什么是二级？
Level 2 最初于 1983 年以纳斯达克报价发布服务 (NQDS) 的形式推出，是一项基于订阅的服务，可提供对纳斯达克订单簿的实时访问。其目的是向交易者和投资者展示市场深度和动能。
该服务提供所有纳斯达克上市证券和场外交易公告板证券的做市商报价。二级报价窗口左侧显示买入价和交易量，右侧显示卖出价和交易量。
要点总结
- 纳斯达克的二级订阅服务为交易者提供市场深度和动量统计数据，旨在帮助交易者概览市场动态。
- 有关价格走势和市场动能的额外信息，能够帮助交易者和投资者更好地实施交易策略。
二级基础知识
二级信息为用户提供更深入的价格信息，包括做市商和电子通讯网络（ECN）发布的所有可用价格。
一级市场价格信息足以满足大多数投资者的需求，提供内部最佳买卖价。然而，活跃交易者通常更倾向于二级市场价格信息，因为它显示了超出全国最佳买卖价（NBBO）的价格水平的供求关系。这为用户提供了每个价格水平的价格范围和相关流动性的直观展示。借助这些信息，交易者可以确定入场点和出场点，从而确保完成交易所需的流动性。
二级市场价格波动并不一定反映实际成交的交易；二级市场价格仅仅显示当前的价格和流动性。这一点至关重要，因为高频交易程序经常会大幅调整二级市场的买卖价，以制造市场震荡，引发恐慌，即使实际上并没有成交的交易。这种做法在动量股中很常见。
二级、预留订单和隐藏订单
许多电子交易网络（ECN）——即证券买卖订单自动撮合系统——都允许交易者发布预留订单和隐藏订单。ECN通常会显示来自多个市场参与者的最佳买卖报价，并自动撮合和执行订单。
电子交易网络（ECN）提供预留订单选项，该订单包含价格、显示大小以及实际大小。此订单仅在二级报价中显示特定显示大小，实际大小会被隐藏。
隐藏订单是投资者在ECN交易平台上隐藏大额订单的一种方式，其功能与普通订单类似，但在二级市场交易中不可见。这使得定价更加灵活。用户判断预留订单或隐藏订单状态的最佳方法是查看指定价格的交易时间和成交量。
使用二级报价进行交易的好处
使用二级报价的主要好处在于能够获取丰富的市场信息。这些信息可以用于多种盈利方式。例如，您可以确定纳斯达克交易股票的流动性和订单规模。您还可以利用买卖订单信息来识别市场趋势。
- 二级报价中也包含与做市商和机构投资者相关的重要信息。交易者可以利用这些信息获利。例如，他们可以根据机构投资者的订单规模来判断其对某只股票的兴趣，并下达相同的订单。类似的策略也适用于储备订单，储备订单是将大额订单拆分成小额订单。一旦从二级报价中识别出隐藏订单，交易者就可以下达类似的订单，因为机构投资者的行为有助于确定该股票价格的支撑位和阻力位。
二级引言示例
特定股票的二级报价中包含六列重要数据。第一列是 MMID，即做市商的四字母标识符。第二列是买价，表示做市商愿意为该股票支付的价格。第三列是成交量，表示做市商在该成交量下下的订单数量。
右侧其余三列的内容类似，唯一的区别在于“卖价”（Ask），它指的是做市商愿意出售该股票的价格。交易者可以利用买价和卖价之间的差价来判断价格压力并实施交易策略。