延迟公布的联邦数据显示通胀有所缓和，但生活成本仍然是家庭、投资者和政策制定者关注的核心问题。
美国劳工部周四公布的数据显示，11月份消费者价格指数（ CPI）同比上涨2.7% 。然而，年度通胀率仍远高于美联储2%的目标，美国民众对日常必需品价格持续高企感到不满。
由于联邦政府长达43天的停摆，这份报告推迟了8天发布。政府停摆也导致官员们无法收集10月份的总体消费者价格指数（CPI）和核心通胀数据。此外，周四发布的CPI数据是自10月24日9月份数据公布以来的首次发布，造成了异常长的数据空白期。
9月份消费者价格指数同比上涨3% ，许多预测机构此前预计11月份的CPI也将呈现类似的同比涨幅。然而，11月份CPI数据较为温和，引发了关于通胀压力缓解速度以及缺失的10月份数据对趋势分析影响程度的新一轮讨论。
一些经济学家警告说，11月份的数据可能无法反映全貌。“数据可能有些失真，”税务咨询公司毕马威的首席经济学家黛安·斯旺克表示，“好消息是，经济正在降温。我们乐见好转。”
不过，斯旺克强调，这份报告存在重要的局限性。“数据不完整，我们根本不知道有多少数据值得信赖，”她补充道。政府停摆扰乱了部分经济活动，尤其是政府合同，这本身可能导致价格暂时降温，从而使趋势解读变得更加复杂。
能源价格凸显了这些复杂性。受燃油价格大幅上涨的推动，11月份整体能源价格上涨了4.2% 。剔除波动较大的食品和能源价格后，所谓的核心通胀率上涨了2.6% ，低于9月份3%的同比涨幅，也是自2021年3月以来的最低水平。
美国通胀居高不下，部分原因是特朗普总统决定对几乎所有国家的进口商品征收两位数的关税，并对钢铁、铝和汽车等产品加征定向关税。然而，经济学家指出，迄今为止，这些关税造成的通胀影响比许多人最初预期的要小一些。
即便如此，这些税收也推高了物价，并使美联储的政策选择更加复杂。美联储正在权衡是否继续下调基准利率以支撑疲软的就业市场，还是暂停降息直至物价压力进一步缓解。上周，美联储今年第三次下调了关键利率，不过官员们表示，预计2026年只会降息一次。
市场策略师表示，11月份的消费者价格指数报告未能给美联储带来明确的指引。然而，鉴于10月份的数据缺失以及疫情停摆对近期数据造成的特殊影响，许多人预计官员们将更加关注即将公布的数据。
一些资产管理公司认为，11月份的数据过于嘈杂，不足以指导政策制定。高盛资产管理公司固定收益和流动性解决方案全球联席主管凯·海格警告称，由于10月份的报告被取消，因此无法进行月度比较。此外，疫情期间信息收集过程的缩减也可能引入了系统性偏差。
海格表示：“美联储将把重点放在1月中旬公布的12月CPI数据上，因为该数据在下次会议前两周发布，更能准确地反映通胀状况。” 这一时间节点意味着12月的数据可能会对美联储年初的利率和资产负债表政策产生重大影响。
尽管一些指标显示经济形势略有缓和，但政治和社会环境依然紧张。周三，特朗普在黄金时段发表了一场充满政治意味的电视直播讲话，试图将经济挑战归咎于民主党。然而，他的讲话内容大多重复了他近期的论调，迄今为止未能缓解公众对家庭生活成本上涨的焦虑。
食品杂货、住房、水电煤气等基本生活必需品的价格仍然是选民关注的焦点。随着假日季临近，美国人开始动用积蓄，积极寻找物美价廉的商品，与此同时，许多人感到整体经济正在步履蹒跚。美联社-NORC公共事务研究中心的一项最新民调凸显了这种不安情绪的普遍程度。
美联社-NORC公共事务研究中心发现，近几个月来，绝大多数美国成年人都注意到食品杂货、电力和节日礼物的价格高于往常。此外，大约一半的美国人表示，他们现在比往年更难负担得起想要赠送的节日礼物。
调查还显示，许多家庭推迟了大额消费，或比往常更大幅削减非必要开支。尽管如此，物价高企和需求疲软的双重影响如今也波及到企业部门，尤其是那些受贸易紧张局势影响的企业。
特朗普一再承诺经济繁荣，但通胀居高不下，而进口关税的实施也导致就业市场急剧恶化。对于企业而言，如何在应对政府不断变化的关税策略的同时，既保住利润又不疏远对价格敏感的消费者，已成为一项核心挑战。
这些压力在Wolverine Worldwide公司尤为明显，该公司是Merrell和Saucony等品牌的母公司。特朗普的关税政策正在对其造成冲击：这家总部位于密歇根州罗克福德的公司今年将面临1000万美元的额外关税成本， 2026年则将面临5500万美元的额外关税成本。因此，Wolverine在6月份将部分产品的价格提高了5%至8% ，并计划明年进一步提价。
为应对不断上涨的原材料成本，该公司已冻结招聘和资本投资。此外，Wolverine公司在承受财务冲击的同时，也在重塑其全球供应链。目前，该公司在中国生产的产量不足其产品的10% ，较往年大幅下降。
在特朗普第一任期内，Wolverine公司将大量生产转移到了越南。如今，为了寻求成本稳定和关税减免，该公司正将更多生产转移到孟加拉国、柬埔寨和印度尼西亚。尽管如此，高管们表示，挑战不仅在于更高的税负，还在于新税种宣布和实施方式的不可预测性。
Wolverine首席执行官克里斯托弗·胡夫纳格尔表示：“从企业领导者的角度来看，如果是坏消息，那还好。告诉我坏消息是什么，我就会努力去解决。真正令人头疼的是事情最终如何发展的不确定性，因为我们需要模拟各种不同的情景，而情况似乎随时都可能发生变化。”
综合来看，延迟公布的CPI数据、关税相关的成本压力以及疲软的消费者信心，共同构成了一幅通胀前景复杂的图景。尽管总体指标显示通胀有所降温，但贸易政策、企业投资和家庭财务状况等潜在因素仍将继续影响未来几个月的价格走势和美联储的决策。