止损交易概论
世界上最伟大的交易员有一个有用而简单的交易法则称为“鳃鱼原则’( AlligatorPrinciple)，所有成功的交易员在进入市场之前，都在反复训练对这一原则的理解程度。这源自于鳄鱼的吞噬方式:猎物越试图挣扎，鳄鱼的收获越多。假定一只鳄鱼咬住你的脚，如果你用手臂试图挣脱它，则它的嘴巴便同时咬住你的脚与手竹。你越挣扎，便越陷越深。
所以，万一鳄鱼咬住你的脚，务必记住:你唯一生存的机会便是牺牲那只脚。若以市场的语言表达，这项原则就是:当你知道自己犯错时，立即了结出场!不可再找借口、理由或采取其他任何动作，赶紧离场!
其实，不论是股市、汇市还是期权交易，其交易技巧都是相似的。“止损”的重要意义只有少数人能“彻悟”，所以也就只有少数人能在金融市场上赚钱。“止损”就像一把锋利的刀，它使你鲜血淋淋，但它也能使你不伤元气地活下去；同时它也可以不扩大你的亏损使你化被动为主动不断寻找新热点。在金融市场上生存，有时需要耐心，有时需要信心，但耐心和信心不代表侥幸，不懂得止损的投资者，就输在侥幸上。侥幸是止损的天敌，止损是投机艺术的基本功。
止损就是停止进一步亏损，即当股价跌破买入价，投资者在被套亏损的情况下，为了防止亏损的扩大而果断地抛出所持股票。止损是一种保护性的风险控制技术。当股价下跌时，总想着股价还能涨上去，结果股价并不按投资者的意愿发展，而是一跌再跌，不断地破位先前价。如果心存侥幸，希望它会上涨，最终只会导致亏权不断扩大，造成巨额损失。
必须指出，投资者如果不能对亏损采取有效的风险控制，就不可能在市场中立足和长久地生存。在股市中亏损是任何人都不可避免的，重要的是投资者对于亏损的态度和所采取的措施。善于止损的投资者在亏损的情况下，总是能够及时地止损，在被动中保全自己，等待下一次市场机会来临时再化被动为主动，使自己迅速恢复元气并反败为胜。
如果被套时不能及时有效地采取止损措施，不但损失将不断扩大，而且几次操作失误，你的资金将消耗殆尽—这才是投资者最致命的结局。更重要的是，尽早及时止损，对于投资者在机会来临时能尽早地挽回损失具有重要的意义，因为如果投资者亏损了50%，就要用赚100%来弥补。因此，尽旱及时止损将大大减轻挽回亏损的难度。“留得青山在，不怕没柴烧”，市场中最重要的是生存，其次才是盆利。谁能活得久，谁才有可能活得好。市场永远是涨跌的循环，永远会给失败者提供反败为胜的机会,但首要的前提是投资者必须“活着”去面对市场机会。如果投资者的资金因被套而损失殆尽，那么当市场机会来临时，他们也只能眼睁睁地望“牛”兴叹，从而成为永远的失败者。因此在实战交易中，投资者必须牢牢地树立止损观念，强化止损意识，并切实掌握好止损交易技术。
止损交易类型
根据投资者采用的止损策略的不同，止损可分为主动性止损和被动性止损。
主动性止损
主动性止损也称为预先止损，是指投资者在买入某只股票之前，预先在买入价的下方设定止损位，当股价跌破止损价时，投资者便卖出所持股票。比如，在选定要买入的股票，准备以10元介入时，便可制订相应的止损计划:如果方向判断失误，股价跌破9元时便止损卖出。
被动性止损
被动性止损也称为滞后止损或“被迫割肉”，是指股价跌破投资者的买入价后所采取的止损措施。大多数投资者都习惯采用这种止损方式(图5-2-5)。
图5-2-5
比如，某投资者以10元价买入了某只股票，当该股不涨反跌时，该投资者为防止市场风险，随即制订了止损计划，即当股票跌破5元时，便止损卖出。主动性止损与被动性止损的唯一区别在于:前者是事先的止损措施，是理性化止损；而后者是事后的止损措施，是感性化止损。这里着重讨论和倡导的是理性化的主动性止损。