什么是竞争性贬值？
竞争性贬值是一种理论情景，指一国对另一国货币的突然贬值采取针锋相对的应对措施。换句话说，一国贬值货币，另一国也随之贬值。这种贬值的目的是为了提高本国出口产品在国际市场上的竞争力。
当两种货币都采用管理汇率制度而不是市场决定的浮动汇率制度时，这种情况发生的频率更高。
要点总结
- 竞争性贬值是指一个国家为了应对另一个国家的货币贬值而采取的策略性货币贬值行为。
- 该措施旨在保持第二个国家的出口在国际贸易中的竞争力，但可能导致以牙还牙式的破坏性恶性循环。
- 竞争性贬值的结果可能导致贸易战，或者对没有直接参与针锋相对贬值的贸易伙伴产生负面影响。
- 货币贬值可能对国内通货膨胀和出口产生积极影响。
- 竞争性贬值可以作为一种外交手段，用来加强或削弱国际关系。
理解竞争性贬值
竞争性贬值是指两个或多个国家之间为争夺国际出口市场优势而采取的针锋相对的货币贬值行动。经济学家认为，竞争性贬值对全球经济有害，因为它可能引发新一轮货币战争，并带来难以预料的负面后果，例如贸易保护主义抬头和贸易壁垒加剧。
至少，竞争性贬值会导致货币波动加剧，进出口商的套期保值成本上升，进而阻碍国际贸易的进一步发展。
经济理论
许多经济学家认为竞争性贬值是一种“以邻为壑”的经济政策，因为它本质上是指一个国家为了获取自身经济优势而不顾及可能对其他国家造成的不良影响。经济学家用“以邻为壑”来形容一国为了解决自身经济困境而采取的经济政策，这种政策反过来却恶化了其他国家的经济状况，使这些邻国沦为“乞丐”。
尽管经济学家通常用“竞争性贬值”一词来指代最终损害一国贸易伙伴利益的国际贸易政策，但在竞争性贬值中，该术语主要指货币贬值。经济学家认为，此类政策的起源在于试图通过贸易壁垒和竞争性贬值来增加对本国出口产品的需求，从而应对国内经济衰退和高失业率。
竞争性贬值的优势和劣势
一国之所以会进行竞争性货币贬值，是因为战略性货币贬值通常能够提升其出口竞争力。通过降低出口商品的成本，该国对海外买家的吸引力会增强。由于货币贬值会增加进口商品的成本，因此可以对一国的贸易逆差产生积极影响。
货币贬值迫使国内消费者寻找进口产品的本地替代品，从而促进国内产业发展。这种出口导向型增长与内需增加相结合的模式，通常会带来更高的就业率和更快的经济增长。
然而，各国应警惕货币贬值的负面影响。货币贬值可能降低生产力，因为进口资本设备和机械的成本可能过高。贬值还会显著降低一国公民的海外购买力。
优点
更具竞争力的出口
增加国内对商品和服务的需求
有利的汇率促进了外国投资和旅游业的发展
缺点
可能加剧通货膨胀
一些投资者会转而投资更稳定的货币或资产。
可能引发全球货币战争
各国如何使其货币贬值
各国可以通过多种方式使本国货币贬值，这些方式大多由该国中央银行控制。由于大多数国家的货币实行自由浮动汇率制，即不与其他货币挂钩，因此货币贬值更为复杂。
一个国家贬值货币的一些方法包括：
- 量化宽松（QE）：量化宽松（QE）是指中央银行购买长期债券以增加货币供应量并鼓励贷款和投资。实施量化宽松政策会引发通胀担忧。
- 降低利率：一国降低利率会降低其投资吸引力。资金会从该国流向利率更优惠的其他国家，导致降息国的货币贬值。
- 干预性购买：指一国购买资产以支撑价格。本质上，这是该国购买资产以降低本国货币价值的行为。
- 控制资本流动：中央银行可以限制流入和流出该国的资金数量。
- 外交手段：这种方法主要在于营造有利于货币价值的舆论氛围，发表能够影响投资者情绪的言论，而无需对实际市场进行任何改变。大多数央行都希望避免此类操纵行为，因此央行会议的措辞都极其谨慎。
一国采用何种方式使本币贬值取决于其目标和时间安排。量化宽松是一种更长期的策略，而对货币强势发表一些评论则可能导致货币估值出现更多短期波动，但这些波动也更容易纠正。
2015年，作为世界最大出口国的中国让人民币贬值，对国际外汇市场和国际股票市场都产生了重大影响。
真实案例
历史上曾发生过许多货币战争。1971年放弃金本位制是货币政策的一次巨大变革，它使得那些此前以实物商品作为货币基础的国家，能够允许其货币对外国货币进行动态波动。
为了应对高通胀，英国在1967年放弃了英镑兑美元的汇率。此举引发其他国家效仿。由于英国并非唯一一个将本国货币与美元挂钩的国家，这引起了美国的担忧。美国决定，为了保护本国货币，需要重新评估其与黄金的关系。
美国取消货币与黄金的兑换，使整个金融世界进入了我们现在所处的阶段，即货币直接与其他货币挂钩。不与实物商品挂钩的货币被称为法定货币。
一个国家在什么情况下会使本国货币贬值？
一个国家可能会决定让其货币贬值，以提高出口产品的吸引力。他们也可能这样做来应对不断上升的通货膨胀，或增加外国对投资证券和旅游业的兴趣。
贬值最严重的货币是什么？
伊朗里亚尔是世界上贬值最严重的货币。截至2023年3月31日，1美元兑42,000里亚尔的汇率为1美元兑42,000里亚尔。20世纪70年代的伊斯兰革命期间，许多企业逃离伊朗，这使得伊朗商业前景蒙上了一层不确定性的阴影，这种不确定性至今仍然存在。
货币贬值对经济有益吗？
货币贬值对经济是有利还是有害，取决于国内和国际投资者如何看待货币贬值，以及其他国家如何应对。
货币贬值如何影响就业？
在就业不足的情况下，货币贬值会导致产出和就业增加，以及外汇储备一次性增加。
综述
对于那些希望提振出口、增加就业并抑制通货膨胀的国家来说，货币贬值可能是一个明智之举。然而，也存在着其他国家随即采取货币贬值应对措施的风险，这将抵消本国的进出口优势，并进一步推高原货币汇率。