安的稳定币流入经常集中在亚洲活动的凌晨，与市场订单执行的高峰相吻合。
我们与之对比数据的市场分析师还观察到，在2023年至2025年期间，交易所约60%的稳定币流入在随后的72小时内转化为现货购买。这些观察结果与本报告中引用的行业媒体和机构报告的公开报道一致。
流动性动态：稳定币存款和以太币提现
根据CoinShares每周记录汇总的链上数据，币安最近记录的稳定币存款总额约为16.5 亿美元。
在同样的背景下，我们观察到以太币从交易所被提现，价值接近10 亿美元，这表明资产正在向自托管钱包或场外交易策略转移。
值得注意的是，这些资金流动的速度表明，这是一种战术性而非结构性的定位，尽管其中一些行动可能已经预谋了一段时间。如需深入了解稳定币的运作方式及其相关风险，请参阅我们的稳定币指南和自主托管最佳实践。
- 币安稳定币流入：约16.5 亿美元（近期汇总链上数据，截至 2025 年 8 月 27 日更新）。
- 每日交易量：根据CoinMarketCap 交易所报告的总体指标，单日交易量超过295 亿美元。
- 以太币提现：市场压力阶段，从交易所提现近10 亿美元。
这些走势暗示了两种同时发生的解读：现货操作的“干火药”正在积累，以及通过将资产转出交易所来降低交易对手风险。一个有趣的现象是资金流入和订单簿轮换之间的同步性，即使在市场波动较大的情况下，有时也预示着市场深度的恢复。
哪种稳定币？细分及来源
汇总数据包括主要的稳定币，例如 USDT、USDC 等，但每种资产的详细信息尚未公开。
像DefiLlama – CEX 稳定币这样的仪表盘，为交易所提供了库存和流量的实时概览。在这种情况下，缺乏官方的细分数据并不妨碍我们捕捉市场动向，但却限制了我们对发行方偏好的精准解读。
币安中心化交易量：为什么现在如此重要
币安持续催化加密货币的大量流动性。在某些交易时段，该交易所报告的现货交易量是主要竞争对手的数倍，进一步巩固了其在价格发现中的作用。
在波动阶段，这种流动性集中可能会放大短期波动。在这种情况下，订单簿中的订单往往会被快速执行，但不同货币对和时间的深度可能会存在显著差异，从而对价差的动态产生明显影响。
有关交易所交易量和市场份额的比较分析，请参阅我们对币安及其竞争对手的分析。
为什么稳定币的流动往往预示着现货购买
稳定币提供可立即部署的资本，无需法定步骤，从而减少时间和操作摩擦。
当交易所的资金流入增加时，运营商就有充足的资金快速执行现货购买，尤其是在确定了技术层面的购买兴趣时。需要注意的是，资金流入与实际购买之间的相关性并不完美：有时储备金仍处于冻结状态，但流动性的可用性会加速潜在的执行。
清算：24,000 BTC 的出售及其连锁反应
最近，一笔价值约 24,000 BTC 的销售由一位巨鲸发起，与此同时杠杆头寸也遭遇了大规模清算，从而加速了价格波动。
根据公开衍生品指标，此类强制清算可能导致短期内价格大幅下跌， Coinglass实时监测数据也证实了这一点。在这种背景下，资金和未平仓合约的响应速度预示着风险的下降，随后市场试图消化这一波动。
活动要点
- 触发因素：估计有约 24,000 BTC 由鲸鱼卸载。
- 直接影响：多个场所的杠杆多头仓位被强制平仓。
- 价格动态：突破技术支撑位后出现盘中反弹。
- 数据参考： Coinglass 交易所和交易对清算的实时监控。
ETF比特币美国：资金流出，随后出现反转信号
CoinShares的定期更新显示，上周比特币 ETF 的资金流出量超过10 亿美元。
在接下来的交易日中，净流量恢复为正值，表明机构情绪正在快速重新平衡，这得到了Farside等独立追踪器可验证的每日数据的支持。
从实际角度来看，资金流出和流入的轮换有助于减轻基准的抛售压力，尽管这并没有消除最初的影响。
与全球流动性（M2）的背离：宏观图景
最近，比特币与全球 M2的动态出现了显著的分歧，这种趋势近年来从未出现过如此强烈的分歧。
当价格变动速度快于流动性增长速度时，波动性往往会增加，正如几位研究市场与全球流动性之间相关性的分析师所强调的那样。
有趣的是，过去类似的分歧之后，往往会出现重新挂钩阶段或更长时间的脱钩，对回报结构产生不同的影响。
接下来的几个小时值得关注什么
- 交易所稳定币的流入/流出：可能确认或逆转趋势。
- 链上：大型 BTC 钱包的动向和鲸鱼的行为。
- ETH 的交易所余额：提现的连续性和剩余库存的分析。
- ETF 流量：后续交易日资金流出持续或流入可能恢复。
- 衍生品：资金费率、持仓量、清算图的监控。