拉尔夫·纳尔逊·艾略特在 20 世纪 30 年代创立了艾略特波浪理论。他认为，股票市场通常被认为以某种随机和混乱的方式运行，但实际上，股票市场的交易模式是重复的。
埃利奥特发现了股票价格走势中存在的分形模式，他称之为波浪。自埃利奥特提出他的理论以来的几十年里，这种模式不断发展演变。
要点总结
- 艾略特波浪理论是一种技术分析方法，它寻找与投资者情绪和心理的持续变化相关的反复出现的长期价格模式。
- 该理论识别出形成某种模式的推动波和与更大趋势相反的修正波。
- 每组波浪都嵌套在一组更大的波浪中，这些波浪遵循相同的脉冲或修正模式，这被描述为一种分形投资方法。
波浪
埃利奥特提出，金融价格趋势源于投资者的主导心理。他发现，大众心理的波动总是会在金融市场中以相同的重复分形模式或“波浪”形式出现。
埃利奥特的理论与道氏理论在某种程度上相似，两者都认为股票价格呈波浪式波动。然而，由于埃利奥特还认识到市场的“分形”特性，因此他能够更细致地分析市场波动。分形是一种数学结构，它在越来越小的尺度上无限重复自身。埃利奥特发现股票指数的价格模式也遵循同样的结构。随后，他开始研究如何利用这些重复模式来预测未来的市场走势。
艾略特波浪理论。
基于波浪模式的市场预测
艾略特根据他在波浪形态中发现的可靠特征，对股市做出了详细的预测。推动浪（其净方向与大趋势一致）的形态总是包含五个波浪。而修正浪则相反，其净方向与主要趋势相反。在更小的尺度上，每个推动浪内部也包含五个波浪。这种形态在越来越小的尺度上无限重复。
埃利奥特在 20 世纪 30 年代发现了金融市场的这种分形结构，但直到几十年后，科学家们才认识到分形并用数学方法证明它们。
在金融市场中，我们知道“物极必反”，价格上涨或下跌之后总会伴随反向走势。价格行为分为趋势和回调。趋势显示了价格的主要方向，而回调则与趋势相反。
艾略特波浪理论解读
艾略特波浪理论的解释如下：
- 五浪顺着主趋势方向移动，随后是三浪回调（总计 5-3 浪）。这 5-3 浪随后又会细分为下一波更高趋势浪的两个子浪。
- 尽管每一波的时间跨度可能会有所不同，但其基本的 5-3 模式保持不变。
让我们来看下面的图表，它由八波组成（五波净上涨，三波净下跌），分别标记为 1、2、3、4、5、A、B 和 C。
第 1、2、3、4 和 5 浪构成推动浪，A、B 和 C 浪构成修正浪。这五浪推动浪又构成下一个更高一级浪的第 1 浪，而这三浪修正浪又构成下一个更高一级浪的第 2 浪。
修正浪通常包含三个不同的价格走势——两个方向与主修正浪一致（A 和 C），一个方向与之相反（B）。上图中的第 2 浪和第 4 浪即为修正浪。这些浪通常具有以下结构：
请注意，图中A浪和C浪与趋势方向一致，但方向高一级，因此是推动浪，由五浪组成。相反，B浪是逆势浪，因此是修正浪，由三浪组成。
推动浪形成，随后出现修正浪，构成艾略特波浪理论中的一个波浪等级，该等级由趋势和反趋势组成。
从上图所示的形态可以看出，五浪并非总是净向上，三浪也并非总是净向下。例如，当较大级别的趋势向下时，五浪序列也会向下。
波度
艾略特识别出九种波浪等级，他从最大到最小依次标记为：
- 超级循环
- 超级循环
- 循环
- 基本的
- 中间的
- 次要的
- 分钟
- 小步舞曲
- 小步舞曲
由于艾略特波浪是一种分形，因此从理论上讲，波浪的度数可以无限增大或无限缩小，超出上述列出的范围。
在日常交易中运用该理论，交易者可能会识别出一个上升趋势的脉冲浪，做多，然后在该形态完成五浪且即将反转时卖出或做空该仓位。
艾略特波浪理论的流行
20世纪70年代，艾略特波浪理论因A.J.弗罗斯特和罗伯特·普雷切特的贡献而广为人知。在他们如今已成为经典的著作《艾略特波浪理论：市场行为的关键》中，两位作者预测了20世纪80年代的牛市。然而，普雷切特后来在1987年股灾爆发前几天发布了卖出建议。
艾略特波浪理论对应的斐波那契水平线是多少？
艾略特发现，修正波以斐波那契数列的比例（分别为 38%、50% 和 62%）回撤脉冲波。他还发现，较大脉冲序列中的脉冲波彼此之间也呈斐波那契数列关系。
艾略特波浪理论有哪些缺点？
虽然可以识别股票价格走势的规律，但这当然不能保证任何人能够预测股票价格明天、下周或下个月的走势。
如何学习艾略特波浪理论？
研究艾略特波浪理论与其说是研究具体的市场数据，不如说是研究人类心理学。艾略特波浪国际公司的创始人鲍勃·普雷切特表示，这门理论研究的是群体在股票买卖中的行为方式。
结论
艾略特波浪理论的实践者强调，市场虽然具有分形特征，但这并不意味着市场就容易预测。科学家们认识到树是分形结构，但这并不意味着任何人都能预测其每个树枝的生长路径。就实际应用而言，艾略特波浪理论与其他所有分析方法一样，既有拥护者也有反对者。
艾略特波浪理论的一个关键缺陷在于，实践者总能将失败归咎于他们对图表的解读失误，而非理论本身的不足。除此之外，对于波浪完成所需的时间，也存在着开放式的解释。即便如此，那些信奉艾略特波浪理论的交易员仍然会热情地捍卫它。